【MarketWatch紐約5月23日訊】六世紀的《孫子兵法》一書奠定了現代軍事戰略的基礎。有意思的是，當我們享受中國股市歷史上最美好時光的同時，它也許給我們提供了明智的建議。

　　過去一周，遠東三位著名人物對中國A股表示擔憂。

　　李嘉誠這位該地區最富有的人說：“中國股市有泡沫”，“高市盈率是擔憂的原因”。他還提醒投資者不要進行短期投機，稱“他們本該從1997年亞洲金融風暴吸取了教訓。”

　　美林

證券(Merrill Lynch & Co.)中國區總裁幾天后也喊出同樣的調子，說：“它已經失控”，“投資者應該減倉”，理由同樣是對高估值(A股平均市盈率已達51倍)的擔憂。

　　最后是億萬富豪、恒基兆業地產(Henderson Land Development Co.)(HK:12)董事局主席李兆基。他說中國大陸股市溢價相對香港“不合理”，有形成“泡沫”的危險。

　　這些掌握著智錢的人，一個接一個對中國大陸股市發表看法，引人深思。

　　當然，大陸股市今年以來上漲54%，自2006年初以來上漲248%，經過如此大的升幅之后，這個市場的投資者的確有太多需要消化的東西。

　　當然，高速增長并沒有錯，這一點需要提醒大家，尤其是數年前即押注中國市場的智者。中國是世界經濟的引擎，在許多方面擔當著美國曾經扮演的角色。

　　其中有喜也有憂。

　　當我聽到那幾位著名人士的評論時，立即想起格林斯潘那不朽的名言，他第一次于1996年就提出“非理性繁榮”的說法。他是有預見的，但預見得太早了，反而錯過了美國歷史上最輝煌牛市的最肥一段。

　　這樣的回憶是有幫助的，因為拒絕——遷移——恐慌三周期的最后一段，總是任何市場運動中最為猛烈的。

　　不過，格林斯潘如今已經涉足私有股權投資領域，他的資金與格羅斯(Bill Gross)的一道放進了太平洋投資管理公司(Pimco)(AZ)，這個事實中也許包含了財運或平衡之道。看起來，每一個人都希望從中國這個大

蛋糕中分得一塊，哪怕只是一點兒蛋糕皮。

　　也就是說，我們看到某種聯盟在出現，諸如中國政府對黑石(Blackstone)的投資。看起來，財富龐大交流的平臺已經搭好。畢竟，如果美元這種世界儲備貨幣繼續貶值的話——自2002年以來貶值達30%，外國人增持美國資產將成為一種符合邏輯和必然的過程。

　　據我看來，這種交易的巧妙在于，其姿態是公開的，執行卻是私下的。由于外國人持有我們債務的大多數，理論上他們就掌握了我們財政和貨幣的命脈。

　　伯南克和保爾森在走鋼絲，一邊是國有化，一邊是經濟上的孤立主義。無論從哪邊吹來一股微風，都將導致不平衡，也正是兩國決策者目前在華盛頓會面的原因。

　　我們知道，

能源、教育和食品等生活資料的價格在上漲，與此同時可選消費品的價格卻在下降。目標是形成一種逐漸的過渡，使得穩定和可持續共存。

　　全球化不是罪惡。恰恰相反，全球化使新興市場在供需平衡中擔當更大的角色。每一種行為都會產生同等的反作用，然而這個反作用以何種形式出現則取決于我們。

　　美國不再是支配世界的角色了，這個角色已經交給了中國，我們大家的財運將取決于一個外部國家的決策過程。這并沒有什么壞處，只要我們認識到這一點并為之作好準備。

　　大多數美國人下意識地不接受這種世界新秩序，因為擔心被指責為不愛國。問題在于，金融民主的過程恰恰正是資本主義的定義，也正是我們數世紀以來提倡并宣揚的招牌。

　　對于中國應該知道的一切，我并不自認為全部了解。但如果有人了解內情，注意他們的動向是明智的。

　　亞洲掌握智錢的人已經發出警告，提防風險就是我們的事了。

　　(作者：Todd Harrison)

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