昨天的股市走勢平淡，各大股指小幅高開，然后窄幅橫向運行直到收盤。納斯達克綜合指數高收0.5%，收盤價創6年來新高。道瓊斯工業平均指數同樣上漲0.5%，標普500指數上漲0.4%，標普400中型股指數以0.3%的幅度小幅上揚，而羅素2000小型股指數收于平盤。從全天走勢來看，各大股指均結束了上周交易日收盤的不利，收于當日振幅的中位，不過交易區間卻很窄。

　　昨日指數小漲，但成交量卻有所萎縮。紐約證交所總成交量較上一交易日下跌14%，納斯達克交易所下降22%。紐約證交所成交量跌破了50日均值的水平，而且是2周多來交易最不活躍的一天。由于周三將迎來聯儲會議的召開，那么昨天價格走勢的平淡和交易活躍度的下降也就在情理之中了。兩大交易所上升股成交量與下跌股成交量之比為略低于2比1。

　　自從股市在今年8月中旬形成中期底部以來，海外ETF一直走勢強勁。目前大部分國內板塊的ETF依舊處于夏季形成的前期高點之下，但是眾多海外ETF卻已經沖上了歷史新高。而這些海外ETF中，又尤以iShares Xinhua China 25 (FXI)漲勢最為迅猛，幾乎每個星期都有大幅上漲。不過，Barclay India Total Return Index (INP)也悄悄地緊隨其后，并且突然爆發出比FXI更為強勢的動能。我們可以從下面的“百分比變化圖”中直觀地看到FXI和INP從8月16日低點以來的漲幅對比：

　　從上圖中我們可以看到，FXI在2個月多一點點的時間里暴漲了79%，而INP緊隨其后，也有57%的巨大漲幅。從上圖還可以看出更重要的一點，盡管不是很明顯，就是INP有可能在未來走勢中超過FXI。從上周一開始，當INP以更快的速度從回調中獲得逆轉，我們便看出了它相對于FXI的強勢動能。上圖標為“A”的垂直線對應的是10月23日的收盤價，從它與兩只ETF走勢的交匯點可以看出，此時INP已經反彈到了本月前期高點位置，但FXI僅僅收復了一半的跌幅。在10月26日的“B”線位置，INP當天狂漲8%，站上歷史新高。與此同時，FXI卻折回了10月中旬形成的前期高點之上的位置。我們對比一下下面INP和FXI各自的日線圖，便可以更清楚地看出INP最近爆發的相對動能：

　　當然，我們不能說FXI的上升動力已經消失。不過我們完全可以認為，至少從中短期來看，INP的相對動能對投資者而言可能意味著更高的回報率和更低的風險。要想確定印度股市確實比中國股市走勢更強，我們建議大家對比一下FXI和INP的每日漲幅，可以看各自的日線圖，也可以看一張“百分比變化圖”，這3張圖上面都有。不過INP要想將這種相對動能保持下去，就必須在“下跌”交易日跌幅小于FXI，同時在“上升”交易日漲幅超過FXI。只要INP保持目前的勢頭，我們就可以在它回調的時候放心買入。

　　通常情況下，在一些重要的會議之前，比如本周三聯儲的利率政策會議，股市會出現一些逆動。而一些經驗老到的投資者往往能在此時找到短期套利的良機。昨天下午當股市開始顯露頹勢的時候，我們本打算做一筆2天的快速賣空交易，然后在周三聯儲公告出來前平倉。然而各大股指始終維持在當日低點之上，我們未能找到進入機會。同樣，我們也放棄了對PowerShares Clean Energy (PBW)的一個做多機會，因為它的跳空開盤使得風險/收益率提高。不過，我們仍在跟蹤PBW，希望在回調的時候買入，包括XME，但我們不會在明天聯儲公告出來前介入大盤ETF，也許還包括大部分其他ETF。

　　(本文作者：Deron Wagner of The Wagner Daily)