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尋找降息的獲益者
【MarketWatch舊金山9月19日訊】毋庸置疑，聯儲降息半個點的決定將使美國股票整體獲益，但是共同基金經理人們強調的則是，海外股票其實很可能會從中得到更大的好處。
Barings Asset Management的經理人米勒(Hayes Miller)就認為，那些站在獲益潮頭最前面的將是直接投資于貨幣和美元掛鉤的國家股市的基金。
他表示，“當前最值得關注的故事之一正發生在香港，由于港元始終堅持和美元掛鉤，我們很快就會看到香港股市從聯儲周二的決定中獲得強大的推動力。”
他強調，在全球各種主流貨幣中，硬性釘住美元的目前僅有港元�！安贿^，在那些貨幣匯率軟性釘住美元的國家--如泰國和中國等--當中，市場同樣將獲得可觀的動力。”
周二，以香港市場為投資目標的主流ETF--iShares Hong Kong(EWH)價格上漲了4%。
“美國降息對幾乎所有人而言都是個好消息�！盩urner Large Value Fund(TLVFX)首席經理人柯瓦科斯(David Kovacs)指出，“只是，受益最大的無疑還是那些將資金投入了海外市場的美國投資者�！�
他認為，這主要是由于愈來愈多的降息壓力已經開始在美元匯率下滑進程中得到體現的緣故。
柯瓦科斯解釋道，“伴隨利率的調降，美元對歐元和其他關鍵通貨的匯率很可能會進一步降低。”
他補充道，目前美元對全球六大主流通貨的整體匯率已經降低到了1995年下半年以來的最低點。
那些以美國本土為基地的基金通常都要將來自海外市場的利潤換算為美元。當美元匯率持續低迷，投資海外的美國投資者就可以利用這一匯率的變化獲得更大的利潤。
尤其需要指出的是，那些投資黃金的美國人可以舉杯慶祝了�？峦呖扑怪赋�，這是因為在美元匯率下跌的整體背景之下，低利率政策會刺激商品整體增值。
“無論你如何為諸如石油這樣的商品定價，你都必須使用某種貨幣�！彼治龅�，“因此，如果貨幣的價值縮水了，商品的價格自然就會向另外一個方向發展。”
這就意味著以美元定價的石油價格獲得了更多的成長動力。“黃金和能源投資者將成為這場降息中的大贏家�！�
周二下午，聯儲宣布了將利率調降至5.25%的決定之后，一個基于美元對歐元匯率的指數當即下跌0.77%。
“八月以來，由于人們普遍預計聯儲將降息，歐元對美元匯率一直處于相當的強勢之中�！盇llegiant International Equity Fund(AMIEX)聯席經理人舒爾玆(Martin Schulz)指出，“在債券市場上，降息的預期整體而言其實已經被充分消化了。不過在股市上，市場行情仍然是以降息四分之一個點為基礎的�！�
他補充道，“因此對于股市而言，半個點的降息幅度可說是出乎預料之外，自然會讓人們松一口氣，并引發一輪反彈�！�
舒爾玆同樣在買進黃金及能源類股。“不過我們必須看到，未來一段時間之內，幾乎所有投資都將獲得一定的斬獲�！�
舒爾玆強調的是，這些在短期之內都是相當可觀的利好消息，但是長期角度看來就沒有那么可靠了�！斑@一次降息或許可以為股市當前所經歷的盤整人工筑底�！彼a充道，“只是，次級抵押貸款的故事究竟會向怎樣的方向發現，又會對整體信用市場造成怎樣的影響，這一切我們目前還無法判定�！�
舒爾玆介紹道，根據他們的預期，Allegiant International Equity可能會采取某些相應的行動，為投資組合謀求好處�！安贿^那些今年迄今為止一直有效的趨勢今后也不會失效。”他表示，“情況并沒有發生任何實質性變化。我們仍然認為那些大型股票和成長型股票是市場現階段的投資正道�！�
他看好的股票包括瑞士工業綜合企業Abb Ltd.(ABB)和新興市場電信服務領先提供商Millicom International Cellular(MICC)等。
Leuthold Core Investment Fund(LCORX)聯席經理人比約根(Eric Bjorgen)則強調，任何在海外市場擁有可觀業務的企業在當前的低利率環境中都將大有作為。
他的資產配置型投資組合持有BHP Billiton Ltd.(BHP)和Freeport-McMoRan Copper & Gold(FCX)。
比約根介紹道，這兩家礦業公司都已經實現了全球范圍內的多元化，而且其股票往往會在牛市當中有出色的表現�！斑@是兩支我們在低利率和股市上漲背景下最欣賞的典型股票。”他補充道，“我們認為他們在第四季度開始時的位置非常有利�！�
Aberdeen Asset Management Inc.總經理亨德里(Bev Hendry)同樣認為海外股票投資者的好運將持續相當時間。
“我們看到日本之外的亞洲市場仍然處于一片繁榮之中�！彼硎�，“和歐洲市場不同，那里并沒有發生次級貸款的問題。亞洲諸國的國內經濟仍然強勢成長，企業盈利的增長速度還在兩位數的水平。”
Baring Asset Management的投資組合經理人們則質疑市場當前的預期，認為美國和歐洲股市未來的回報率不應該有太大的差距。
“在當前這樣的環境中，對股市具有更大影響的顯然應該是景氣循環，而不是地緣因素�！泵桌者�擔任的全球策略師，他的公司在美國和海外市場上管理著大約450億美元資產。
他補充道，“愈來愈多的大型股票和成長型股票將獲得出色表現�！�
(本文作者：Murray Coleman)
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