【MarketWatch紐約11月19日訊】市場上歷來有一種說法：當我們發(fā)現(xiàn)某種行情無法持續(xù)下去，它也就自然壽終正寢。現(xiàn)在，這種說法似乎是在中國身上應驗了。不久前，最后一份看好中國股市的頂尖投資通訊也轉(zhuǎn)向了中立的立場，而且還是中立偏看空。

　　這就是《Cabot China & Emerging Markets Report》，為方便行文，我將其簡稱為CCEMR。根據(jù)《赫伯特金融摘要》提供的數(shù)據(jù)，在過去十二個月當中，該通訊的回報率達到了90.29%，而與此同時，道瓊斯威爾夏5000指數(shù)計入股息再投資的整體回報也不過只有15.06%。

　　同樣令人吃驚的是，CCEMR的表現(xiàn)還具有相當?shù)某掷m(xù)性。在過去五年當中，該通訊的年平均回報率達到27.57%，同樣好于整體市場指數(shù)的15.23%。

　　雖然成績耀眼，但是通訊編輯古德文(Paul Goodwin)對于中國市場的瘋狂感到擔心已經(jīng)有相當時間了，盡管他的非凡表現(xiàn)很大程度上正是得益于這種瘋狂。今年稍早時，他采取了謹慎的措施，將資金更為均衡地配置在俄國、巴西和中國市場中，希望達到更為充分的多元化。

　　不過即便如此，古德文采用的投資系統(tǒng)(據(jù)稱為“誘人故事、堅實基本面和強大動能的最佳結(jié)合”)卻仍然在呼喚著他將頭轉(zhuǎn)向中國市場。今年秋季，他嘆息著寫道，“盡管我們現(xiàn)在稱自己為金磚四國(巴西、俄國、印度及中國)投資者，但是實際上，我們當前所有的推薦都集中在中國市場……這是一種買進恐慌！可是當前的情況就是如此。”

　　目前，在11月15日發(fā)行的通訊當中，古德文寫道，“空頭方終于獲得了控制權(quán)！自八月低點以來利潤巨大的漲勢之后，Halter USX China Index(HXC)終于還是向賣壓讓步了，上周實現(xiàn)了向五十天移動平均線下的關(guān)鍵性突破。這就使得我們的中國隨勢操作者系統(tǒng)(China-Timer)轉(zhuǎn)向消極立場……”

　　古德文表示，投資者還不必因此恐慌，但是必須變得更為慎重，“我們不必猜測情況接下來會有怎樣的發(fā)展，最合適的舉措其實是對中國隨勢操作者系統(tǒng)發(fā)出的新看空訊號予以足夠重視，賣出那些虧損股票和表現(xiàn)糟糕者，持有足夠的現(xiàn)金，在多方重新獲得控制權(quán)之前暫時不要買進。這就像是企業(yè)的正常盤整一樣；當前的疲軟最終會為新的贏家鋪平道路，我們預計這些贏家未來幾周中就會初現(xiàn)端倪。”

　　不過，古德文對于當前的這種立場還是非常確信的。在最新的通訊中，他表示，自己在最近的熱線中推薦賣出的兩支股票易居中國控股(EJ)和安防科技(CSR)都實現(xiàn)了迅速的反彈。他寫道，“我們的建議？不管他。如果你已經(jīng)遵循了最佳的賣出原則，你的賣出決定就不會是錯誤。賣出決定正確與否其實并非取決于你退場之后的股票走勢，而是取決于你如何針對未來的風險保護了自己的投資。只要趨勢是上漲的，你總會找到其他股票來讬付你的資金。不過，如果你遭受了損失，你就什么投資都不能買了。因此，明智的做法是作壁上觀，而非因為市場的偶然波動自責，因為如果沈迷于后者，最終只能讓我們陷入死死抓住一支股票、和其一起沉淪的后果。”

　　對于中國市場上正在發(fā)生和即將發(fā)生的故事，CCEMR并沒有提出什么重大線索。這一市場看上去是被技術(shù)因素和基于特定股票的指標所推動的。

　　目前，中國股票中只有尚德太陽能電力控股(STP)一支還在他的買進推薦名單上，他的解釋是這家公司的業(yè)績非常理想，而且已經(jīng)完成了一個非常有利的交易，后者將幫助他們比計畫更快地擴張產(chǎn)能。

　　CCEMR本月推薦的股票較之上月只增加了一支Gafisa S.A.(GFA)。 GFA是一家巴西建筑商，CCEMR滿懷希望地寫道，“巴西經(jīng)濟雖然不如中國經(jīng)濟那樣增長迅速，但是現(xiàn)在仍然是世界上最為活力十足的區(qū)域之一。”

　　(本文作者：Peter Brimelow)

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