【SmartMoney紐約9月19日訊】自20個月前接替艾倫-格林斯潘入主聯邦儲備委員會以來，本-伯南克的第一個大動作就令人驚嘆。效仿前任的作風，這位現任聯儲主席激進地調降了利率，讓華爾街吃驚不已。降息消息昨天下午一經公布，股市立刻飆升。

　　次貸市場的混亂需要應對，信貸危機需要數十億美元的資金注入，而已從今年早期的歷史高點下跌了9%的股市更是亟待處理。在與這些困難大戰了三個月之后，所有投資者都呼吁——著名分析師吉姆-克萊默(Jim Cramer)則是咆哮著要求——伯南克降息。投資者曾發出警告，伯南克如果不降息，后果將不堪設想。

　　最終，伯南克沒有讓人們失望。保持了近15個月的5.25%的聯邦基金利率，在聯儲公開市場會議上以全票通過的方式被削減了50個基點，降至4.75%，達到2006年3月以來的最低水平，這也是聯儲四年來的首次降息。同時，央行還將向銀行收取的隔夜借款貼現率降低了0.5%。股市對聯儲的壯舉反應積極。道指當日高漲336點，報收13,739點。

　　Jefferies & Co.的首席市場策略師阿特-霍根 (Art Hogan) 表示：“聯儲在做自己需要做的事，而不是看上去正確的事，這讓人振奮。這表明聯儲不得不承認自己曾有失誤：既然聯儲現在表現得這么激進，那么他們當初就該早一點降息。許多市場參與者都認為聯儲的政策滯后，但他們可以很快地通過貨幣政策進行補救。”

　　現在，投資者開始思考，這一切都意味著什么。誰是這次降息的受益者——年末還會再次降息么？經濟是否會衰退？最終，我們還是認為伯南克仍面臨艱巨的工作，因為

　　瑞士再保險公司首席市場經濟師庫爾特-卡爾(Kurt Karl)說：“伯南克表現得很輕松”。這位經濟師表示日后他將密切關注就業數據以及商業信心方面的信號，如消費數字。卡爾認為，聯儲在年底之前還將再次降息。他說：“我認為此次降息降低了經濟衰退的風險”。我們可能還是會出現一次經濟衰退，但不會太長、太嚴重，這位經濟師閃爍其詞地說。

　　這意味著所有人都將目光放在了2008年。First American Funds首席經濟師基斯-漢布瑞(Keith Hembre)表示：“此次降息直到明年才會產生實質性地經濟效應。上個季度，消費增長率為2%，本季度該數字可能還是2%。 今年第四季度以及明年的第一個季度可能還會更低一些。聯儲降息一定會對消費增長起到些許推動作用，但大量的借貸現象還未出現。”

　　沒錯，周二的降息對一些板塊，如金融服務板塊和公用事業板塊，可能是個好兆頭。但這些板塊仍存在巨大的風險，這從聯儲降息后市場反應的不均衡上就可以看出來。Jefferies的霍根說：“金融股都將公布業績，因此在這個時候買賣金融股是很危險的。或許本周就不是金融股最為安全的時候。以前，降息總是對金融和公共事業板塊有利，但這次我不知道情況會不會有所改變。”

　　盡管如此，毫無疑問，一些鐘愛金融股的基金經理人對聯儲的舉動感到高興。管理Oakmark Select(OAKLX)的比爾-奈格潤(Bill Nygren)持有Washington Mutual(WM)很大一部分倉位，為此，OAKLX到目前為止落后其基準8.5%(周二，WM上漲了5%)。Legg Mason Value Trust (LMNVX)的經理人比爾-米勒(Bill Miller)持有花旗集團(C)、J.P.摩根 (JPM) 以及Capital One (COF)和Countrywide Financial (CFC)的股份。這些公司的

　　但是，周二降息帶來的愉悅可能只是短暫性的。事實上，Countrywide Financial (CFC)的問題并不能完全靠降息來解決。因為投資者密切關注財報，股市可能僅僅是在下跌前的一次回彈。Avalon Partners的首席市場經濟師彼得-卡迪羅(Peter Cardillo)說：“我認為股市將對交易區間的下端進行考驗，原因很簡單，我們正步入財報季節。次貸市場的形勢對公司利潤產生了怎樣的影響還是個謎，因此在我們得到明確消息之前，股市在未來幾周恐怕還將走低。”

　　當然，我們很快又會將注意力放在聯儲身上。我們會為經濟是否衰退而焦慮，兩眼緊緊盯著可能引起聯儲反應的任何消息：如通貨膨脹、失業、消費者支出以及贏利報告。“數據將是股市的驅動器，”霍根說。

　　如果你覺得這一切都還不夠刺激，那就看看聯儲下次開會的日期吧——萬圣節前夜。

　　(本文作者：Dan Burrows 和Rob Wherry)