油價下跌能持久嗎？牛熊兩派均表懷疑

　　【MarketWatch紐約9月12日訊】石油價格處在壓力之下，但牛派和熊派對此似乎都抱懷疑態度。

　　先來看一位石油的熊派同時又是股市的牛派的觀點。

　　海斯(Don Hays)是頗受推崇的機構投資通訊Hays Advisory的編者，上周五他給出如下有力而尖刻的評論：

　　“對任何一位這個行業的人而言，要說出‘衰退’兩個字是非常不情愿的，但殖利率曲線現在已經發出訊號：未來幾周就可能發生！道瓊運輸指數也顯然確認了經濟的疲軟。”

　　海斯在這方面是相當坦白的。華爾街的投資顧問知道他們的客戶希望聽到看漲的意見，但獨立的投資通訊卻不憚于說出壞消息。

　　海斯繼續說道：

　　“迄今為止，資源類商品的價格尚未確認這一點，但我們(上周五)上午看到……

石油價格僅僅勉強下穿55周均線(落在66.90美元水平)。一些非常有才能的技術分析師認為，這天上午石油價格如果顯著地下破上述均線，那么下跌目標將是200天均線(目前落在47.35美元水平)。大量庫存的消息同樣可能產生相似的效果。”

　　然而，海斯繼續坦白地說道：

　　“這次輕微的下破尚不足以觸動所有的警報開關。指出這一點很重要：能源牛派將把回調至這個重要支撐位視為明顯的買進訊號。過去三年來，石油價格每回落到這個水平都反彈并重新開始了高點愈來愈高的強勁上升趨勢。基于我的熊派傾向，大家肯定知道我押注的是哪一方，但提前警告大家：過去18個月來，我的熊派傾向沒有給我帶來太多好處。”

　　我一直在追蹤兩位態度明確的石油牛派。根據Hulbert Financial Digest的紀錄，這兩家投資通訊最近表現超越了大盤，它們是Sound Advice和Outstanding Investments。

　　Sound Advice通常較為溫和，但它的編者霍維茲(Steve Horwitz)言辭卻是尖銳的：

　　“好比在街上行走時不能同時嚼口香糖一樣，媒體似乎無法在一個時間里保持對兩個以上報道的熱情，這樣一來，不管報道的主線是什么，評論幾乎無一例外地變得瘋狂……圍繞著石油價格跌破每桶70美元的興奮，使得CNBC的主播過于輕率地開始滔滔不絕，但他們沒想到問一問自己：除了該季第一次值得注意的颶風對墨西哥灣沿岸的威脅愈來愈小以外，石油價格下跌還有其它什么充分的理由嗎？我們簡直忍不住想看到，當石油價格再次高于每桶70美元時他們那種垂頭喪氣的樣子。”

　　我一整天都地看CNBC，但并沒有讓我感到太煩，也許是因為我使用字幕的關系。

　　霍維茲的結論：“我們仍然認為通膨將會上升，資源類

股票仍然是應付通膨的一種好的避險工具，而防衛型類股如食品和健保以及投資外國股票也是適時的，美國經濟的放緩并不一定排除進一步通膨的可能(Sound Advice指出，這就是類似1970年代的‘停滯型通膨’)。”

　　Outstanding Investment的編者利特爾(Justin Litle)同樣是“資源性商品長期牛市”的信徒，他認為其頂峰將出現在“今后五至十年內”。

　　但他建議采用戰術方式應對“可能甚至是不可避免的持久盤整”。這意味著關注“暫時有折價的”領域，諸如他當前發現的

天然氣和煤炭類股，這從提交給證管會的13-F報告中也得到印證(該報告顯示基金經理人的可能持股情況)。

　　他目前推薦的一支煤炭股是Foundation Coal Holdings Inc.(FCL)。

　　(本文作者：Peter Brimelow)

    新浪聲明：本版文章內容純屬作者個人觀點，僅供投資者參考，并不構成投資建議。投資者據此操作，風險自擔。