【MarketWatch維吉尼亞州12月20日訊】羅斯查爾德(Nathan Rothschild)著名的一句話是：街上血流成河之際，就是進場買股之時。

　　不過，當天空在“大放血”的時候，這句話是不是也可行呢？

　　如果仍然行得通，那么航空類股可能代表著極佳的機會，因為許多主要航空公司即將進入破產程序或已經宣布破產保護。

　　大多數投資通訊回避航空股就像回避瘟疫一樣，采取往往被視為是波克夏公司執行長巴菲特(Berkshire Hathaway Inc.)(BRKB)的特有立場：“航空是虧損的代名詞”；還有這個：“成為百萬富翁的最快途徑是成為億萬富翁然后投資一支航空股�！�

　　但是，在查閱Hulbert Financial Digest追蹤的近200家投資通訊的推薦股名單之后，我發現有幾家投資通訊要么出于智勇要么出于愚勇，卻在推薦航空股。由于這些投資通訊的表現紀錄相當出色，因此我想投資者決絕地回避航空股是否太匆忙了。

　　目前，HFD追蹤之投資通訊最看好的航空股是大陸航空(Continental Airlines Inc.)(CAL)，共有三家投資通訊推薦，其中之一是Value Line Investment Survey，該投資通訊在HFD追蹤之所有投資通訊中過去二十五年的表現排名第三(按風險調整后回報則排名第二)。Value Line的“Timeliness”系統給予大陸航空最高評級“1”。

　　Value Line分析師切維爾(Damon Churchwell)寫道：“假定燃料價格進一步回落的話，我們預期(大陸航空)的積極動能可以持續到2007年。”

　　然而需要注意的是，Value Line的“Timeliness”評級系統重點考察的是

股票今后6至12個月的預期相對強勢。切維爾說：“長期升值潛力在目前價格水平上受到限制。另外，該股仍然存在高于平均值的風險。我們預計該股3至5年盈余為適中成長，反映了對經濟擴張減速以及大陸航空重新成為納稅人的預期�！�

　　另一家推薦該股的投資通訊是The Chartist，編者為蘇利文(Dan Sullivan)。該投資通訊過去二十五年表現排名第四。蘇利文于3月份將大陸航空加入了他的“Traders Portfolio”投資組合。

　　蘇利文選股一定程度上也取決于相對強勢，這至少部分與Value Line是相同的，其理論依據是：動能往往能夠持續。大陸航空也的確表現突出，過去12個月遠遠超越了標普500指數。

　　推薦大陸航空的第三家投資通訊是The Outlook，出版方為標普公司(Standard & Poor's)。盡管這家投資通訊的長期表現不及前面兩家好，但近年來它的表現卻相當出色。

　　這也許不是偶然，因為標普公司改變了策略：只要改變一支股票的評級時，就立即通知它的訂戶。這自然也就影響了Hulbert Financial Digest追蹤它的表現紀錄，因為HFD計算投資通訊的表現是依據這么一個假定前提：訂戶實際能夠根據推薦買進或售出之時，也就是計算回報的起止點。

　　請看一個投資標普給予五星評級(最高評級)的股票投資組合的表現。根據Hulbert Financial Digest資料，過去八年這個投資組合的年均回報為6.1%，同期道瓊威爾夏5000指數的年均回報為5.1%。此外，按照標普公司的資產配置建議，這個投資組合實現這種表現的同時有相當部分為現金部位。這樣一來，按照風險調整后回報計算，其表現超越大市的幅度甚至還要提高。

　　標普公司分析師柯雷多(Jim Corridore)寫道：“隨著

石油價格下跌，我們變得更加看好大陸航空。我們認為，恐怖分子襲擊對旅行業的影響一直被夸大了。我們認為大陸航空應該能夠把高載客率轉化為更高的平均收益率。我們認為，由于它的商業/休閑旅行業務配比是大型航空公司中最好的，因此大陸航空的單位營收應該高于業界水平。我們認為，大陸航空應該可以處理好它的退休金問題，而且相信截至2006年第三季度末高達27億美元的帳面現金應該足以使該公司今后18個月內不用考量破產的問題。”

　　除了大陸航空——這是惟一得到三家投資通訊推薦的航空股，還有三家航空公司分別得到兩家投資通訊的推薦，它們是Expressjet Holdings Inc.(XJT)、Jetblue Airways Corp.(JBLU)和SkyWest Inc.(SKYW)。

　　認真追隨道氏理論的投資者將會注意到，這四支得到至少兩家投資通訊推薦的航空股中，有兩支是道瓊運輸類股指數(Dow Jones Transportation Average)($TRAN)的成分股，即大陸航空和JetBlue Airways。之所以需要指出這一點，是因為道瓊運輸類股指數一直拒絕確認道指創下的新高(至少目前為止是這樣)。按照道氏理論的觀點，這種未確認是一個看跌的跡象。

　　假如因為航空股的強勢而導致道氏理論看跌訊號出現逆轉的話，那真是引人注目了。

　　(本文作者：Mark Hulbert)

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