上周大盤一度跌至近期低谷，但在上周五半天的行情中，各大股指出現(xiàn)不小的反彈。標普500指數(shù)上漲1.7%，道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)高收1.4%，納斯達克綜合指數(shù)高收1.3%。羅素2000小型股指數(shù)在周三周四兩度測試8月低點之后，周五在該支撐獲得反彈，上漲2.0%。標普400中型股指數(shù)上揚1.3%。周五的行情終于讓多頭喘了一口氣，不過從整個星期來看，大盤依舊形勢不妙。標普500整周下跌1.2%，納指和道指均下滑1.5%。

　　上周五半天的交易日成交量顯著下滑。紐約證交所總成交量較上一交易日萎縮59%，同樣納斯達克交易所也下降61%。即便不考慮交易日的縮短，上周五兩大交易所的成交量和周四下午1點前的成交量相比仍然下降30%左右。市場內(nèi)部顯示多頭大舉反攻的居面。紐約證交所上升股成交量與下跌股成交量之比為12比1。納斯達克交易所該比率為5比1。不過，上周五的反彈中機構(gòu)的參與性明顯非常低。今天共同基金、對沖基金和其他大型投資者的投資經(jīng)理放完假上班之后，這些機構(gòu)投資者是否會將周五的反彈繼續(xù)拉高，將值得關(guān)注。

　　上周納指只有一個交易日收于200日均線之下，周五收于均線之上。過去數(shù)天，我們一直在關(guān)注納指在200日均線附近的價格表現(xiàn)，因為納指目前是唯一在200日均線之上運行的指數(shù)。因此，納指只有一個交易日跌破200日均線，并最后成功保住這一支撐，這是十分有利的。在未來數(shù)周，納指至少會在周五反彈的基礎(chǔ)上作出上行的努力，不過仍有大量的上檔供給需要對付。如果本周大盤出現(xiàn)一波強勁的上升動能，我們預(yù)計納指有可能反彈至20日EMA的阻力位，并試圖刺穿該阻力。20日EMA目前在2669點，請見下面日線圖的標示：

　　與納指不同，標普和道指目前均大幅低于200日均線，這從長期來看是非常不利的。不過它們有一點和納指相似，就是我們可以期待它們在這周短期反彈至各自的20日EMA。標普的20日EMA目前在1471點，道指在13266點。對兩個指數(shù)來說，要向上測試20日EMA，都需要從目前的點位繼續(xù)上漲2.1%左右。道指還可能在反彈過程中先于20日EMA數(shù)點首先觸到更為重要的200日均線。

　　羅素2000對8月前期低點測試的成功也有助于本周出現(xiàn)回暖。下面是羅素2000小型股指數(shù)的周線圖，從圖上我們可以看到指數(shù)在736點的前期低點支撐獲得完美反彈：

　　由于羅素2000跌勢最為陡峭，所以我們很難指望該指數(shù)有可能拯救大市。該指數(shù)面臨的上檔供給是最大的，而且依然低于其20日EMA近3%。不過，該指數(shù)近期如果進一步出現(xiàn)向上回調(diào)，對緩解大盤的賣壓應(yīng)該是有貢獻的。

　　11月13日，所有主要股指均大幅上漲3%左右，在第二天的評論中我們曾指出反彈存在的一個問題。在評論中我們說：“昨天漲幅最大的都是上個星期超跌的股票。如果真的出現(xiàn)機構(gòu)重新大舉入場，我們應(yīng)該看到的是少數(shù)仍在高位進行盤整的股票獲得突破。然而恰恰相反，UTHR、ONXX和MBT等領(lǐng)先股昨天幾乎沒有動。不錯，昨天蘋果公司(AAPL)股票是暴漲了10%，但這是在它向新高突破失敗、4天跳水20%之后。昨天領(lǐng)漲的股票情況都同蘋果差不多。總的來說，昨天的反彈主要驅(qū)動力是散戶的空倉回補和抄底行為。我們之所以認為不是機構(gòu)的手筆，是因為機構(gòu)在這種情況下應(yīng)該會加倉強勢股，并導(dǎo)致向52周新高的突破。”我們對11月13日走勢的冷靜分析很快被證明是正確的。僅僅4天后，標普、納指和道指便無一例外地從當天的巨大漲幅回落。

　　同11月13日的反彈一樣，我們注意到上周五漲幅最大的也只要是一些深跌股。周五漲得最猛的是零售和金融板塊，但是這一段這兩個板塊幾乎每天都在上演自由落體式下滑。同樣，那些技術(shù)圖形最強勢的股票周五完全上行乏力。大量醫(yī)藥和生技股只是繼續(xù)在高位盤整，沒有一只隨著大盤的反彈創(chuàng)出新高。這一次，如果真的出現(xiàn)機構(gòu)吸籌現(xiàn)象的話，IVGN、CRL、OSIP、ONXX和UTHR等典型圖形看漲的股票應(yīng)該出現(xiàn)突破。然而，它們幾乎沒有什么變動。

　　由于絕大部分美國人上周五都在放假，因此當天的價格走勢不應(yīng)被過分強調(diào)。不過在出現(xiàn)領(lǐng)先股創(chuàng)出52周新高之前，我們最好不要激動得太早，應(yīng)該把獲利目標放在短期反彈上。反過來，在目前價位做空的收益略微大于風險。

　　(本文作者：Deron Wagner of The Wagner Daily)