【MarketWatch紐約3月29日訊】想想上個月的好時光，那時我們只有上海股市泡沫這一件事需要擔憂。

　　很難想像，自2月27日全球暴跌以來僅僅只過去了四周，因為對投資者來說消息面更加不利，即使股市有所回升。

　　對中國的擔憂迅速讓位于嚴重得多的問題：次級貸款危機可能蔓延到何種程度？日元套利交易開始回轉，威脅到數以10億計的對沖基金押注的低息貸款；石油價格突破每桶60美元，黃金開始爬升；我打開電視，又看到關于“地緣政治風險”(與伊朗發生軍事對抗的委婉說法)的陳詞濫調。

　　而蓋過這一切的最大利空是，聯儲主席伯南克聲稱大家上周再次誤解了他的意思，他說，通膨仍然是他最主要的擔憂。

　　在利空消息一浪高過一浪的打擊中，過去一個月來股市艱難曲折地前行，只偶爾出現幾個像周三(道指下跌近100點)這樣的可怕交易日。但是，由于上漲天數仍然超過下跌天數，大跌交易日將會更加頻繁地出現。

　　3月份的股市開始時像只獅子，因此有可能結束時像只羔羊。但是，我們處在季末，這意味著未來幾周將出現盈利預警，接著便是盈利數字本身。

　　許多市場策略師認為，標普500指數成分股公司將會在這個季度結束連續14個季度盈利增長高于10%的紀錄。這沒什么，持續的東西遲早總是要結束的，但最近看來，這個增長率不太可能是8%或9%，而很可能為4%左右，并且在下滑。

　　除了陷入困境的住宅建造商，從科技到零售等各個行業的公司預計都將給出有麻煩的盈利報告，惟一的問題是，在經濟放緩的環境下，它們的前景到底糟到什么程度。換句話說，我們將要面臨又一個充滿利空消息的月份，而股市很難繼續忽視這一點。

　　從MarketWatch周二報道的

房價報告中，浮現出兩個令人不寒而栗的事實。報道說，全美房價1月份下跌，為11年來的頭一次。兩個事實：一是在1996年下跌之前(1990年)，房價即轉為向下，并保持這種狀態達三年多。二是雖然房價回歸上升軌道，但在八年多的時間里(1989年10月至1998年1月)都未能突破前期的高點。

　　綜合考慮以上因素，再加上伊朗的艾哈邁迪-內賈德(Mahmoud Ahmadinejad)每天帶來一些刺激性消息，看來這是股市要繼續其上升趨勢，這是它需要攀越的相當高的擔憂之墻。投資者應該怎么辦？

　　也許我們可以從中國學到一些經驗。我有幸在上周去了一趟北京，還有賭博圣地澳門，我可以報告給大家的是，我在這兩個城市遇到的所有人，都不認為在明年奧運會舉辦之前中國A股存在嚴重下跌的絲毫可能性。

　　事實上，一家中國新聞網站報道說，過去一周中國人開立

股票交易帳戶的數量每天達到10萬個，并利用2月份A股暴跌的機會買進更多股票。到上周末，A股已經挽回了2月份的所有損失。

　　因此，事情也許沒有那么糟糕。如果中國人不擔憂，我們為什么要擔憂呢？

　　這不再像1999年了，這一次情況不同。真是這樣嗎？

　　(作者：David Callaway)

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