【SmartMoney紐約11月9日訊】近幾年，關于AT&T(T)這只股票，我提過一些很好的建議，也提過比較失敗的建議。幸運的是，多得多的人聽到了我的好建議。2003年11月我告訴讀者，該股的市盈率較低，可以進入。從那時到現在，該股已經漲了66%，超過標普500指數26個百分點。這還沒有把派息算在內，當時AT&T股息率是5%，現在是3.7%。

　　比較失敗的建議是大約1年前跟一個同事提的。他當時繼承了一些AT&T的股票，問我是否應該繼續持有。我告訴他，這只股票已經漲了不少，上升空間有限，也許拋出比較穩當一些。但是我說完后到現在，股價已經漲了13%，相比標普5%的漲幅已經非�？捎^了。

　　我們再來看看AT&T現在的情形。畢竟，從2003年到現在已經發生了很多事情。AT&T的無線部門獲得了蘋果公司(AAPL)iPhone產品的獨家服務綁定。同時，AT&T發布了通過光纖接入向客戶提供電視和高速上網服務的U-verse，使公司在有線電纜市場的競爭力大增。另外值得一提的是，該公司已經連續5個季度公布了銷售的加速成長。再加上股價持續上漲、良好的盈利預期，這只股票最近開始進入大家的視野。使用SmartMoney的選股工具，在搜索條件欄選擇“銷售加速成長”，你就可以看到這只股票。而且你還會搜出另外7家公司，有興趣也可以看看。

　　今天的AT&T實際上就是以前的SBC Communications。1984年，SBC Communications連同6家地區貝爾公司(簡稱RBOC，或“小貝爾”)一起從AT&T剝離出去。SBC獨立后進行了一系列大型收購，并且在2005年收購了原東家AT&T，并整個改回AT&T的名稱。到去年之前，AT&T因為收購Cingular Wireless的一家控股公司BellSouth而一躍成為Cingular Wireless最大的股東。將這些因素全部考慮在內，我們估計不難明白為什么它是全球銷售額最高的通訊公司了。同時，它還是美國最大的固話和移動電話公司、最大的地址名錄出版商和最大的寬帶服務提供商。另外，AT&T在公司電話業務、互聯網服務和交換訪問服務領域也占有一大塊蛋糕。交換訪問服務指的是運營商和終端客戶之間的語音和數據批量傳輸服務。

　　在過去10年中大部分時間里，AT&T股票均落后于大盤。原因是技術革新導致其他電信服務提供方式的大量涌現，然后又導致價格競爭趨于白熱化。2000年中期科技泡沫破裂后，很多這些公司破產倒閉。于是到2005年，定價的壓力開始有所緩解。大的電信公司盡管失去了固話客戶，但是無線業務大幅成長，包括寬帶接入等個人業務和公司業務。

　　在最近財季，AT&T總銷售額獲得了3.2%的增長。這一增幅我們是按“試算”數據得出來的，也就是假定公司最近收購的BellSouth和Cingular一直都是公司的一部分。調整后的每股盈利為71美分，增加13%，達到了華爾街分析師的預期。公司無線客戶增加200萬，這得感謝那些像我一樣盡管對AT&T的服務不感興趣但想要一部iPhone的人。公司公布其無線服務扣除利息、稅項、折舊及攤銷前盈利(EBITDA)占銷售額的比例高達39%。這樣一來就消除了投資者對公司在iPhone交易中付出過高成本的擔憂。U-verse盡管剛剛起步，但公司披露上一季度增加了7.5萬客戶，從而使得客戶總數達到12.6萬。

　　華爾街預計，公司今年每股收益將增加18%，明年增幅為14%。比較而言，標普500平均潛在盈利今年僅為4%，明年為14%。AT&T股票從10月底至今已經下跌了7%，目前今年預期市盈率為14倍。此倍數要低于大盤20%。同時，公司股東獲得的派息也幾乎是標普500中值的2倍。還有一點：在今年前三個季度，AT&T每派息1美元便作出1.46美元的股票回購。將所有通過派息和回購返回給股東的現金加在一起，該股的“凈股息率”在9%左右。再次向去年我的那位同事表示道歉，而通過對AT&T數據的深入分析，我們覺得這只股票大有可為。

　　(本文作者：Jack Hough)

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