【MarketWatch舊金山10月18日訊】記得大約兩年之前，高盛證券的分析師們曾經(jīng)宣布，石油價格已經(jīng)進入一個將持續(xù)多年的上漲周期，最終甚至將達到每桶105美元的水平，那時華爾街的第一反應(yīng)是大吃一驚，然后就是一片哄笑了。

　　當(dāng)時，石油的平均價格只是每桶50美元上下，而關(guān)于伊拉克戰(zhàn)爭的種種變數(shù)幾乎已經(jīng)塵埃落定，在那時的人們看來，石油價格至多也不過就能漲到60美元，至于70美元，則是極端牛派才敢于想像的價位。

　　然而，到了周三上午的時候，我卻發(fā)現(xiàn)，石油價格還在一路高漲--當(dāng)前階段似乎只能以市場的瘋狂來解釋，如果市場真的存在這種瘋狂的話--而且更為有趣的是，我在報紙上讀到了一篇文章，宣稱石油價格對于美國經(jīng)濟的影響力其實早已不能和當(dāng)年同日而語。

　　這種說法聽起來有些耳熟，因為這其實已經(jīng)近乎華爾街的口頭禪，因為每當(dāng)遇到某種基于投機的泡沫達到晚期、價格成長至令人驚異的水平時，這種說法總會應(yīng)運而生。1990年代晚期互聯(lián)網(wǎng)泡沫的最高潮時，我們就聽到過這種說法。不錯，每桶105美元的價位對于兩年前的市場而言似乎還是遙不可及，但是在今天的市場上，石油價格周三收盤時已經(jīng)達到了每桶87.12美元，盤中更加曾經(jīng)達到89美元的高位，以此看來，油價再漲個20%左右，105美元也不是遙不可及。

　　此前，聯(lián)儲為了幫助遏制信用危機的擴散，不顧今年以來商品價格急遽上漲、甚至可能引發(fā)進一步的通膨危險的現(xiàn)實，做出了降息的決定。此后短短數(shù)周時間當(dāng)中，油價就上漲了大約8%。我們當(dāng)中很多人原本認(rèn)為投資資金很久之前就已經(jīng)告別了能源行業(yè)，但是近期的行情卻給了我們一個響亮的耳光，告訴我們這一市場綿延多年的牛市又獲得了新的支撐。

　　周三早盤中，伴隨石油價格沖上89美元的關(guān)口，

股票投資者終于清醒過來，開始拋售手中的股票。于是乎，道指早盤中一度大幅上漲的行情最終逆轉(zhuǎn)，到下午盤中時，道指的跌幅已經(jīng)達到百點之巨。隨后，由于油價回撤，股市又再度恢復(fù)了活力。

　　這一漲勢發(fā)生的是如此迅速，以至于迄今為止尚未使油價受到相應(yīng)的波動，不過市場觀察家們都認(rèn)為，這種連鎖反應(yīng)遲早都會發(fā)生，遲則數(shù)周，早則數(shù)日。

　　高漲的能源價格尚未對企業(yè)盈利發(fā)生相應(yīng)的影響，這一點在那些石油和汽油消費大戶身上體現(xiàn)得尤其明顯，比如航空公司。一旦市場開始將這些問題納入考慮，我們盈利季節(jié)開始以來看到的那些不盡如人意的情況恐怕就只能進一步惡化下去。

　　不過，盡管住宅價格下跌，能源價格上漲，信用危機對金融類股造成了種種消極影響，以及中東地區(qū)的暴力沖突愈來愈讓人擔(dān)心，但是整體而言，美國消費者卻仍然表現(xiàn)出了足以令人感到驚喜的靈活性，絲毫沒有減退對購物中心、飯店、高速公路、航空旅行、音樂會及體育比賽的熱情，似乎這些帳單永遠都不必他們自己支付。

　　過去幾年當(dāng)中，油價不斷上漲，由20美元而30美元、而40美元、而50美元……一個游戲在市場觀察家當(dāng)中日益流行起來，即猜度消費者究竟會在怎樣的價位上停下自己的腳步，提起足夠的重視。許多人此前都認(rèn)定80美元會是一個關(guān)口，但是現(xiàn)在80美元已經(jīng)被我們拋在身后，顯然人們的腳步在100美元之前恐怕是無法停止了。

　　如果將通膨的因素都考慮在內(nèi)，則石油價格的史上最高點其實是應(yīng)該出現(xiàn)在1970年代的石油危機當(dāng)中，大致相當(dāng)于今天的每桶106美元至108美元--事實上，這也正是高盛證券為當(dāng)今油價制定的目標(biāo)價位。這樣的石油價格會意味著怎樣的汽油價格，我現(xiàn)在還無法斷言。不過許多經(jīng)濟學(xué)家都認(rèn)為，每加侖4美元應(yīng)該是一個轉(zhuǎn)折點。

　　我上一次為自己的汽車加油的時候，情況還遠沒有這么嚴(yán)重，不過現(xiàn)在，消費者應(yīng)該已經(jīng)可以感到切實的痛楚了。一方面是美元

匯率的下跌，一方面是油價的上漲，這就是我們當(dāng)前面對的現(xiàn)實。油價每桶50美元的日子，恐怕只有在記憶中才能存在了。

　　(本文作者：David Callaway)

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