【MarketWatch圣地亞哥4月30日訊】最近這個財報季節，有許多公司的業績好于預期。

　　“打破預期”這個短語一遍又一遍地從CNBC評論員的嘴里說出來，所涉及的公司如蘋果電腦(Apple Inc.)(AAPL)、Cummins Inc.(CMI)和NutriSystem Inc.(NTRI)等等。

　　Thomson Financial的數字顯示，這個財季，標普500指數成分股公司中已經有超過半數的公司報告了業績，其中三分之二的公司每股盈利比預期平均超出7%，而過去八個季度每股盈利平均超出預期的幅度為4.2%。這可能有兩種解釋：一是公司財測方面不太在行，那么它們根本不應該給出盈利目標；要不就是故意調低標準，以激起盈利公布后市場對其股票的興趣。

　　有趣的是，或者說麻煩的是(這看你站在何種立場上)，本季度6.2%的營收增長不及9.9%的每股盈利增長。其寓意之一就是，公司正在從每一單位銷售里壓榨出更多的利潤。

　　許多公司利潤增長也許很大程度上受益于美元的疲軟，因為它們有國際營收。但是，像

　　如果目前惟一的一套規則都被公司鉆空子，假如允許公司從兩套規則中自由選擇，設想一下投資者會感到多么迷惑。這是證監會擔憂可能出現的一個結果。

　　目前，美國的公司在計算財務數字時，按要求采用一般公認會計準則(GAAP)。在美國掛牌上市的外國公司大約為1200家(美國總的上市公司約1萬2000家)，也必須使其財務數字符合一般公認會計準則的標準，但它們說這既耗費時間又耗費成本。在缺乏一個統一、普遍被接受的國際通行會計標準的情況下，美國證監會正在考慮允許外國公司在一般公認會計準則與國際會計準則(IFRS)兩者之間自由選擇，目的是在2009年之前廢除外國公司必須遵守美國會計準則的制度。

　　兩種會計準則廣義上是相似的，而隨著制定這些規則的組織期望透過合作使兩者趨于一致，因此它們日益接近。

　　兩者的主要區別是：國際會計準則規定了公司應該遵循的原則，而美國的會計準則包含大量的詳細條規。然而，美國公司似乎也應該允許有同樣的選擇自由，這是符合邏輯的。證監會公司財務部門負責人懷特(John White)說：“我們要提出一個問題：為什么不該讓美國公司也可以選擇呢？”

　　這在理論上是合理的，但證監會前首席分析師、分析公司Glass Lewis的特納(Lynn Turner)說，只有在兩種標準具有可比性的情況下，這才是可行的。

　　特納說，目前像保險等行業還存在漏洞——即使在眼下不允許兩套制度的情況，保險業對有經驗的投資者來說也是極為復雜的。特納說：“我一向認為，如果投資者打算對哪些公司應該分配多少投資作出有根據的決定，那么作為決策依據的會計標準必須能夠在有著相似交易程序的所有公司之間形成可比的、一致的結果。否則，拿

　　美國證監會前主席利維特(Arthur Levitt)長期以來都支持采用一種統一的、國際通行的會計標準，他說得更切中要害：“我認為菜單式的標準導致盈利操縱，而這是應當避免的。”

　　大多數公司并不會公開聲稱自己對盈利預期進行了操縱，以達到超越預期的目的，然而節食公司NutriSystem看起來接近于作出這種聲明。該公司一向能夠超越利潤目標和分析師的預期。它的股價近幾個月波動非常劇烈，因為該公司對預期作了數次調整。

　　1月份，NutriSystem調降了第一財季預期，股價應聲下跌。幾周后，當那個季度過了一半時，該公司又突然調升預期，于是股價又隨消息上揚。

　　到剛剛過去一周公布業績時，結果卻高于哪怕最看漲分析師的預期。于是上周四該股高開14%，盡管最終僅上漲了3.3%；上周五，該股再漲5.3%。那么該公司操縱預期了嗎？該公司首席執行官哈根(Michael Hagan)說：“我們試圖做的，只是透過承諾能夠兌現的業績，建立一種可靠性。”在1月份關于其第四財季盈利的電話會議上，該公司首席財務官布朗(Jim Brown)說得更直接：“我們總是希望做到能夠超越我們的財測。”就公司表態而言，這已經超出了正常意義的坦白。

　　(作者：Herb Greenberg)