【MarketWatch弗吉尼亞8月8日訊】人們應該都還記得興登堡飛船的慘劇，沒有人會希望它重演，無論是在現實中還是市場上。

　　我在以前的文章中曾經解釋過，興登堡訊號(Hindenburg Omen)是一種深奧的技術指標，近期以來，由于一系列的原因，這一指標已經被誘發了。訊號的信徒們認為，這是意味著市場的嚴重疲軟已經在望--如果不是徹底崩盤的話。

　　興登堡訊號系統是基于紐約證券交易所達到五十二周新高和五十二周新低的股票數量而建立的。當市場中同時出現大量創下近五十二周高點和低點的股票時，就意味著這個市場已經進入極度混亂的狀態，前途很可能是一輪熊市。

　　問題在于，那些引發興登堡訊號的因素可以迅速轉化，進而引發一個和興登堡訊號密切關聯的指標紐約證交所新高新低指標的變化，而后者則意味著買進的機會。目前看來，似乎這種轉化已經發生，或者很快就要發生了。

　　我現在已經無法確定是誰最初發現了紐約證交所新高新低指標。不過，在我追蹤的投資通訊當中，恰好有一份Systems & Forecasts是依據這一指標對市場進行追蹤的，編輯是阿佩(Gerald Appel)。

　　這一指標是以一個數字除以另外一個數字得到的。分子是紐約證交所達到五十二周新高的股票數量，而分母則是達到新高和新低的股票的數量的和。為了排除波動性對于這一指標的影響，研究者們往往還要引入移動平均線。比如阿佩依靠的就是十天移動平均線。

　　阿佩認為，無論何時，只要指標超過70%左右以上然后再跌至以下，就意味著賣出的訊號出現。同樣，買進的訊號則是出現在完全相反的情況下：指標跌至20%左右以下然后反彈至以上。

　　目前出現的正是后面一種型態。阿佩指出，市場于周二開盤之后，指標的水平只有9%，是“一個非常少見的超賣讀數”。盡管周二收盤之后，阿佩并沒有對其訂戶做出進一步的指示，但是當天的交易的確已經導致指標明顯上揚了。

　　遺憾的是，反轉的寬度還無法最終確認。根據《華爾街日報》市場數據中心提供的資料，新高新低指標當日的最終讀數應該是14.1%。問題在于，這一數據計入了交易所的全部證券，將優先股和債券都包括了進去。根據MarketWatch網站更為嚴格的資訊，這一指標其實已經達到了22%。

　　阿佩曾經說過，當紐約證交所新高新低指標的十天移動平均線達到20%以上，就是最佳的入場時機。

　　此外，還有一家加州公司Dorsey Wright & Associates對于紐約證交所新高新低指標也保持著密切關注。和阿佩不同，該公司明確表示，指標當日的低水位是一個牛勢訊號，而它從低位上揚就更加讓投資者有了樂觀的理由。

　　Dorsey Wright資深投資組合經理人穆迪(Mike Moody)周二晚間在其發布的報告當中寫道，“Dorsey, Wright Money Management的研究結果顯示，紐約證交所新高新低指標是極少數高度可靠的市場底部判斷指標之一。目前，它顯示極為理想的入場時機已經出現。”

　　(本文作者：Mark Hulbert)

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