【MarketWatch紐約3月22日訊】夠了！小型股表現已經連續七年超越大型股，這意味著大型股占主導的時期早該到來嗎？

　　不！市值規模的輪回周期遠比投資者想像的更長，但是，不管是大型股的繁榮還是小型股的飆升，大多數投資者似乎不能踩準其輪回的節拍。事實上，你認為的大型股常常只是小型股。當大型股的時代真正到來時，你可能陷在小型股里，從而錯過美妙的行情。

　　要怪就怪你感知的進化方式吧。你的大腦并不是為資本市場而準備的。數千年來，我們祖先在處理遇到的種種磨難(如何使他們保持在溫暖、干燥的環境，遠離尖牙利齒的猛獸)的過程中，才進化成為你今天的大腦。因此，你本能地知道兔子是小的而大象是大的，但大數字卻讓我們失去了敏銳的感覺。100億美元是大還是小？400億美元呢？

　　大小之辨

　　不妨這樣看待公司的規模：標普500指數的美元權重平均市值約為950億美元；該指數的行為也像一支950億美元的

股票。低于這個市值水平的任何股票都有“小”的特征，即使你的腦子相信它是大的。聽起來可笑？我的公司對這個問題進行過檢驗。

　　十五年前，我們將標普500指數中10只最大股票的年投資回報與足夠多“最小的”成分股——300只甚至更多——進行比較，前提是小型股的市值之和與大型股的市值之和相等。當標普500指數表現超越羅素2000小型股指數(Russell 2000)(RUT)時，這10只股票總是能夠擊敗標普500指數；而當羅素2000小型股指數領先時，這10只股票又總是落后。在大多數年份里，那些“較小的”標普500指數成分股表現更接近羅素2000小型股指數而不是標普500指數，甚至可以說與羅素2000小型股指數幾乎是一樣的。

　　標普500指數不能告訴你較小成分股的表現如何，它們的表現被最大的那些巨頭掩蓋了。市值400億美元的股票表現像小型股，因為它與標普500指數的平均市值相比就是小。你的腦子認為400億美元是大數字，但市場里誰說了算？

　　看似大的小型股

　　當轉向大型股的時候，你必須抓住市值遠遠高于950億美元的股票——美國市場上這類股票只有大約25只。在1990年代中、后期，如果你選擇了這個門類中的任何一些股票，你都能超越市場，因為那時大型股勝于小型股，而這些股票是市值高于市場平均水平的僅有的一些股票。警告：如果持有市值低于950億美元的股票，你將錯過大型股的行情。

　　好消息呢？小型股的多樣化是容易的，只要從標普500指數最小的成分股開始，選取你熟悉、知名的、表現像小型股的股票就行了，例子？

　　如果哈里伯頓(Halliburton)(HAL)看起來很大，那么不用理會；如果它在政治方面似乎有麻煩，也不用理會。希拉里-克林頓(Hillary Clinton)討厭它跟這只股票無關。這些都不能困擾我——也許從經濟的角度看反而是明智的。無論如何，別理會那些兇兆預言者的聲音。全球經濟的加速意味著對這家獨特的

能源公司的關注日益增多。另外，哈里伯頓首席執行官萊薩(Lesar)先生是相當有預見的，他將實現7.8%的盈利收益率意味著，他可以通過低成本的借貸和回購股票來輕易地提升盈利——也能使股價上漲。因此，在他實現這一點之前買進該股。

　　另一只大的小型股是施樂(Xerox)(XRX)。你的腦子可能被這只似乎無處不在的小股票搞迷惑了，但它的市值160億美元，僅為標普500指數平均市值的17%。它的表現也符合它的身份。全球經濟的加速增長創造了對施樂產品及服務的廣泛需求。它似乎是大的，但其實不然，不要因為你對數字的不準確判斷而認識不到它是多么地小。

　　(作者：Ken Fisher)

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