周三股市低開之后，主要股指整個上午都在嘗試反彈。截至正午，股市已經接近平盤，但下午空頭又重新控制了局面。最終，主要股指均收于上午的低點位置。標普500指數下跌0.5%，納指和道指雙雙下跌0.6%。羅素2000小型股指數和標普中型股400指數分別下跌0.7%和0.3%。

　　兩交易所的換手率各有升降。紐約證交所總成交量較前一交易日減少2%，而納斯達克市場總成交量較前一交易日則增長7%。納斯達克市場的放量下跌使得納指當日出現看跌的“籌碼派發日”。這也是本周以來納指出現的第二次機構拋賣。周一，標普500指數同樣出現“籌碼派發日”，但昨天卻躲過了此劫。納指最近兩天的放量拋賣對機警的交易者來說是個警告信號，共同基金、對沖基金以及其他機構的整體立場可能正在發生變化。盡管如此，一個健康的市場在4周的時間里通常至少能吸收3 - 4次的“籌碼派發日”。較大的交易量通常標志著中期頂部的形成。

　　我們對Semiconductor HOLDR (SMH)進行了追蹤，以期在該ETF上破盤整區間時建立多頭倉位。但是，半導體指數($SOX)昨天非但沒有達到我們的觸發價位，還徹底破位，下滑幅度超過2%。

　　盡管我們確實看好SMH的長期走勢，而且也感覺其突破的幾率很高，但昨天該指數的表現就是股市變化不以人的意志為轉移的鮮明例證。這也正是我們為什么要使用準確的觸發價格的原因。只有當一只ETF超過了我們的觸發價格，我們才會介入該倉位。也就是說，要由投資對像自己去證明其上漲能力，而不僅僅依靠我們的假設。我們對SMH的觸發價格為39.22美元，超過其盤整期的高點10美分。但是昨天，SMH開盤走低，并一直未能超過開盤38.52美元的高點。如果我們過早買進SMH，現在可能正面臨虧損。相反，耐心并且嚴格按照預定的觸發價格等待買進時機就可以避免任何損失的發生。

　　

　　現在，SMH距離我們介入的觸發價格還相差很遠，但該ETF成功守住了其中期上升趨勢線和50日均線的支撐位。因此，我們將繼續在后方監測該ETF的價格表現，以防昨天的走勢只不過是一次“輕度的震蕩”。在這期間，我們在半導體板塊領域的所有下注都將取消。如果著急“搶跑”、希望以“更好”的價格買進一只股票或者ETF，則只會使自己蒙受損失。

　　昨天道指的下跌使該指數重新回到7月的高點之下。就在兩天前，道指曾實現突破，并創下新的歷史高點，但此次突破似乎難以維系。若果真如此，道指將會形成雙重頂。鑒于道指只是略微跌破其先前高點的支撐位， 對該指數下“突破失敗”的斷言尚為時過早，但在未來幾天這一點的確值得關注：

　　

　　僅從技術面來看，道指新高失守的影響并不嚴重，因為該指數僅由30只股票組成，而且其中沒有一只股票是領軍股市的。但其心理暗示方面的破壞性更大一些，因為普通投資者以及金融界的頭面人物都將道指視為整個股市健康的晴雨表。

　　周一，納指也實現了突破，并創下新的數年來高點。但該指數同樣處于不穩定狀態。如果納指明顯地收于昨日低點的下方，該指數形成雙重頂以及宣告突破失敗的可能性都將增大。請注意，該指數昨天的低點剛好位于7月高點的支撐位。

　　

　　一個指數在實現突破之后掉頭考驗由突破點位構成的新的支撐位是很正常的，納指昨天就是這種情形。迄今為止，突破依然有效。但是，如果該指數跌破昨天的低點，建議投資者迅速了結納指的所有多頭倉位。如果納指和道指近期的突破同時失敗，并且都形成“雙重頂”，賣家將全面入場。賣家拋賣的激烈程度尚不清楚，但風險/收益比將不再對多頭有利。

　　周一股市的強勢使我們在當日了結了標普500指數的空頭倉位，但或許我們當時的平倉過早了一點。如果標普500指數、納指以及道指跌破各自60分鐘上升趨勢線的支撐位，空頭將大舉入場。如果今天各股指明顯收在昨天的低點之下，這一假設恐將成真。當前，適度介入空頭一方或者至少了結剩余的多頭倉位都是最謹慎的方案。兩天前，由于股指的突破缺乏看漲確認，我們暫時進入退場觀望狀態，現在看來這似乎是明智之舉。

　　(本文作者：Deron Wagner of The Wagner Daily)

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