【MarketWatch舊金山10月11日訊】如果你看到谷歌(GOOG)的股價在大漲，那么肯定是盈利季節已經開始了。

　　近期以來，這一搜索引擎鉅子的股價迎來了一輪難以說清緣由的漲勢。過去七周當中，該股價格大漲30%，僅僅過去五個交易日當中，其漲幅就達到了7%之多。對此，我們幾乎只能有一種解釋，即那些狂熱的科技投資者們正在換檔，準備擁抱又一個重磅炸彈一樣的季節。

　　盈利季節之前的漲勢對于谷歌股票而言其實已經是一種傳統了，只是這一次，它的漲勢還幫助將納斯達克綜合指數推上了3000點附近。納指達到這一水平，在近七年以來當中尚屬首次，于是各種黑暗勢力自然就開始慢慢聚集了。

　　本周見似突然爆發的預警風潮其實是在告訴我們，今年夏季兩大魔頭信用危機和商品價格上漲尚未走遠，盡管九月間已經上演了漂亮的漲勢，但是股市本質上說來還是較為脆弱的。

　　從投資者的立場出發，未來三周可謂是今年余下時間當中最重要的一段。如果企業所報告的第三季度業績數字超過市場的普遍預期，而且較少企業對未來幾個月發布預警或者令人不安的預期，則當前的漲勢就將一直持續下去，直至年底甚至明年春季。

　　不過，如果預警逐漸增多，我們今年余下的日子恐怕就真的會像很多觀察家所預言的那樣艱難了。周三，Thomson Financial就曾經強調人們對于盈利季節的擔心正在增長，他們甚至估計，標準普爾500指數今季完全可能迎來2002年年初以來的第一個負增長季節。

　　金融類股是一個關鍵性的領域，銀行類股的表現尤其值得關注。常規看法認為，在第三季度中沖銷了大約220億美元損失和解雇了成百上千雇員之后，大銀行們已經將最糟糕的日子拋在了身后。美林(MER)、花旗(C)、德銀(DB)和瑞銀(UBS)都計入了大筆一次性支出，而諸如JP摩根大通(JPM)和美銀(BAC)等預計也將追隨前面那些銀行的腳步。

　　關鍵在于，如果各銀行在發生了大額開支之后依然對前景沒有信心，甚至還估計會發生進一步的沖銷，恐怕局面就要向著我們所不愿意看到的方向發展了。誠然，銀行方面的確已經宣稱它們在按照市值結算自己的信用衍生產品和抵押資產，問題在于，這些

　　毋庸贅言，下周到來的時候，各種人們肯定會在各種場合不斷提及二十年前的1987年10月19日，并討論歷史是否會重演。我倒認為股市在1987年崩盤二十周年的下周五將會上漲，以自己獨特的姿態向歷史挑戰。可是下周的其他時間，以及其后的兩周，情況就難說得很了。

　　其實，在這個周末，投資者倒是應該想想當前的局面和哪一個時刻更為相似？一是1998年8月，當時，聯儲面對發展中的亞洲金融風暴和俄羅斯債務危機，將利率調降了50個基點，結束了市場的騷亂，將股市的底部推遲到兩年之后。或者是1987年，底部于十月降臨，但是市場在年度最后兩個月中開始反彈，此后進入了上漲通道。再就是1991和1992年，上一次

　　美國科技類股在此前幾周中的漲勢以及像上海、香港和孟買這樣的市場的上漲未必不是在告訴我們，現在還有很多的資金在作壁上觀，希望獲得迅速的利潤，迎來狎一個大事件。不過，美國企業界兩至三周的不利消息很可能會讓游戲的味道再度改變。

　　目前，只有那些最堅定的牛派才相信我們將從現在開始一路上漲。如果真的會有一個轉折點出現，它的出現應該不會晚于萬圣節。

　　(本文作者：David Callaway)