消息再閉塞的人也會注意到股市又進入了劇烈震蕩期。然而，股市突然出現的波動很可能對科技股大有裨益。

　　近年來一直穩步上漲且無停歇跡象的股市最近遇到了高空逆流，而且這股逆流似乎一時半會不會過去。被稱作“投資者恐懼指標”的芝加哥期權交易所波動性指數(VIX)在上周四收盤前的兩周內攀升了40%。

　　科技股與可自由支配開支的密切關系使得該板塊對市場榮衰高度敏感，因此科技股投資者對一定程度上的波動早已習以為常了。American Technology Research的分析師弗瑞德曼(Doug Freedman)說：“人們通常在經濟景氣的時候進行技術升級，在經濟不景氣的時候就不會這么做，無論對企業還是對消費者來說都是如此。因此，當人們對經濟前景及經濟現狀表示懷疑、對信貸危機是否會波及消費領域感到不確定的時候，就會產生市場波動�！�

　　然而，市場波動對科技股來說一直是件好事——至少花旗銀行北美首席證券分析師萊孚科維奇(Tobias Levkovich)的研究得出了這樣的結論。萊孚科維奇指出，在過去的15到20年間，科技板塊與市場波動性之間始終保持著直接和正向的關聯。據此推論，較高的VIX指數應該對應著科技股較好的價格表現。

　　萊孚科維奇在上周的一份報告中指出：“在受市場波動影響的諸多板塊中，很明顯科技板塊將重新引起投資者的興趣。在當前新的市場環境下，我們最好的建議是繼續關注大型股票，因為市場目前具備了我們認為能夠促使大型股超越市場表現的五大催化因素(市場波動性增強、消費者不良貸款增多、每股贏利增長緩慢、信用利差擴大、海外銷售風險加大)�！�

　　基于這一前提，花旗銀行從微軟(MSFT)、甲骨文(ORCL)、IBM(IBM)、英特爾(INTC)、戴爾(DELL)等大型科技股中看到了機會。戴爾的入選多少有點令人驚訝，但花旗銀行預計隨著戴爾開始在其產品中使用AMD處理器，該公司來年的贏利情況將大幅改善。

　　American Technology Research的分析師弗瑞德曼也認為大型科技股可能是不錯的選擇。上周，諾基亞(NOK)和聯想(LNVGY)都交出了漂亮的季度答卷。作為全球最大的移動電話廠商，諾基第二季度財報不但超出了華爾街預期，其營業收入還達到3年來的最高值。此外諾基亞銷售額同比增長28%，移動電話出貨量增加了29%。聯想第三財季的盈利增長超過1000%，為分析師平均預期的三倍。聯想筆記本電腦出貨量年增長26%，臺式機出貨量也增長了20%。

　　弗瑞德曼稱：“盡管摩托羅拉(MOT)遇到了一些困難，但從諾基亞的業績可以看出，手機市場充滿了活力，并正在向高端領域大舉挺進，這對半導體廠商也大有好處。同時，聯想的情況也說明筆記本和臺式機市場的增長非常強勁�！�

　　弗瑞德曼同時看好德州儀器(TXN)，理由之一是半導體行業長期以來的庫存問題已得到解決。他表示：“我非�？春玫轮輧x器這只大型股。它正在從先前的積累中釋放出更多的價值，這意味著他們的利潤率將得到提升。”

　　Avondale Partners負責追蹤通訊類股的分析師布賴特(John Bright)認為：“隨著投資者對信貸市場憂慮的加深，沒有債務負擔的公司將格外具有優勢：他們不需要通過經營杠桿來擴張和發展自己的業務，運營中產生的現金流就可以滿足公司的資本需求了，從而免受債務成本之累�！�

　　當然，消費者支出水平下降也是一個令人擔憂的問題，而這對那些銷售高端消費品的公司來說可能危害更大。GPS 導航系統制造商Garmin(GRMN)就是其中之一。布賴特說：“在我所追蹤的公司中，有些尤其讓我擔心，另一些則不然。”

　　布賴特特別看好的一只股票是 NeuStar(NSR)。NeuStar是一家提供電話區號和號碼管理服務的電話目錄業務運營商，該公司為美國和加拿大數千家彼此競爭的通信業者提供數據交換服務。布賴特說：“無線業務和VOIP業務的發展，以及通信行業內任何形式的變革都將使該公司所從事的后臺業務受益。”這只中型股幾乎沒有消費者支出或通貨膨脹方面的風險。此外，合理的市盈率、強勁的業務增長勢頭、零債務負擔以及自由現金流也是其吸引人的地方。

　　作為成長股，科技板塊常在經濟周期的后半段表現得更為出色，而當前的經濟周期已經到了第6年。鑒于科技股和市場波動性的歷史關系，在當前股市極度困難的時候，科技股也許能為不懼風險的投資者帶來些許欣喜和安慰。

　　(本文作者：Dan Burrows)

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