【MarketWatch弗吉尼亞9月19日訊】周二那令人難忘的大漲之后，股市當(dāng)前的水位距離七月中旬的史上最高點(diǎn)已經(jīng)相去不遠(yuǎn)了。

　　只是，那些股市隨勢(shì)操作投資通訊的編輯們卻似乎有些不以為然，至少，他們現(xiàn)在的情緒根本不能和當(dāng)初同日而語。

　　事實(shí)上，逆勢(shì)分析家們之所以認(rèn)定股市還將持續(xù)上漲，其基礎(chǔ)恰恰是在于交易者們的這種情緒。

　　我們不妨看看赫伯特股票通訊情緒指數(shù)(HSNSI)的情況，這一指數(shù)是根據(jù)《赫伯特金融摘要》所追蹤的股票短期隨勢(shì)操作通訊最新股市投資力度匯編而成。周二晚間，指數(shù)的讀數(shù)居然只有17.4%。

　　這就意味著，在周二這樣一個(gè)交易日之后，指數(shù)的讀數(shù)居然只上漲了區(qū)區(qū)3個(gè)百分點(diǎn)。要知道，在這一天中，道指可是足足上漲了336點(diǎn)之多。

　　換言之，我們根本找不到任何交易者熱情擁抱股市、投入牛市狂歡的證據(jù)。

　　這本身就是一個(gè)看漲的訊號(hào)。

　　不過，事情還不僅于此：HSNSI當(dāng)前的讀數(shù)較之七月中旬道指首度沖上1萬4000點(diǎn)時(shí)根本不能同日而語。當(dāng)月，指數(shù)的最高讀數(shù)一度達(dá)到了50.9%。

　　誠(chéng)然，正如我在市場(chǎng)七月下旬開始盤整時(shí)所指出的，50.9%也根本不能說是過分樂觀。當(dāng)時(shí)，正是出于這一原因，很多市場(chǎng)觀察家都斷言，這只是一場(chǎng)中期盤整而已，絕對(duì)不會(huì)變成重大熊市的開端。

　　今天，他們的立場(chǎng)甚至變得更加堅(jiān)定。

　　過去一段時(shí)間當(dāng)中，由于我不斷利用逆勢(shì)分析手段得出

股票后市看好的結(jié)論，許多投資者都來信詢問究竟怎樣的情緒才能成為股市見頂?shù)淖C據(jù)。我的回答是：如果信心情況要和股市見頂?shù)臓顩r相符，則編輯們的情緒不但要比現(xiàn)在高漲，而且至少要向當(dāng)初市場(chǎng)從這一頂部開始盤整時(shí)看齊。

　　我們完全可以回憶一下2000年3月市場(chǎng)達(dá)到頂部之后的幾周，當(dāng)時(shí)互聯(lián)網(wǎng)泡沫正在開始破滅。當(dāng)然，那時(shí)幾乎沒有人可以確認(rèn)市場(chǎng)已經(jīng)到達(dá)頂部。不過，我們現(xiàn)在都已經(jīng)知道，3月10日就是納指的史上最高點(diǎn)，整體市場(chǎng)則是在兩周之后的3月24日見頂?shù)摹?/p>

　　無論你是否相信，現(xiàn)實(shí)就是如此：HSNSI在2000年4月的讀數(shù)甚至還要高過3月。更加難以置信的是，5月的讀數(shù)還要來得更高。

　　事實(shí)上，這正是教科書式的例子，顯示著多方在市場(chǎng)重大頂部時(shí)的立場(chǎng)是多么頑固。

　　毋庸置疑，終有一日，這種頑固的情緒會(huì)再度成為市場(chǎng)的主流，但是至少今天的情況并非如此。

　　(本文作者：Mark Hulbert)

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