股市以強(qiáng)勢(shì)結(jié)束上周交易。標(biāo)普500指數(shù)和納指雙雙創(chuàng)下新高。主要股指當(dāng)日大幅高開(kāi)，然后整個(gè)交易日穩(wěn)步走高。交易最后一個(gè)小時(shí)，股市略微出現(xiàn)回調(diào)，但收盤(pán)所有主要股指仍收于盤(pán)中靠近高點(diǎn)的上三分之一區(qū)間內(nèi)。納指仍然保持相對(duì)強(qiáng)勢(shì)，上漲1.7%。標(biāo)普500指數(shù)和道指分別上漲1.0% 和 0.7%。羅素2000小型股指數(shù)高漲1.9%，標(biāo)普中型股400指數(shù)上漲1.6%。

　　成交量全面放大，導(dǎo)致標(biāo)普500指數(shù)和道指雙雙出現(xiàn)看漲的“籌碼囤積日”。紐約證交所總成交量較前一交易日增加15%，納斯達(dá)克市場(chǎng)總成交量較前一交易日上漲14%。鑒于上一交易日為數(shù)月來(lái)交易活動(dòng)最為平淡的一天，上周五兩家交易所成交量的增加也就不足為奇。但成交量仍低于50天平均水平。盡管如此，“籌碼囤積日”幫助削減了上周納指兩次“籌碼派發(fā)日”的影響。兩家交易所上升股成交量均超過(guò)下跌股成交量，二者比率約為5比1。堅(jiān)實(shí)的市場(chǎng)內(nèi)部狀況對(duì)機(jī)構(gòu)買(mǎi)進(jìn)的確認(rèn)也有所幫助。

　　有時(shí)候，我們會(huì)在ETF處于高價(jià)位的時(shí)候建倉(cāng)。將近每股200美元的Oil Service HOLDR (OIH)就是一個(gè)例子。幾周前我們高價(jià)買(mǎi)進(jìn)OIH并獲利了結(jié)。偶爾會(huì)有新訂戶(hù)發(fā)郵件問(wèn)我是否存在“較低價(jià)格”的倉(cāng)位選擇。通常會(huì)有，但我想借此機(jī)會(huì)提醒大家，其實(shí)價(jià)格的高低并不那么重要。

　　十年前在我開(kāi)始個(gè)股交易的時(shí)候，我能動(dòng)用的資金非常有限。自然而然我會(huì)擔(dān)心自己的購(gòu)買(mǎi)力可能不足以在股市立足。因此，我曾錯(cuò)誤地一味專(zhuān)注于低價(jià)

　　雖然我當(dāng)時(shí)交易的股票并非廉價(jià)股，但一般也在3-20美元之間。選擇這些低價(jià)股的道理是我可買(mǎi)的份額會(huì)更多一些，從而獲利的潛能就更大。當(dāng)時(shí)，我的推斷似乎很合邏輯，甚至我還從這些低價(jià)股中獲得了些許收益，但我卻忽略了關(guān)鍵的一點(diǎn)——交易高價(jià)股也可以獲得同樣的收益，原因是在特定時(shí)間里，按基點(diǎn)來(lái)算，定價(jià)高的股票也會(huì)成比例地變化。因此，買(mǎi)進(jìn)少量高價(jià)股的收益可能和買(mǎi)進(jìn)更多低價(jià)股的一樣多。當(dāng)前股市交易ETF也是一樣的道理。請(qǐng)看以下2個(gè)例子：

　　例1：某投資者決定以每股15美元的價(jià)格買(mǎi)進(jìn)2000股某ETF。除去手續(xù)費(fèi)，該投資者將為此花費(fèi)3萬(wàn)美元。如果該ETF增值4%，投資者的收益將為每股60美分，該ETF的最新價(jià)格將為15.60美元。15.60乘以2000股得到的總價(jià)值就是3萬(wàn)1200美元。3萬(wàn)美元投資的凈收入為1200美元。

　　例2：某投資者買(mǎi)進(jìn)了一只高價(jià)ETF,但由于僅有3萬(wàn)美元的資金，所買(mǎi)份額就會(huì)有限。該ETF每股價(jià)格為150美元。因此，該投資者只能買(mǎi)入200股。隨后該ETF上漲了4%(和上面的例子一樣)，那么投資者的凈收益就變?yōu)槊抗?美元，而該ETF當(dāng)前的價(jià)格也就變?yōu)?56美元。156乘以200股所得的總價(jià)值為3萬(wàn)1200美元。因此，該投資者3萬(wàn)美元投資的凈收益同樣為1200美元。

　　從上面的兩個(gè)例子可以看出，當(dāng)某ETF以某一特定比率上下波動(dòng)時(shí)，投資者的潛在收益不會(huì)受所持股份數(shù)量的影響。無(wú)論該ETF貴賤，4%的收益是不變的。

　　高價(jià)ETF會(huì)比低價(jià)ETF漲跌的點(diǎn)數(shù)多，但若從百分比收益來(lái)看，最終結(jié)果是一樣的。顯然，買(mǎi)入低價(jià)并且符合其他所有標(biāo)準(zhǔn)的ETF沒(méi)有一點(diǎn)錯(cuò)，但一定要保證不要讓自己受到限制。如果資金有限，只買(mǎi)很少數(shù)量的ETF感覺(jué)似乎有點(diǎn)傻。我也確實(shí)這么做過(guò)，但結(jié)果都是一樣的。

　　最后我們提醒投資者，一些ETF和股票的定價(jià)高是有原因的。他們是市場(chǎng)的領(lǐng)導(dǎo)者，因?yàn)闄C(jī)構(gòu)一直在買(mǎi)進(jìn)他們。相反，便宜的股票和ETF可能是因?yàn)樗麄兊男枨蟛粔颉Ｋ�以買(mǎi)領(lǐng)漲股，不要買(mǎi)滯銷(xiāo)股。

　　上周五標(biāo)普500指數(shù)以微弱優(yōu)勢(shì)收于新的歷史高點(diǎn)。納指還可以再回調(diào)一些，并守在其先前高點(diǎn)之上。盡管納指上周兩次閃現(xiàn)機(jī)構(gòu)拋賣(mài)，但該指數(shù)實(shí)際的價(jià)格表現(xiàn)仍保持穩(wěn)定。如果已經(jīng)做多，建議投資者收緊追蹤止損點(diǎn)以確保合理的收益。目前新的多頭建倉(cāng)機(jī)會(huì)非常稀少，因?yàn)榇蠖鄶?shù)ETF都已經(jīng)逼近各自上升通道的上邊界阻力位。在最終盤(pán)整出現(xiàn)之前，“超買(mǎi)”現(xiàn)象通常會(huì)變得更為嚴(yán)重，但對(duì)新多頭倉(cāng)位來(lái)說(shuō)，風(fēng)險(xiǎn)收益比并不理想。

　　(本文作者：Deron Wagner of The Wagner Daily)