【MarketWatch舊金山11月28日訊】近期以來保守打壓的花旗集團(C)，其成長前景正在愈來愈多地呈現出亮色。然而，一系列分析師和資產經理人日前卻強調，盡管該公司得到了巨額資金的注入，但是他們還沒有立即增持這支股票的打算。

　　花旗集團早些時候宣布，他們從阿布扎比投資局(Abu Dhabi Investment Authority)得到了75億美元現金，這一進展無疑大大緩解了一部分觀察家對于該公司前景的憂慮，但是與此同時，其他人則依然保持謹慎的立場，表示他們還要等待新任首席執行官浮出水面，再進行進一步的觀察。

　　“或許未來不遠的某個時候，買進這家全球重量級金融鉅子

股票的大好機會就會到來。”加州Pacific Financial Planners LLC總裁斯魯思維茨(Jerry Slusiewicz)認為，“只是在目前的階段，我們還難以判斷這支股票是否已經真的觸底。”

　　他介紹道，花旗集團股票參照歷史盈利數據的市盈率現在已經降至8左右，位于歷史波動區間的低端。相比之下，同樣處境不佳的J.P.摩根大通(JPM)和Wachovia Corp.(WB)的市盈率至少也在9以上。

　　“所有這些銀行股票的市盈率目前都很有吸引力。”斯魯思維茨介紹道，“我們已經將花旗集團和J.P.摩根大通列到了最為優先的觀察名單上。這兩者即便到今天這樣的情況，其長期基本面成長情況都非常可靠。”

　　他表示，阿布扎比政府機構出面購買花旗集團75億美元可轉換債券，這一事實本身就是“一張強有力的信心投票，而且不僅僅是針對花旗集團，更是針對整個金融行業”。

　　斯魯思維茨強調，“花旗得到的這筆注入資本會幫助整個類股提升其價格水平。我們當前的整體股市自然也會水漲船高，無論你是否持有花旗的股票都會得到一定的好處。”

　　當然，目前圍繞著花旗的股票仍然存在諸多變數。不過在斯魯思維茨看來，一旦新一任首席執行官的人選得以確定，或許就是時候認真考慮重新開始投資花旗的問題了。這位主要服務高端投資者和機構投資者的獨立經理人目前并不持有花旗的股票，他早些時候已經徹底放棄了全部金融類股投資。

　　“一位新任首席執行官將面臨著許多的選擇，比如徹底分割企業，或者賣出部分表現不佳和非核心的業務部門。”斯魯思維茨解釋道，“花旗無疑是一個重要的行業領先者，這一點就意味著巨大的價值。只是我還希望能夠看到更為明顯的訊號，證明他們正在努力將局面扭轉過來。”

　　佛羅里達Great Companies Inc.的投資組合經理人薩瓦托(Carl Salvato)也持有類似的觀點。

　　這家

資產管理公司除去為高端和機構投資者客戶服務之外，還開發了一個基準指標，后者已經被一支ETF采用--Claymore Great Companies Large-Cap Growth Fund(XGC)。

　　薩瓦托指出，新得到的資金將幫助花旗提升其資本充足率，這一點至關重要。

　　“資本充足率是一個關鍵性的指標，可以告訴投資者和分析師一家銀行究竟擁有多少資本，以保證自己未來的信用等級。”他補充道，“長期以來，花旗的這一指標一直可以保持在7.5的水平，但是上一季度當中，他們減記了巨額的次級貸款項目，使得指標迅速下滑到6.8左右。”

　　然而，薩瓦托同時又強調，來自阿布扎比的融資其實只能在短期之內防止花旗集團的信用品質惡化。“如果次級貸款問題繼續發展下去，花旗的信用危機會走到怎樣的地步，現在我們還無從得知。”他分析道，“這一交易的確是幫助他們解決了一部分眼前的次級貸款麻煩，但是他們為此付出的代價也是高昂的。”

　　薩瓦托介紹道，花旗出售的這些可轉換債券年度票息為11%。“在正常情況之下，市場利率的水平其實只有這一利率的一半左右。”他表示，“這就意味著花旗集團為了融資，已經不得不同意支付可以和垃圾債券相提并論的利率了。”

　　Great Companies投資團隊的另外一位成員霍吉特(Jim Huguet)則表示，他預計花旗集團還將繼續向更多的買主兜售其債券。“這的確是非常真實地反映了該公司目前的處境，多少有些令人悲哀。”

　　這些投資經理人們親眼看著花旗股票在自己投資組合當中的比重過去六周間不斷縮水，目前已經降至2%左右。“不過，這主要都是股價的下跌使然。”霍吉特介紹道，“我們仍然認為這是一家股票價格低廉且長期成長前景大有可為的公司。”

　　薩瓦托介紹道，他們的團隊也打算在未來某個時候增持花旗的股票。只是他也承認，“要抓住一把下落的刀子并不是那么容易。”

　　德國銀行的市場分析師們仍然是懷疑的立場。分析師馬約(Mike Mayo)在周二上午發布的一份研究報告中寫道，這些新的資金的確將幫助花旗在財務上站住腳跟--允許他們增加更多的資產，在信用危機繼續發展的情況下進行更多減記，并提升其針對貸款虧損的儲備。

　　“然而，這些資金恐怕還不足以讓他們獲得足夠的機動性，同時完成上述三大任務，盡管這三大任務很可能都需要完成。”因此，馬約目前給予花旗集團股票的評級是賣出。

　　BMO Capital Markets分析師拉札雷夫斯基(George Lazarevski)在周一發布的一份研究報告中強調，除了和阿布扎比投資人們達成交易之外，花旗集團還需要考慮賣出一些非核心資產，發行更多股票和“削減風險過高的資產”。

　　美國銀行(BAC)的麥克唐納(John McDonald)在周二的報告中估計，如果情況符合花旗管理層早些時候的預期，則這75億美元應該已經可以抵銷該公司第四季度的減記額度了。

　　“我們相信，這一消息會為該股帶來支撐力，畢竟現在市場在為其定價時，已經認定他們將會降低股息了，這就意味著花旗已經贏得了更多的時間。”這位分析師寫道，“只是，我們不會狂熱地追求該股，因為他們的每股盈利會受到稀釋，資產面的風險仍然存在，而且正如我們今年夏季從其他金融公司那里看到的，融資只能救得一時之急。”

　　(本文作者：Murray Coleman)

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