明年黃金市場表現仍將超越股票市場

　　【MarketWatch維吉尼亞州12月27日訊】2006年即將結束，投資通訊整體而言對股市相當樂觀而對黃金比較冷淡。

　　這種情緒狀況幾乎是一年前(2005年末)的精確翻版。

　　正如逆向分析一年前基于投資通訊情緒所作的預言，這一次逆向分析同樣認為2007

年黃金表現將超越股市。

　　當然，2006年股市的表現相當不錯。事實上，按照道瓊威爾夏5000指數(Dow Jones Wilshire 5000)指數衡量，股市的總回報超過了15%。但是，黃金的表現更加出色，這一年黃金價格上漲了21%以上。

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　　我在一年前寫那篇文章時，該指數的讀數為50.8%。因此，過去一年這些投資通訊推薦投資股市的平均比例凈增加了大約14個百分點。

　　這樣一來，赫伯特股票投資通訊情緒指數目前讀數距離歷史極端高水平已經很接近了——該指數的歷史波動區間為-81.8%至79.7%。這意味著，牛市可以繼續翻越的“擔憂之墻”的高度所剩已經不多了。

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　　根據逆向分析的觀點，牛市總是喜歡翻越“擔憂之墻”(也就是說牛市在擔憂中不斷上升)。由于黃金市場上的“擔憂之墻”顯得比股市的“擔憂之墻”高很多，逆向分析據此認為2007年黃金表現將超越股市表現。

　　需要指出的是，這種預測僅關注相對表現，因此并不意味著明年對股市一定會是個糟糕的年頭。假如2007年黃金和股市都上漲了，只要黃金的漲幅更大，逆向分析的預言就是正確的。事實上，2006年正是如此。

　　(本文作者：Mark Hulbert)