【MarketWatch弗吉尼亞10月23日訊】或許Value Line(VALU)成長壯大的動力正是來自于災禍。

　　自從我們當前這一輪牛市于五年前開始以來，今年的環境可謂是最具挑戰性的。不過，對于Value Line而言，今年也正是他們著名股票評級系統近期最為成功的一年。

　　毋庸贅言，這些評級的結果是直接影響到他們的旗艦投資通訊Value Line Investment Survey表現的。這一評級系統創建于四十多年之前的1965年，擁有非常漫長且非常成功的歷史，以至于很多堅信大市不可戰勝的觀察家也不得不將他們視為例外。

　　不過，盡管擁有如此出色的長期記錄，Value Line評級系統最近十年的日子卻不那么理想。他們將股票分為五個等級，而2000年以來，除了一年之外，他們最不看好的第五等級股票，其表現總是要好于他們最為看好的第一等級股票。

　　在一些人眼中，過去六年有五年失算的事實已經足夠成為Value Line系統不再有效的證據，但是統計數據卻告訴人們，現在就下結論未免是孟浪了。比如，在2月4日我為《紐約時報》撰寫的一篇文章中，我就引用了巴魯大學副教授阿隆森(David Aronson)的觀點。這位專家認為，Value Line評級系統近年以來的表現“和歷史表現中正常的隨機變化是并不矛盾的”。因此，他的結論是，并沒有統計學層面站得住腳的證據證明“Value Line評級系統已經式微”。

　　當然，2007年現在還沒有結束。不過，至少迄今為止，Value Line評級系統中排名最高的股票整體而言，其回報率要相當于整體市場的兩倍左右。《赫伯特金融摘要》搜集的數據顯示，如果以他們股票評級系統最高等級的股票構筑一個投資組合，那么截至十月中旬(我們能夠獲知的最后更新時間)，這一投資組合今年迄今為止的回報率應該是23.8%。同期之內，代表整體市場的道瓊斯威爾夏5000指數，其回報率卻只有11.2%。

　　那么，Value Line對于市場未來走勢是怎樣的看法？答案是，他們當前的觀點較之年初幾乎沒有什么變化。年初時，他們預計，整體而言，股市在2007年當中還是能夠有所斬獲的，但是具體而言，上半年的日子要比下半年好過。

　　事實上，Value Line的運作也和他們的預期遙相呼應。六月下旬，他們兌現了部分投資利潤，將股票投資組合中的現金部分比重提升到了25%。

　　不過，在我周一收到的最新一期投資通訊當中，Value Line的口徑較之以前明顯樂觀了一些。通訊寫道，“畢竟，那些古老的經濟當中還殘存著一定的活力。比如過去幾周當中，我們看到，就業數據有有所增長，零售銷售額超過了預期，工業產出也有些許的提升。這些報告都是值得歡迎的，因為它們無疑抵銷了住宅和消費者情緒等方面一些令人擔心的趨勢的影響。在九月間全國大部分地區氣候溫和的背景下，零售面情況的改善主要應該歸功于電子產品、食品和健保產品的買賣，這一點尤其令人鼓舞，要知道，溫和的氣候必然會對秋季服裝的銷售造成消極影響”。

　　只是，Value Line并沒有做出削減現金部位、增持股票的決定。

　　以下這六支股票就在Value Line目前認定的最高等級之中：

　　Nasdaq Stock Market Inc.(NDAQ)

　　Packaging Corp. Amer(PKG)

　　Robbins & Myers Inc.(RBN)

　　Charles Schwab & Co., Inc.(SCHW)

　　Textron, Inc.(TXT)

　　Zoltek Companies Inc.(ZOLT)

　　(本文作者：Mark Hulbert)