這是對2007年5月24日(周四)的市場前瞻分析。

　　昨天，標普500指數又一次盤中上穿歷史收盤高點1527.46點，但下午卻在拋盤打壓下丟失了上半天的所有戰果，這種情形已經連續發生了三天。如果你碰巧是做當日沖銷的職業交易者，一定感到非常地沮喪。

　　除非你昏了頭，才會認為美聯儲前主席格林斯潘應該為昨天尾盤的跳水負責。他說，中國股市的最近繁榮“顯然是不可持久的”。這樣說吧，如果股市不是因為短期被超買，如果10年期債券收益率昨天不是處在四個月來的高點，如果長周末不是在兩天后來臨，那么股市一定會向上走。再說，中國股市“泡沫論”對于市場參與者并非什么新聞。不太久之前，香港首富李嘉誠就說“中國股市有泡沫”；美林證券(Merrill Lynch & Co.)中國區總裁也跟著表態，指出“中國股市正在失去控制”，理由是估值過高；香港富豪、恒基兆業(Henderson Land Development Co.)董事局主席李兆基也馬上聲明，中國大陸股市是一個……“泡沫”。有關中國“泡沫”的言論還可以不斷地列舉下去。現在，幾乎所有人都指責中國和它的泡沫。這個市場到底怎么了？然而，我每一次打開中國股市的圖表，上證指數及其成分股無不是上漲的。當然，我知道這種情形遲早會以某種方式發生改變，但在改變到來之前，我看不到泡沫——如果這是一個泡沫，它必須破裂；如果沒有破裂，那就不是泡沫。明白了嗎？正如我們“Cubes Speculator” Bulletin的同事在最近文章中指出的，“市場只在不得不運動的時候運動，而不是在你希望它運動的時候運動。”順便說一句，據我所知，“Cubes Speculator” Bulletin的同事從昨天的期權倉位中鎖定了不錯的利潤。簡而言之，市場不會因為某些人稱它為泡沫就崩潰。要想讓股市下跌，需要一種悲觀的催化劑。

　　我們來看主要股指的圖表：

　　上面是道指的短期至中期日線圖。該指數繼續作橫向運動。我想，我在本專欄先前文章中討論過的“盤整”來得稍稍早了點。道指在13370點至13210點之間存在層層支撐，也就是說，即使價格跌至13210點，也不會破壞長期趨勢。

　　上面是標普500指數的短期至中期日線圖。不出所料，歷史收盤高點昨天盤中再次被刺穿。除非標普500指數跌破短期支撐位1500點，否則我不認為現在有理由退場。

　　總結：除非我們看到人人是多頭的報道，否則標普500指數本周打破歷史紀錄的幾率很小。因此，預計股市在長周末來臨之前將繼續作偏弱的橫向整理。

　　(作者：Michelle Mai)