這是對2007年5月7日(周一)的市場前瞻分析。

　　上周五公布的就業報告顯示就業增長下滑，上個月新增就業人數僅為8萬8000人，而失業率則上升至4.5%。另外，勞工部還對2月份和3月份的就業增長數字進行了修正，比最初公布的有所下降。簡而言之，有更多人失去了工作。盡管就業數字不理想，但上周五股市最終還是高收。據我看來，害怕錯過反彈的心理超過了對下跌風險的擔憂。

　　整體看來，上周的市場是積極的，出現了不少并購、股票回購以及利好盈利的消息。這等于向空頭傳達了一個明確而巨大的信號：股市仍然被低估。另外，石油價格的下跌也給股市提供了進一步的支撐。

　　從上面輕甜原油指數的圖表可以看出，石油價格在4月稍晚挑戰約為67美元的阻力位失敗之后，回落至支撐位。技術面而言，61至62美元是非常重要的支撐位，這是為期四個月的上升趨勢線與兩個月橫盤區間下軌的交匯處。假如這道防線失守，意味著始于2007年稍早的反彈行情將要結束，那樣一來價格會繼續跌向56美元。

　　上周半導體板塊回彈，之前我對這個門類有過看漲的評論。事實上，過去幾周我幾次談到半導體板塊及其作為大盤領導角色的問題，我認為值得在這里重復的一個要點是：“對半導體板塊有利的對大盤也有利”。眼下，我仍然認為半導體指數將挑戰去年夏季高點(約530點)。只有跌破488點，該板塊的短期看漲前景才會遭到破壞。

　　“資金供應隨著價格上升而減少”的矛盾現象繼續讓我煩惱(參見4月30日文章)。事實上，自從我上一次核實以來，資金正在以更快速度離開市場。根據AMG資料，截至5月2日那周，不包括ETF的股票類共同基金資金凈流出為6億9100萬美元，其中美國國內股票基金資金凈流出為12億8800萬美元。我知道，這在數以萬億美元計算的基金市場里只不過是很小的一部分，但如果將這些數字與之前一周相比，就會發現差距在顯著擴大。截至4月25日那周，不包括ETF的股票類共同基金，其資金凈流入為14億5400萬美元，其中美國國內股票基金資金凈流入為4億2700萬美元。你自己算算吧。

　　我們來看主要股指：

　　市場的動能仍然掌握在多頭手中。只要大多數股指能夠保持在上周二低點之上，空頭將難有作為。

　　上面是道指的短期至中期日線圖。上周五又是一個乏味的交易日。從圖上可以看出，隨著該指數沿著上升通道的上軌逐步走高，每日的交易區間變得越來越狹窄。我在5月4日的文章里討論過這種中立交易日的重要性。一般來說，窄幅交易日(反映在圖表上就是小陰線或小陽線)的重要性與意義與中立交易日是相當的。再強調一遍，窄幅交易日常常代表著不確定性，是對趨勢可能逆轉的一個警告。

　　好了，理論說得夠多了，回到現實：預計當前上升趨勢仍將繼續，除非出現相反的證據。什么是“相反的證據”，或者說如何知道市場給出了“相反的證據”？——答案就是：假如道指跌破上周二低點13,041點！

　　上面是標普500指數的短期至中期日線圖。趨勢是你的朋友。我們說過，重要的高點和低點在價格接近它們時，往往具有類似“吸鐵石”的作用。因此，標普500指數有可能挑戰2000年3月24日創下的歷史最高水平1527.46點。同時也意味著，在挑戰這個高點之前，股市不應該遇到任何嚴重的麻煩。眼下，只有跌破上周二低點1,476點，才能破壞標普500指數的短期上升趨勢。

　　上面是納指的短期至中期日線圖。迄今為止可謂一切順利。令我欣慰的是，該指數上漲伴隨著成交量的放大。記住，納指在2,650點附近(2000-2002年下跌區間的38.2%黃金分割點)存在巨大的阻力位(參見4月23日文章)。在到達該水平之前，趨勢就是你的最好朋友。

　　總結：上面說過，“資金供應隨著價格上升而減少”的矛盾現象，不僅使股指最近的可觀升幅令人生疑，也增加了市場盤整的可能性。然而，作為市場的學生都知道，不要與趨勢作對——動能仍然掌握在多頭手中，至少眼下是這樣，因此，在相反證據出現之前，享受上升帶給你的快樂，盡管不應忘記系好安全帶。

　　(作者：Michelle Mai)