【SmartMoney紐約10月26日訊】本月，我們征集了讀者關于交易所買賣基金(ETF)方面的一些問題。以下是我們對其中兩個主要問題的答復。

　　問：我知道房地產市場出現了嚴重問題，但我感覺這場危機最終會出現好轉。有能代表該行業的ETF么？——馬薩諸塞州Stoneham的鮑勃-圣坨羅 (Bob Santoro)

　　答：住宅和建筑行業在今年備受打擊。請看下面這些新聞標題：次級抵押貸款市場崩潰(并將進一步惡化)；待售房屋充斥市場；房價下跌；借貸標準收緊。投資房市的問題在于，沒有人知道它是否已經見底了。優秀的共同基金經理人、房屋建筑商的長期支持者——羅恩-姆勒坎普(Ron Muhlenkamp)多年來一直將兩位數的投資比例分配給房地產行業，但他近期也把這一比例降到了3%。姆勒坎普表示，至少在2008年年中之前，住宅和建筑行業恐怕都不會有起色。而姆勒坎普的同行，Oakmark公司的比爾-奈格林(Bill Nygren)以及Legg Mason的比爾-米勒(Bill Miller)卻似乎分別看好房屋建筑商Pulte Homes (PHM) 和抵押貸款出借公司Countrywide Financial (CFC)的股票。這些經理人當中誰的選擇更為明智只能由時間來裁定。

　　如果你有閑散資金——并且可以承受虧本——住宅和建筑行業可供考慮的交易所買賣基金多如牛毛。但我們要提醒投資者，我們在當前情況下的投資準則是：如此高風險的倉位要逐步介入，且投資比例不宜超過5%。

　　IShares道瓊斯美國住宅建筑ETF (ITB) 持有23家住宅

房地產公司的

股票，其中包括Toll Brothers (TOL)、KB Home (KBH) 以及Centex (CTX)。該基金成本低廉，年費率僅為0.48%，但其持股的住宅建筑商近幾個月來受到了沉重打擊。事實上，年初至今，該基金的下跌幅度已經超過了50%——而且在短時間內都不會改善。對這些建筑公司而言，售完庫存的房子是復興之路上最大的障礙之一。

　　SPDR S&P Homebuilders ETF (XHB)也許是更為明智的選擇。該基金持有不同類型公司的股票，其中包括家居裝潢零售商家得寶 (Home Depot)(HD)、涂料制造商宣威-威廉姆斯(Sherwin-Williams)(SHW)以及地毯和其他家居產品制造商莫霍克工業(Mohawk Industries)(MHK)。這種差異性投資組合對基金表現略有幫助。年初至今，該基金下跌了40%。但在接下來的日子里，該基金不但可能受益于新建住宅市場——在房市最終復蘇的情況下——而且還可能從

裝修現有住所的屋主那里獲利。此外，該基金的年費率為0.35%，比iShares的基金產品便宜了近四分之一。

　　另外一個不錯的選擇是：購買追蹤那些會從住宅和建筑行業的其他領域以及住宅市場任何一次回彈中受益的公司的ETF。以PowerShares Dynamic Building & Construction (PKB) ETF為例：該基金除持有建筑商Fluor (FLR)以及卡特彼勒(Caterpillar)(CAT)的股份外，其持股還包括零售商家得寶(Home Depot)以及Tractor Supply (TSCO)。我們對這一投資分配的理解是：盡管房屋建筑商已經慘敗，但商業以及工業項目仍保持相對強勢——而且這種強勢可能會繼續下去。年初至今，該基金漲了21%。

　　問：我想購買綠色股票(目前我只持有First Solar的股票，這只股票的表現棒極了)。我曾考慮過綠色ETF，但卻不知道選哪一個好。您能給些建議么？ —— 紐約的阿黛娜-克朗茲勒(Adinah Kranzler)

　　答：交易所買賣基金的熱絡使得市場上出現了大量的“綠色”概念ETF。PowerShares、Van Eck、iShares、Claymore 以及First Trust等基金公司都已經推出了幾種替代基金品種。對這類基金的選擇主要是看其年費的高低以及投資組合的選股。

　　不同的人對綠色概念的理解會大不相同。以iShares KLD 400 Social Index ETF (DSI) 為例。該基金只投資那些不污染環境或者不靠煙草、軍火以及酒精賺錢的公司。而該基金主要的持股——AT&T (T)、微軟 (MSFT) 以及寶潔(PG)恐怕不是你眼中的綠色企業。

　　PowerShares WilderHill Clean Energy ETF (PBW)是較好的選擇。該基金持有42家公司的股票，這些公司將業務重點放在了可再生能源或者有利于推進清潔能源的技術之上。該投資組合中包括眾多的太陽能公司，其中包括你最喜歡的First Solar (FSLR)，還有燃料電池公司以及電子表儀制造商Itron (ITRI)。由于網絡公司埃施朗(Echelon)(ELON)、原材料制造商卓爾泰克(Zoltek)(ZOLT) 以及美國超導體公司(AMSC)的收益高達三位數字，所以PBW年初至今已經獲得了39%的良好回報。盡管該公司0.70%的年費率有些偏高，但我們認為只要油價仍居高不下，替代能源的主題仍占有一席之地。

　　(本文作者：Rob Wherry)

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