【MarketWatch舊金山3月6日訊】馬蘭德茲(Thomas Melendez)是新興市場股票投資方面的老手了，而在最近股市暴跌發生之前，這位共同基金經理人就已經在減持發展中國家股票的倉位。

　　這位與加西亞(Jose Luiz Garcia)一同管理MFS Research International Fund(MRSAX)的經理人說：“我們持有的一些發達國家的股票，市值更有吸引力。”

　　他補充說，長期而言，“新興市場的人口狀況非常有利于市場，它們的經濟結構已經出現轉變。”但鑒于短期前景不太樂觀，馬蘭德茲對新興市場股票進行了獲利回吐，并將利潤用于投資日本和歐洲股市。

　　這支多市值基金的持股在80至120只，目前持股較靠近這個區間的上限。他說：“在一個波動性的環境下，我們努力將風險分散得再廣一些。”

　　最近，投資組合的周轉率為85%，高于正常水平的70%。

　　“我們努力不去理會

股票或市場的短期波動。我們的焦點是基本面和高質量的公司。”

　　該基金的選股由24位非常負責任的國際分析師操持。“他們分別向不同的行業團隊作出推薦，我們共擁有8個行業團隊。根據各團隊內投票的多少，每只股票被分配給一定比重的資產。”

　　截至1月份，該基金80%以上的資產為大型股，比一年前增加了10%。

　　“從全球范圍看，小型股相對過去的估值水平上升了。過去六年來它們漲得非常不錯。”

　　進入2月份后，該基金把將近11%的資產分配給中型股，約為長期平均比重的一半。

　　小型股的權重約占2%，長期平均比重為10%。

　　該基金的分析團隊與

摩根士丹利歐澳遠東指數(MSCI EAFE)的行業劃分保持一致。過去12個月，該基金回報為14.9%，同期同類基金平均回報為15.6%。過去三年，該基金年均回報為19.2%，領先同期同類基金16.9%的平均回報。

　　馬蘭德茲推薦的股票之一是Total SA(TOT)。“它幾乎是一家全球級別的大型石油和

天然氣公司了，當然不是埃克森美孚(Exxon)或英國石油(BP)那種級別的，這兩家公司要大得多。”

　　他說，這可以轉化成更高的成長預期。

　　“該公司更靈活，資產成熟程度不那么高。我們看到該公司的油氣儲量在成長，而更大同行們的儲量只是保持穩定甚至下降。我們認為該股來年表現將超越同行和大市。”

　　周一，該股跌1.46美元，收于63.92美元。

　　他看好的另一只股票是WPP Group Plc(WPPGY)。這家位于倫敦的廣告公司大力介入新興市場。“如今公司在選擇廣告方式上跟從前真正不同了。”

　　他說，該公司營收中大約55%來源于非傳統型廣告。“可見它涉足的領域之廣。任何一個具體廣告領域的衰落是不會到沖擊這家公司的。”

　　周一，該股跌1.65美元，收于70.24美元。

　　該基金十大持股之一雀巢(Nestle SA)(NSRGY)也是他喜歡的對象。

　　“該公司放棄了低檔的產品線，而把焦點放在檔次更高的產品上。”

　　雀巢的問題之一是，它是一家大型公司，成本控制方面難度很大。

　　“但該公司著手實行一個新的成本控制計劃。它購買了更好的電腦和軟件，這是全新的資訊科技系統，將在這家規模龐大、擁有多國業務的公司中提高各個方面的效率。”

　　他補充說，這應該能在來年促成更高的利潤成長。“過去幾年營收成長一直在5%至7%，對于一家全球性的食品公司來說是不錯的。但是，我們認為即使以這種成長水平，雀巢的毛利率也還可以再提高。”

　　周一該股跌1.90美元，收于93.95美元。

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