【MarketWatch紐約9月19日訊】過去十年中，美國股市中的某一領域年平均回報率達到了12%，你知道我說的是哪里嗎？

　　答案就是微型股票。這都是些比小型股票還要小型的家伙，人們甚至根本就沒有聽說過它們的名字，如果我們以市值作為股票重要性的衡量標準，則這些股票無疑都處于市場的最底層。

　　在道瓊斯威爾夏5000指數中，有2500支股票是位于其下半區的，人們就將這些股票匯編為道瓊斯威爾夏微型股票指數。另外一個經常被業界提及的基準則是羅素微型股票指數，這一指數是由羅素2000指數中市值最小的1000支成份股和比它們市值還小的1000支股票組成的。可以想見的是，羅素指數中微型股票的市值中值(2億2900萬美元)較之道瓊斯威爾夏指數(1億美元)要高出不少。

　　這些小家伙的表現的確是可圈可點。盡管道瓊斯威爾夏微型

　　當然，不能否認的是，和可觀的回報同時到來的還有可觀的風險。在截至八月底的五年當中--幾乎就是完全的牛市--道瓊斯威爾夏微型股票指數的波動性高達15.07%，較之5000指數的10.96%高出了大約37.5%。

　　不過即便如此，在這五年當中，道瓊斯威爾夏微型股票指數的回報風險比率也有1.34，高過5000指數的1.21。與此同時，道瓊斯威爾夏微型股票指數和作為股市基準指標的5000指數關聯度只有0.81356，意味著這一投資還能為我們的股票投資組合增加一點多元化的成份。

　　亮麗的表現

　　相當數量的機構投資者和個人投資者對微型股票都采取敬鬼神而遠之的態度，因為他們覺得那些回報還不值得他們承擔相應的風險。然而實際上，這些投資的意義遠非它們微薄的市值所能代表。道瓊斯威爾夏5000指數去年15.77%的整體回報當中，大約1.23%都是來自這些微型股票的貢獻。對于一個5萬美元的投資組合而言，拒絕微型股票就意味著放棄640美元的回報。年復一年，這數字也是非常可觀的。

　　某種程度上說來，今日的微型股票未必不會是明日的巨型股票。事實上，以大企業面貌上市的公司數量是極為有限的。比如，美國在線1992年3月19日上市的時候，其市值只有區區6180萬美元。可是當2001年1月他們和時代華納合并時，市值已經達到了1060億美元。

　　看重微型股票的推薦絕非沒有道理可講的。在美國經濟當中，大約一半的成長幅度都是由小企業貢獻，而就業機會的增加對它們的依賴就更為嚴重。政府公布的數據顯示，在2002年至2003年間，那些雇員不足20人的企業為美國創造了160萬個就業機會。與此同時，那些雇員數量在20人至499人之間的企業則僅僅創造了40萬個就業機會。至于那些雇員數量在500人以上的大企業，在此期間反而削減了100萬個就業機會。

　　想要向自己的投資組合引入微型股票的成份，最簡單的方法之一就是投資一支道瓊斯威爾夏5000指數基金。在這種情況下，不必你自己操心，指數自動就會將微型股票納入進來。目前有幾支共同基金和一支ETF--SPDR DJ Wilshire Total Market ETF(TMW)--追蹤這一指數。

　　另外一種方法則是投資iShares Russell 3000 Index Fund(IWV)，這一ETF相應的指數將羅素界定為微型股票的2000支股票中的半數包含在內。當然你也可以選擇iShares Russell Microcap Index Fund(IWC)作為前者的補充，但是你必須明白，羅素3000指數中市值最小的1000支成份股和微型股票指數構成了一定的投資重疊。

　　如果你還想再激進一些，也可以考慮兩支以獲得超越平均水準表現為目標的微型股票ETF，它們都創建于2005年：PowerShares Zacks Micro Cap Portfolio(PZI)和First Trust Dow Jones Select MicroCap Index Fund(FDM)。

　　兩者都使用系統化的宣告技術--當然使用的并非一種--來找出潛在的贏家，去掉潛在的輸家。兩支產品的成份股數量都會時常發生變化，目前PowerShares的產品持有401支股票，First Trust的產品持有248支股票。兩者都在各主要行業之間實現了多元化，區別在于First Trust高度重視非必需消費品類股和工業類股，而PowerShares則青睞資訊技術類股和金融類股。

　　在截至八月底的一年當中，First Trust產品的整體回報率達到12.17%，超過競爭對手的4.69%。近兩年年平均回報率方面(First Trust的歷史實際上為兩年一個月，為比較方便，將這一個月減去)，First Trust產品為9.37%，也超過競爭對手的6.12% 。同時，具有指標性質的iShares Russell Microcap Index Fund在截至八月底的一年中獲得了6.47%的回報，近兩年年平均回報率5.81%。

　　投資者歷來就有追逐回報的習慣，但是這似乎并沒有在這些產品身上體現出來。截至八月底，iShares產品的規模為2億9600萬美元，PowerShares產品為1億6650萬美元，First Trust產品則只有1630萬美元。不過，資產規模的排名倒是和基金公司的名望非常相配。

　　微型股票或許的確不如大型股票那么顯要，但同樣是股市不可忽略的一部分。雖然它們規模小，但是能量卻不小，不但能夠幫助你提升回報，還能有效地降低風險。

　　(本文作者：John Prestbo)