【MarketWatch德克薩斯州5月2日訊】“五月賣出”之說在市場上早已不是什么新鮮事物。不過，今年五月，這一古老的格言恐怕未必適用，比如在印度股票投資領域就是如此。

　　何以見得？我們不妨先將原因大略列出來，然后再加以解釋：

　　. 雨季即將到來。

　　. 由于盧比匯率的增長，盡管印度企業盈余利好，但是大多數在美國市場交易的印度股票卻幾乎毫無反應。

　　. 對于印度資訊技術企業而言，截至三月的財季是他們最疲軟的時期，而這一時期已經過去。

　　. 盡管盧比增值，但是大多數印度企業對截至六月的財季和截至明年三月的財年的預期都非常令人樂觀，而且這些預期完全是建立在充分考慮了各種因素的基礎之上。

　　. 印度儲備銀行并沒有對貨幣市場做出任何干涉，事實上，盧比之所以能夠如此迅猛地增值，這也是重要原因之一。

　　. 印度的利率很可能已經見頂。

　　對于印度經濟而言，雨季仍然是一個必須嚴肅面對的問題，因為印度人當中很大一部分還是農業人口，其生計還處于靠天吃飯的階段。一個不錯的雨季就意味著農村的消費者們可以打開自己的荷包，采購各種農業設備、

　　氣象部門的專家們已經做出了預測，稱印度今年的雨季情況將較為正常。換言之，今年雨季中，全印度的降雨量和正常水平的出入不會超過10%，這是一個巨大的好消息。

　　對于大多數印度資訊技術企業而言，截至三月的財季是一個季節性的疲軟時期，因為雇員的年度加薪會影響到企業的成本，直接對利潤率形成壓制。

　　相反，九月至十二月的財季則是理論上最為強勢的。現在，我們已經走過了最糟糕的時期，這是值得樂觀的。

　　想要投資賺錢，人棄我取是最重要的原則之一。如果我們真的等到強勢財季開始再買進印度

　　目前，盧比的增值無疑是市場最關注的問題之一。市場的這種態度，最直接的后果之一就是，盡管印度資訊技術行業的盈余業績和預期始終非常亮麗，但是這些股票價格卻并沒有因此獲得多少實質性的推動力。盧比對美元的比價之所以會出現戲劇性的增長，最重要的原因之一就在于印度央行沒有進行干涉，后者目前正在全力和通膨進行斗爭。因此，印度央行是很難做出買進美元、削弱盧比的決定的。不過，一旦印度國內的通膨情況出現好轉，印度央行必然將開始行動，他們將購買美元，以保證印度商品和服務在全球市場的

　　在媒體當中，關于印度資訊技術企業將面臨需求增長遲緩和價格停滯不前的困境的議論已經不是什么新鮮事。

　　不過，事實真的是這樣嗎？實際上，需求仍然非常強勢，即便美國經濟降溫甚至陷入衰退，印度企業的外包服務也不會受到實質性影響，因為在那種情況下，美國企業尋求成本削減的意愿只能更為強烈。提供外包服務的企業，其服務價格正在全面增長，漲幅最低也有2%，最高可以達到5%。

　　最終，鑒于今年年初以來，印度央行已經做出了一系列加息的決定，印度當前的利率很可能已經達到了峰值。去年十二月至今年三月間，印度的利率提升了近250個基點，如果將起點延伸到去年的二月，則印度利率的增長幅度更達到400個基點。有鑒于此，我們認為印度的加息進程已經接近尾聲，這就意味著股市上漲的一個重大障礙即將消失。

　　4月24日的上一次會議上，印度央行做出了保持利率水平不變的決定。他們同時并就截至明年三月的財政年度發布了政策報告，預計印度國民生產總值增長幅度將在8.5%左右，通膨率將在5%左右。

　　目前，印度的銀行利率為6%，再回購利率也為6%，回購利率為7.75%，現金準備率為6.5%--在我看來成長空間已經極為有限。

　　投資考慮

　　在這樣的背景之下，我認為下列這些印度公司的股票是我們當前可以考慮購買的：

　　Cognizant Technology Solutions (CTSH)

　　Infosys Technologies (INFY)

　　Satyam Computer Services (SAY)

　　Icici Bank (IBN)

　　Patni Computer Systems (PTI)

　　相反，另外一些股票則不適合現在購入，我們或許應該繼續等待，以尋找更好的入場機會：

　　Tata Motors Ltd. (TTM)

　　Dr Reddys Labs (RDY)

　　Rediff Com India Ltd. (REDF)

　　Sify Ltd. (SIFY)

　　總而言之，五月賣出的格言在今年只能說是部分適用，還有很多事情等待著我們。

　　(本文作者：Jay Somaney)