【MarketWatch洛杉機7月25日訊】全球一系列讓人不安的事件——中東的暴力、孟買的恐怖襲擊、伊朗的核邊緣政策和北韓的飛彈試射，使美國投資者對他們的國際股票投資組合感到有點擔憂，這也許是可以理解的，但金融專家說，依據新聞作出反應并不能保護你的投資組合。

　　專家說，最能搞砸你長期資產配置計畫的不是政局的動蕩，而是經濟的劇變。但是，普通投資者可能無法從市場幾個月后可能完全遺忘的消息中挑出真正關鍵的事件。

　　Julius Baer Global Equity(BJGQX)共同經理人格拉格(Brett Gallagher)說，“全球范圍內的動蕩是投資中一個相當不可預言的方面，不能圍繞這類東西來建立投資組合，而多樣化的頭一個理由就是不讓意外的事件把你擊垮。”

　　以色列與黎巴嫩之間的軍事沖突對所有市場都造成了影響，盡管隨著時間上的拖延，其影響將會減弱。全球許多股市今年以來的表現仍然超越美國股市，但所有市場自5月份都下跌了——那時候美聯儲首次出面談及加息前景。截至7月21日，道指今年上升近2%。

　　倫敦金融時報100指數(FTSE 100)(UK:UKX)今年以來上升2.2%，日經指數下跌8%，Dow Jones EuroSTOXX50(ST:SXXP)上升0.24%，巴西的Bovespa指數上升近8%。

　　格拉格說，“鑒于中東局勢的不可預言性，建立一個具體的投資組合以免受到發生在那里事件的影響是不可行的。相反，投資者應該保持多樣化，并圍繞更能被感知的基本面因素來打造投資組合。”

　　不過，要想保護自己的投資，使之免受世界動蕩的影響卻不那么容易。格拉格說，“你永遠不可能百分百把自己隔離起來。要想做到這一點，你不得不放棄所有的回報，因為對這種事件的最佳保護是現金。所以，你應該做的是確保自己擁有一個合理投資組合。”

　　Third Wave Global Investors是位于康乃狄克州Greenwich的避險基金，其投資長史密斯(Larry Smith)說，投資者必須專注于“影響每個市場真正基本面的那些事件。”

　　例如，許多投資者認為，俄羅斯石油巨頭尤科斯(Yukos)前首腦霍多爾科夫斯基(Mikhail Khodorkovsky)的被捕和入獄以及該公司的瓦解，將導致資本主義和私有化在俄羅斯的死亡，但自2003年10月霍多爾科夫斯基被捕以來，俄羅斯的RTE指數漲了一倍還不止。收購了尤科斯主要石油資產的Rosneft，最近透過世界第五大規模的初始股發行，融資104億美元。

　　史密斯說，“墨西哥的一次選舉顯然也是應該予以關注的，但一般而言，社會政治事件對股市的影響很快地被淡忘。相反，經濟方面的變化卻是極其重要的。”

　　得到普遍關注的一起事件是7月14日日本央行的加息——五年來的第一次。史密斯及其他人說，一般來說這是日本經濟出現重大拐點的一個跡象。

　　“請看日本經濟的基本面，經濟成長繼續朝著積極的方向前進，長達十五年的通縮期似乎就要結束，公司盈余看起來也作好了繼續出色成長的準備。”

　　日本股市因為其它國家發生的事件受到拖累而走低，正好給增持日本

　　無法“獨善其身”

　　Putnam Investments全球資產配置投資長耐特(Jeffrey Knight)說，普通投資者無法真正分析每一個全球性事件，也許應該把這項工作交給共同基金經理人和投資顧問去做。

　　他說，極少投資者可能意識到他視為新興市場轉跌的一個早期跡象——中東股市在3月和4月份的大幅下跌。“就我看來，那正是一個早期跡象，表明廉價資本席卷一切的浪潮在稍稍回退。”

　　他說，一個單憑經驗的做法是：“投資者必須懂得他們部位狀況，這樣設置部位的理由是什么，以及真正支持這種部位需要怎樣的條件。”

　　Northern Trust Global Investments的投資長舍恩菲爾德(Steven Schoenfeld)說，投資者無論何時都應該“廣泛、深刻、綜合地介入美國以外的股市。我們認為核心應該是低成本、持股廣泛的共同基金尤其是指數基金。”

　　舍恩菲爾德說，“大多數個人投資者以為，當國外發生重大事件時，收縮陣線以不受其影響是很重要的。事實上，如果你持有的外國資產比重不足，那這可能是一個買進機會。”

　　例如，孟買系列爆炸案發生的次日，即7月12日，印度的Sensex指數上漲了3%。

　　舍恩菲爾德說，在發生任何全球性事件的情況下，美國投資者應該記住，回避國際股票而單純持有美國股票并不能完全免受這類事件的影響。“就拿任何一支共同基金持股中比重最高的前十名、二十名或三十名來說吧，它們全都是全球型公司，它們中大多數在外國市場上的成長率反而高于美國……認為美國公司較為安全是一種不切實際的想法。”

　　“從整體經濟方面說，有兩個大因素你應該保護自己免受其影響，這就是利率和

　　例如，1997年中期始于泰國的亞洲金融危機，沖擊了南亞幾個國家的貨幣、股票和其它資產的價格，而顯然并非所有的觀察人士當時都能夠看出那種影響。

　　格拉格說，“亞洲金融危機波及了所有的新興市場，長期資本和所有諸如此類的資產都受到影響。”但像2005年7月發生在倫敦地鐵的恐怖襲擊又不同。“倫敦的爆炸動搖了人們的信心，甚至也許損害了人們對局勢的感知，但我不認為它對基本面有同樣的影響。”

　　保護性的投資組合

　　格拉格說，一個多樣化的投資組合是關鍵，但投資者應該試圖找到真正不相關的投資。“如果你持有都是金融服務類股票，那么最大的風險就是利率風險。如果同時持有

　　此外，當一個國家的實際資產(real assets)表現出色時，也會帶動整個國家市場的表現，如澳大利亞、加拿大、俄羅斯以及一定程度上的南非，因為這些都是資源豐富的國家。然而，許多分析師一直強調：由于風險關系，投資具體國家的基金應該只適合那些最有經驗的投資者。

　　“目前，匯率可能是最大的單項風險……美元之所以可能成為最大的風險是因為經常帳赤字。應該透過非美元資產，如從外國市場上獲利的大型跨國公司的股票，像奇異電器(General Electric Co.)(GE)和聯合包裹(UPS Inc.)(UPS)，來規避這類風險。”

　　(本文作者：Barbara Kollmeyer)