這是Capital Essence對(duì)2007年11月5日 (周一) 的市場(chǎng)技術(shù)分析。

　　我們?cè)谏现芩耐淼摹癈ubes Speculator Bulletin”中指出：“由于周四的拋賣(mài)幅度頗大，股市勢(shì)必有一次‘微型’回彈。”果不其然，上周五美股高收，道指收盤(pán)上漲27點(diǎn)，報(bào)收13595點(diǎn)，漲幅0.2%。科技股為主的納指攀升近0.6%，報(bào)收2810點(diǎn)。

　　上周高漲的一只股票是eHealth, Inc (EHTH)。EHTH是一家領(lǐng)先的在線健康保險(xiǎn)商，為個(gè)人、家庭以及小型企業(yè)提供服務(wù)。上周五，該股大漲15.83%，一周漲幅達(dá)22.66%。之前，該公司報(bào)告，2007年9月30日結(jié)束的第三季度盈利合每股15美分，比Reuters Estimates預(yù)計(jì)的12美分高出了3美分。

　　

　　自10月30日我們?cè)凇癝wing Trader Bulletin”中將其列為買(mǎi)進(jìn)對(duì)像以來(lái)，EHTH的累計(jì)收益已達(dá)26%。該股的當(dāng)前價(jià)位較高，但我們預(yù)計(jì)它在回調(diào)至近期突破點(diǎn)(約30美元的位置)時(shí)會(huì)吸引到買(mǎi)家。

　　上周五美元再次走弱，從而為包括黃金在內(nèi)的眾多商品的攀高提供了動(dòng)力。上周五黃金大漲2.39%，每盎司報(bào)收806.30美元。

　　

　　能源方面：在美元走低的背景下，原油價(jià)格上周五大漲2.61%，每桶報(bào)收95.93美元。

　　

　　誰(shuí)能想像，就在不久前，其實(shí)也就是去年，黃金逼近1000美元、原油沖破100美元還只是不著邊際的狂想？我不禁要問(wèn)，去年圣誕節(jié)那些敲著桌子賭定油價(jià)會(huì)回到30美元的預(yù)言家們都到哪去了？

　　隨著黃金和原油價(jià)格的逐日攀升，我想，通貨膨脹之魔也會(huì)很快現(xiàn)身。

　　

　　從上圖的消費(fèi)品調(diào)查指數(shù)(通貨膨脹指標(biāo))可以看出，通貨膨脹實(shí)際上已經(jīng)抬頭。一旦該指數(shù)突破了06年的高點(diǎn)，類(lèi)似于通貨膨脹、利率飛漲以及經(jīng)濟(jì)放緩或者經(jīng)濟(jì)蕭條等眾多利空消息將會(huì)接踵而至。

　　來(lái)看主要股指：

　　10月15日我們就發(fā)出警告：“道瓊斯交通運(yùn)輸業(yè)指數(shù)在技術(shù)面上表現(xiàn)出的不協(xié)調(diào)是道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)近期盤(pán)整的一個(gè)征兆……此次盤(pán)整將會(huì)急劇而且迅速。”

　　

　　不久之后，道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)就下跌了約500點(diǎn)。與此同時(shí)，道瓊斯交通運(yùn)輸業(yè)指數(shù)也持續(xù)在52周的低點(diǎn)附近掙扎，因此也一直未能確認(rèn)道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)在10月9日創(chuàng)下的歷史高點(diǎn)。

　　

　　圖中可以看出，自7月份的拋賣(mài)以來(lái)，道瓊斯交通運(yùn)輸業(yè)指數(shù)一直在長(zhǎng)達(dá)四年的上升趨勢(shì)線這一阻力位的下方運(yùn)行。這看上去并不十分有利。

　　

　　一旦道瓊斯交通運(yùn)輸業(yè)指數(shù)跌破8月份的低點(diǎn)，主流媒體就會(huì)發(fā)出大量熊市出現(xiàn)的消息，道氏理論的拋賣(mài)信號(hào)也會(huì)蜂擁而至。

　　道氏理論認(rèn)為，股市的主要趨勢(shì)必須得到道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)和道瓊斯交通運(yùn)輸業(yè)指數(shù)相似運(yùn)行方向的確認(rèn)。只有上述兩個(gè)指數(shù)達(dá)到了新的高點(diǎn)或者低點(diǎn)，股市重要的趨勢(shì)才算得到了確認(rèn)。如果這兩個(gè)指數(shù)沒(méi)能達(dá)到新高或者新低，股市將會(huì)回到其先前的交易區(qū)間。

　　

　　受次貸危機(jī)負(fù)面影響的重創(chuàng)，僅僅8個(gè)月時(shí)間銀行股就損失了2002-2007年年間約50%的收成。毋庸置疑，銀行股還要進(jìn)一步下跌，但在當(dāng)前水平下，銀行股應(yīng)該有能力吸引到價(jià)值型投資者。銀行股指數(shù)的下一個(gè)支撐位位于61.8%的斐波納契折線處，約420點(diǎn)的位置。阻力位約為500點(diǎn)。

　　“銀行股怎么走，大盤(pán)就怎么跟。”

　　

　　隨著次貸危機(jī)方面的擔(dān)憂再次顯現(xiàn)，標(biāo)普500指數(shù)過(guò)去幾天時(shí)間就將8-10月份累計(jì)收益的38%損失殆盡。目前該指數(shù)正在支撐位附近移動(dòng)。如果標(biāo)普500指數(shù)沒(méi)能在這一水平處吸引到買(mǎi)家，1485點(diǎn)水平可能會(huì)被重新造訪。

　　總結(jié)：從上周五的交易狀況可以看出，一股猛烈的負(fù)面情緒正朝金融股逼近。在這種情況下，好消息總在上方，而壞消息則在底部。當(dāng)然，消息可能會(huì)一直壞下去，但由于銀行股和標(biāo)普500指數(shù)正在關(guān)鍵支撐位處運(yùn)行，現(xiàn)在可能正是著手尋找賣(mài)家投降的信號(hào)以及挖掘有價(jià)值股票的好時(shí)機(jī)。此外，自聯(lián)儲(chǔ)8月中旬降息以來(lái)(原油和黃金)商品價(jià)格的直線上升以及美元的相對(duì)下跌都表明，類(lèi)似于8月末的一次流動(dòng)性刺激下的反彈不久將會(huì)出現(xiàn)。總的來(lái)講，情況可能會(huì)繼續(xù)糟糕下去，而且也有時(shí)候還會(huì)糟糕得毫無(wú)道理，但這就是股市。而在一切發(fā)生改變之前，股市的整體狀況依然良好。如果道瓊斯交通運(yùn)輸業(yè)指數(shù)也能助陣，那對(duì)股市將大有裨益。

　　(本文作者：Michelle Mai)

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