【MarketWatch舊金山10月24日訊】當脊椎裝置制造商Globus Medical Inc.于八月間宣布籌措到了1億1000萬美元風險投資時，各種財經出版物紛紛報導稱，這一情況已經平了今年的歷史紀錄--三月間，心臟監控設備制造商CardioNet Inc.籌集到了同樣額度的資金。

　　如此規模的融資，甚至超過了很多公司的初始股融資額度，在醫療設施行業中可謂是前所未有，而今年當中其實也只有這樣兩家。如果我們細致地分析一下，就會發現我們目前所看到的融資和當年的風險投資其實已經有了非常巨大的差異。

　　在這一輪融資之前，Globus雖然已經存在了四年的時間，但是只收到過天使投資，關鍵在于，他們的利潤率卻獲得了堅實的產出，去年的營收額度更達到8200萬美元之多。他們的第一輪機構融資無論怎樣看去都是標準的私營風格，其投資服務公司是AIG SunAmerica，風險投資公司Clarus Ventures投入了5000萬美元。CardioNet原本計畫于八月間上市，但是未能如愿，除了一些現有的風險投資資本家之外，他們另外一部分資本是來自幾支對沖基金。

　　事實上，這兩家公司的融資已經將一股風險投資業界的趨勢清楚地勾畫出來。風險投資公司、共同基金和杠桿收購公司正宗將自己的資金大量轉向小型的、未上市的醫療設備制造商，像如此規模的轉化以前還從未出現過。

　　數字能夠說明一切。行業資訊追蹤商VentureOne上周發布的數據顯示，在今年前九個月當中，風險投資者已經向醫療設備企業傾注了28億2000萬美元資金。這一額度已經超過了去年同期創造的26億9000萬美元的歷史紀錄。按照這一速度發展下去，今年投入醫療設備行業的風險投資額度很可能會達到大約37億5000萬美元，在史上首度超越“電訊及網絡”行業--電訊及網絡行業是一個非常廣泛的投資領域，其中的代表企業包括思科系統(CSCO)和Juniper Networks Inc.(JNPR)這樣的業界鉅子，同時也有很多風險投資的寵兒，比如Amp'd Mobile Inc.和Force10 Networks Inc.等。

　　在像麥卡佛(Tim McCarver)這樣篤信數據的分析專家看來，更加讓人無法忽視的數字還有很多：今年前九個月當中，風險投資整體額度為227億4000萬美元，而其中大約12%投入了醫療設備行業，明顯超過去年同期的10%，至2000年的風險投資狂潮時，這一比例更是只有2%。與此同時，今年迄今為止，風險投資單筆額度的中值也達到了1050萬美元，大大超過去年同期的750萬美元。這當中當然不可能沒有任何的風險存在。

　　正如高默雷(Brian Gormley)在上周關于VentureWire的一篇文章中所寫到的，其實，對于醫療設備行業的投資狂潮，以前也曾經出現過。在1990年代中期的時候，伴隨一系列初始股的上市，風險投資對醫療設備行業的投資熱情大增。這些上市公司中就包括Cytyc Corp.(CYTC)，后者接受了風險投資之后，于1996年上市。針對醫療設備行業的風險投資額度1998年時為9億7000萬美元，2000年時則達到了21億美元，不過即便如此，和今天仍然不可同日而語。

　　那么，今天的投資熱潮，其源頭究竟在哪里呢？伴隨美國的人口逐漸趨于老齡化，對于各種醫療設備的需求必將不斷增長，比如那些減輕痛苦、治療心臟病和延緩皮膚衰老的產品等等。過去幾年以來，一系列醫療設備公司成功上市，為風險投資創造了豐厚的回報，最近的例子就包括Masimo Corp.(MASI)和Trans1 Inc.(TSON)等。

　　不過，在任何繁榮的背后，其實都隱藏著深度的焦慮。

　　人們擔心的問題主要包括以下這些方面：風險投資資本家最大的利潤無疑是來自企業的初始股發行，但是目前，企業上市的速度卻大有減緩的勢頭。去年當中，只有六支醫療設備類股上市，而今年迄今為止的數目則是五支。除開上市之外，被收購也是風險投資家謀求的獲利出路之一--VentureOne提供的資料顯示，今年上半年當中，總計有七家以風險投資支持的醫療設備企業被收購，這些交易的總價值為8億9600萬美元，而去年同期，交易數目高達二十三筆，總價值高達21億美元。

　　風險投資家當然希望自己的選擇被市場證明為正確，為他們帶來豐厚的利潤，但是至少迄今為止，我們所看到的各種統計數字顯然還不足以證明他們的英明。

　　Vertical Group的合伙人之一萊瑟森(Jack Lasersohn)對VentureWire表示，“對于我們這一行當而言，已經有至少五十家在我們看來應該上市的公司沒能成功上市。人們看到了可觀的回報，以為這是非常容易賺錢的地方，但是卻沒有看到那至今還沒有結果的30、40甚至50億美元。”

　　(本文作者：Scott Austin)