【MarketWatch紐約4月17日訊】今年2月稍晚至3月稍早的盤整，如今已經正式宣告成為過去。目前，美國上市公司的總市值已經超過了2月股市高點時的水平。

　　事后看來，如果執行逆向分析發出的信號，將能夠極好地回避這場剛剛過去的盤整。在分析投資通訊編者的情緒之后，我于盤整進入底部那天寫道：“我們看到的，更可能只是持續牛市中的一次盤整，而不是嚴重熊市的開始�！�

　　對多頭來說幸運的是，逆向分析繼續表明股市將會上揚。請看赫伯特股票投資通訊情緒指數(Hulbert Stock Newsletter Sentiment Index，HSNSI)，該指數衡量Hulbert Financial Digest追蹤的、短期導向的、股票類投資通訊推薦投資股市的平均比例。周一，該指數讀數為34.1%。

　　從歷史水平來看，這是一個令人稱奇的數字，它僅略高于2月股市頂點時該指數水平的一半，也僅略高于3月稍早盤整低谷時期的水平。

　　這意味著，短期導向

　　另外打個比方：牛市就像參加競賽的、不斷跳躍的野牛，極力想把它背上的騎手摔下來。事實上，它干得非常漂亮，在股市2月份的高點處，赫伯特股票投資通訊情緒指數為62.4%，幾乎是當前水平的兩倍。

　　換句話說，盡管今天股市已經回到了2月高點時的水平，甚至更高一點，但在短期導向的股票類投資通訊編者陣營中，看漲的比例卻遠遠低于那個時候。很多人已經被摔下牛背了。

　　逆向分析認為，當普遍的市場情緒頑固看漲時，往往形成重大市場頂點，這種心態的一個明顯跡象，就是短期導向股票類投資通訊在第一次大盤整之后的反應：他們會拒絕減少股票倉位，甚至繼續增倉。

　　2000年3月股市頂點時期就是這樣。然而，今天我們并沒有看到當年那種頑固的看漲心態。

　　(作者：Mark Hulbert)