投資被忽視股票的獲利機會

　　【MarketWatch紐約7月11日訊】海森堡測不準原理(Heisenberg Uncertainty Principle)認為，要確定一個粒子的精確位置、速度和方向是不可能的，因為在測量的時候，這些特征已經(jīng)改變。

　　我想到這條物理學原理是受了許多新成立但等待監(jiān)管機構批準的ETF中一支的啟發(fā)。這支ETF名為Claymore-Sabrient Stealth Portfolio，它只投資那些大多數(shù)時間不為華爾街

分析師追蹤的公司。

　　這支新ETF的投資前提是，在那些被華爾街忽視的公司中存在具有吸引力的投資機會。當然，它希望對這些公司的關注不至于使它們的股價上漲太多，從而抹殺原本因為被忽視而帶來的獲利機會。難怪這支新的ETF名字中包含“Stealth(秘密行動)”這個詞。

　　被忽視的

　　這些研究的一位主要從事者是康乃爾大學(Cornell University)金融學教授阿貝爾(Avner Arbel)。他對遭忽視股票的獲利性如此有信心，于是在1980年代末創(chuàng)辦了一種應用這一原理的投資通訊，名為The Generic Stock News。不幸的是，這家投資通訊未能存在很久，而Hulbert Financial Digest對它的追蹤紀錄也太短(不足一年)，無法對這種理念的長期表現(xiàn)下斷語。

　　但HFD追蹤該投資通訊的時間卻足以知道，類似海森堡測不準原理顯然值得擔心的一個理由。被華爾街忽略的股票往往是市值很小或流動性很低的股票。這些股票的買方出價與賣方要價的差值通常很大，因此，學術研究里顯示的不錯回報在實際環(huán)境下往往蒸發(fā)了。

　　然而，我可以說，假如被忽視的股票真的有潛力，那么一支ETF似乎是投資這個門類的最佳途徑，因為透過這支ETF，你可以用更小的買賣價差買進和售出被忽視的股票。

　　華爾街忽視微型股和流動性低的股票是因為，追蹤它們得不償失。即使一位華爾街分析師能夠識別出一支擁有巨大上升潛力的這種股票，但流通股數(shù)量太少意味著投資該股的利潤遠遠抵不上所進行的繁雜工作。

　　投資通訊不存在機構投資者這種進入障礙，因為它們面向的是資本較小的個人投資者，因此，阿貝爾選擇用投資通訊來實行他的理念。

　　事實上，我經(jīng)常為投資通訊業(yè)界所充當?shù)慕巧�辯護，因為它們?yōu)楸蝗A爾街忽視的股票提供了分析追蹤服務。為了檢驗這個命題，我分析了Sabrient Systems資深總經(jīng)理馬丁德爾(Scott Martindale)提供給我的62支股票。Sabrient Systems是一家量化分析公司，它編制的Sabrient Stealth Index是新成立的“Stealth”ETF的基礎。馬丁德爾稱，6月份這62支股票在Sabrient Stealth指數(shù)中排名最為靠前——該指數(shù)包含將近250支股票。

　　然后，我查看這些被忽視股票中有多少不僅得到HFD追蹤的近200家投資通訊中至少一家的關注，而且實際上有一家以上投資通訊推薦買進。結果顯示這類股票共有25支，約占馬丁德爾提供的62支股票中的40%。

　　在這25支股票中，又有7支得到兩家或以上投資通訊的推薦，它們是：

　　BTU International(BTUI)

　　US Global Investors(GROW)

　　Home Solutions America(HOM)

　　Micronetics Wireless(NOIZ)

　　PW Eagle(PWEI)

　　REX Stores(RSC)

　　Titanium Metals(TIE)

　　但不要忘了，關注這些被忽略股票的行動，包括本專欄，恰好使得它們的被忽略程度減輕了。呵呵，這也許就是海森堡測不準原理的一個表現(xiàn)吧。

　　(本文作者：Mark Hulbert)