【MarketWatch紐約11月14日訊】無論你是從哪個方面著眼，你都會發現衰退的預兆正在不斷擴散。事實上，現在要找出理由讓人相信眼前這一輪“高齡的”擴張還將延續下去已經是愈來愈困難了。

　　對于當前的擴張周期而言，其高齡恰恰是最值得人擔心的問題之一。

　　十一月的到來意味著這一輪擴張迎來了自己的第六個生日。如果拿人來比方，我們的擴張周期其實已經稱得上高壽了，因為到現在為止，其時間已經較之戰后平均水平超出了二十個月。

　　事實上，在商業周期仲裁者全國經濟研究局(National Bureau of Economic Research)所追蹤過的全部三十二個擴張周期之中，只有四個的長度超過我們當前所經歷的，而且這四個當中還有兩個是發生在戰爭期間。

　　即便我們將歷史數據拋在一邊，也可以找到足夠的理由對經濟前景提起警惕。比如，我們經濟成長的中流砥柱消費者，他們目前的處境已經是非常困難了。

　　首先，人們的生活成本正在迅速攀升。食品及

　　消費者購買力的成長速度根本無法跟上這些生活要素的價格上漲速度。即便在去年，就業情況一片大好，失業率降到4.4%的水平，也不能使情況有所改觀。

　　需要強調指出的是，到今年十月時，就業人數其實是縮水了，只是由于相當數量的人們離開了勞動力市場，才使得失業率得以控制在4.7%的水平。

　　令局面更加雪上加霜的是，對于很多人而言，他們最重要的資產不外乎兩端，一是住宅，一是投資，但是這兩者的價格現在都在下跌。眾多的美國人都沒有多少積蓄可以依靠，但是在過去兩年間，他們所花掉的錢卻大大超過了自己賺來的。

　　至于借貸，還不如忘掉它算了。當前信用緊縮的環境使得銀行們在放款時變得分外小心，因此受到影響的還不僅僅是消費者，企業也感到頭痛。

　　正如我在上周所指出的，信用緊縮的過程的確是遲緩的，但是卻是不可逆轉的，將逐漸使得那些已經習慣于借貸的人們感到經濟上的窒息。

　　如果企業和個人不能得到需要的貸款，他們就惟有訴諸削減開支。事實上，現在我們已經看到一些相關的報導，稱人們已經開始逐漸降低那些不必要活動的頻率，如出去用餐、購買

　　在這種局面下，假期購物季節遭遇近十余年來最大的困難也就不足為奇了。

　　這一切遲早會波及到其他的經濟部門，而這些部門在之前就已經因為住宅價格的直線下跌受到了不小的沖擊。

　　比如，建筑材料供應商的業績不必說是受到了影響，而且其他所有和住宅有關的人們，從建筑商到經紀商和放款商，都遇到了巨大的困難。

　　股市也不可能獨善其身，市場近期的大幅下跌就是最好的證明。

　　無論正確還是錯誤，至少市場目前是堅信，要避免經濟陷入衰退，聯儲惟有繼續降息。

　　只是，無論聯儲會做些什么，市場的前進總有自己的軌跡，并不是一切都能夠由人力所左右的。

　　(本文作者：Irwin Kellner)