【MarketWatch舊金山4月10日訊】金融服務巨頭花旗(Citigroup Inc.)預計將于周三公布龐大的重組計劃，包括大幅裁員的措施。這樣一來，投資者將面臨真正的兩難處境。

　　一方面，這家領先的國際性銀行集團仍然擁有業界最寶貴的一些資產。在尋求全球擴張的美國銀行中間，其業務橫跨全球的廣度和深度仍被視為屬于第一梯隊，甚至是無人能及的。

　　加之它還大力打造多種多樣的業務機構，尤其是在快速成長的海外新興市場上。

　　而在另一方面，花旗的一些關鍵業務卻遭到批評，被認為未得到過去管理團隊的重視。結果是，許多國內消費者品牌失去了往昔的光華。不少資金經理人認為，花旗不能再被視為在世界銀行業占據優勢和領先的地位——它的這種優越地位已經維持了近三十年。

　　上個月，在次級貸款恐慌蔓延至其它金融公司之后，Turner Large Cap Value Fund(TLVFX)售出了長期持有的花旗

股票。該基金經理人柯瓦克斯(David Kovacs)說，盡管花旗的次級貸款資產比重較小，但這個巨頭的規�？赡芊恋K它迅速消化來自次級貸款及相關市場的利空消息。

　　花旗的市值高達2552億美元。柯瓦克斯說：“花旗已經擴張至如此龐大的規模，僅僅依靠一種創新產品就對其整體業務產生影響已經相當困難。”

　　但是費用卻一直比營收上升得更快。于是，首席財務官德拉斯金(Robert Druskin)去年12月被委派一項重任：在這個金融巨頭內部找出節省高達10億美元成本的辦法。據稱，他認為多達200個領域可進行成本削減，包括裁員2萬6000人(占花旗總員工的8%)。

　　但是，李曼兄弟(Lehman Brothers)分析師高德伯格(Jason Goldberg)說，這些措施的影響至少要幾個季度才能顯現出來。

　　李曼兄弟給予花旗股票“買進”評級。

　　高德伯格在上周的分析報告中說，花旗要想使單位員工銷售額達到競爭對手的水平，需要裁減大約8萬個職位。

　　即使透過激烈的裁員和更多業務重組措施，有些投資者表示仍然不為所動。

　　晨星(Morningstar Inc.)分析師沃克(Craig Woker)這樣評價花旗首席執行官普林斯(Prince)：“他使花旗更專注于核心業務，卻始終不傾向如何來一個‘大成功’。但是，僅僅制定更多合適的長期戰略計劃是不夠的，許多大投資者感到厭倦，他們希望馬上看到成績�！�

　　沃克說，普林斯需要拿出更健康的回報�！八�的期限相當緊，可能只有12至18個月真正讓他表現，至少他應該是希望獲得這么長的期限�！�

　　Thomson Financial調查的17位分析師多數預計花旗2007年第一財季每股盈利為1.09美元，低于上年同期的1.11美元。

　　該公司2007年第一財季凈利預計也將比上年同期略微下滑，至55億美元；上年同期為56億美元。

　　資金管理公司Great Companies Inc.首席執行官于格特(Jim Huguet)說：“它在朝著錯誤的方向滑行，結果是可能落后于主要競爭對手�！�

　　主要競爭對手包括J.P. Morgan Chase & Co.(JPM)——分析師預計其今年第一財季利潤將為36億美元，高于上年同期的31億美元；另一個是美國銀行(Bank of America Corp.)(BAC)，分析師預計其今年第一財季凈利將增長至53億美元，高于上年同期的接近50億美元。

　　于格特說：“我們擔憂，該公司真正不知道它在朝著什么方向走。顯然，它需要某個有著更大視野的人來掌舵�！�

　　但花旗今年第一財季的營收預計會出現一定的增長。

　　Punk Ziegel & Co.的分析師保夫(Richard Bove)卻說：“沒有一家金融機構有能力像花旗這樣在全球涵蓋如此廣的領域。這樣一家公司，如果因為成本縮減而被削弱，或者面臨來自某些希望其被分拆的大股東的壓力，那將是一種犯罪。就在幾年前，直到高漲的

能源價格使大型石油公司的好運達到高峰之前，花旗仍然是世界上最賺錢的公司。”

　　就他看來，花旗甚至尚未開始發揮出它的潛能。“對于這個金融巨頭的未來，我們今天卻看到一種完全不同的觀點。這個賭注可能是巨大的，對普林斯和那些作出錯誤決定的投資者都是如此。”

　　(作者：Murray Coleman)

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