【MarketWatch弗吉尼亞州5月1日訊】好事太多了，你有沒有這種情況？

　　影星韋斯特(Mae West)認為那才好呢，她顯然并不擔憂好事情會太多——盡管我相當肯定她指的不是股市。

　　然而，有些投資者卻沒那么樂觀。

　　每年這個時候他們自然都會感到焦慮，因為眼下是個關鍵的轉折點，代表著股市從傳統上表現較好的六個月時期向表現較差的六個月時期過渡。但是，他們這一次尤其擔憂，因為截至五一節的六個月股市表現格外地強勁。

　　難道過去六個月的格外強勁意味著未來六個月會格外地疲軟？

　　這些投資者指出過去六個月的強勢季節型態，這一點顯然是正確的。自去年萬圣節(也就是所謂的萬圣節指標追隨者進場的時間)以來，道指上漲了8.1%。計入股息后，相當于年均回報接近20%。

　　但是，這些悲觀投資者的擔憂是正確的嗎？這是一個直覺并不有助于回答的問題。

　　因此，我把1800年代稍晚道指推出以來的歷史資料輸入了我的電腦，以檢驗強勁的冬季表現之后，夏季股市的表現是高于預期還是低于預期。(為了方便描述，我將上年萬圣節至五一節這段時間稱為“冬季”，而將接下來六個月稱為“夏季”)。

　　好消息是，我發現，冬季股市表現格外出色會導致夏季股市表現差勁的觀點，并沒有得到統計數字的支持。相反，我發現有一定證據顯示，今年夏季股市表現也許會超過平均水平。

　　也許看待這項資料所傳達信息的最佳方式，是觀察自道指推出以來股市低收年份的夏季表現，結果顯示，在這些年份里，下跌的冬季之后往往繼之以下跌的夏季。

　　這意味著，假如剛剛過去的冬季股市格外疲軟，那么投資者倒是真的需要擔憂了。而事實上，過去的六個月股市格外強勁，因此對未來六個月也是一個好兆頭。

　　當然，僅僅依據統計數字預言今年夏季股市表現將高于平均值有些勉強，盡管統計數字的確顯示有這種可能性。但是，大多數投資者寧可接受較弱的看漲證據，而不愿接受看跌的有力證據。

　　基于我上述的統計結果，加上最近兩位學者發表的一項學術報告，對看漲未來六個月的板塊投資者是有幫助的。這項學術報告的名稱是《The Halloween Effect in U.S. Sectors(美國股市行業板塊的萬圣節效應)》，作者為新西蘭梅西大學(Massey University)金融學教授賈各布森(Ben Jacobsen)和同為該大學金融學高級講師的韋沙納提(Nuttawat Visaltanachoti)。

　　兩位研究者發現，萬圣節效應在某些行業板塊顯得尤其突出，而對于某些板塊，冬季的表現與夏季的表現差別很小。他們說，兩個萬圣節效應特別不明顯的板塊是消費板塊和食品板塊。如果你不想“五月售出離場”，特別是如果你傾向于認為今年夏季將強于正常情形，那么就應該投資這兩個板塊。

　　因此，我轉而求助于Hulbert Financial Digest的資料庫，以便找出這兩個板塊中哪些個股得到長期表現最好的投資通訊的最多推薦。利用MarketWatch網站上的Hulbert Interactive工具，我篩選出過去十年風險調整后表現超越市場(這是一個很高的標準)的投資通訊。下面的

　　Walt Disney Co.(DIS)，得到推薦的投資通訊數目為5家；

　　Home Depot Inc.(HD)，得到推薦的投資通訊數目為5家；

　　Bed Bath & Beyond Inc.(BBBY)，得到推薦的投資通訊數目為4家；

　　The Coca-Cola Company(KO)，得到推薦的投資通訊數目為4家；

　　Colgate Palmolive Co.(CL)，得到推薦的投資通訊數目為4家；

　　McDonald's Corp.(MCD)，得到推薦的投資通訊數目為4家；

　　Wal-Mart Stores Inc.(WMT)，得到推薦的投資通訊數目為4家。

　　(作者：Mark Hulbert)