PAEAX選股經：三步看股

http://whmsebhyy.com 2006年06月29日 00:20 新浪財經

　　【MarketWatch紐約6月28日訊】Putnam Asset Allocation Growth(PAEAX)的經理人耐特(Jeff Knight)，希望成為一名世界市場上的“獵手”。

　　作為Putnam公司資產配置中最為激進的基金，PAEAX通常將80%的資產分配給全球市場的股票，其余為固定收益產品和現金。

　　耐特遵循“三步走”的選股方式，首先是進行廣泛的多元化，意味著該基金不僅按資產，“也按投資風格、市值、地理位置、債券領域、全球資產門類”進行多元化。

　　其次是積極的管理，確定該基金在資產類別、風格和類股方面做到長期和短期均具靈活性。在資產門類內部找到最好的投資機會也是超越指數表現的關鍵。

　　“策略的第三部分：我們是經驗主義者。我們一定程度上是量化的、分析導向的團隊，我們基于專有的指標來作決定，力圖不受情緒的干擾。”

　　該基金總資產為9億8050萬美元。根據理柏(Lipper Inc.)資料，截至6月26日的12個月中，該基金A股回報為10.7%，同期同類基金回報為5.6%；過去三年，該基金A股年均回報為13.3%，同期同類基金年均回報為8.4%。

　　耐特喜歡的

股票之一是石油和天然氣巨頭Sunoco Inc.(SUN)，理由之一是他認為高油價狀況將繼續。

　　根據該公司的分析，如果假定油價將保持在當前高位，那么

能源類股估價偏低。與此同時，Sunoco相對整個能源類股又被低估，然而該公司在盈利、效率、管理和盈余質量等方面分數很高。

　　周二，該股升89美分，收于64.83美元。

　　耐特也看好制藥公司默克(Merck & Co.)(MRK)，理由之一：隨著市場進入回報更低的時期，其可觀的股利應該能夠吸引投資者。

　　“我認為，過去兩個月的市場震蕩只是一個開始，今后一段時期內，更低的回報將是市場的普遍特征。”

　　這意味著大型股將優于小型股，而且投資者應該把價值收益作為單純的投資追求。

　　“如果我們不處在一個資本升值的投資環境里，那么愈來愈多投資者將希望持有收益高的股票，默克就是這樣的一個好例子，它是股利收益率高達4.5%的大型股。”

　　此外，耐特還指出，默克的業務看起來是強勁的，盈利性和現金流都很好，而股價相對同行更具吸引力。

　　周二，該股跌31美分，收于34.71美元。

　　耐特還推薦引擎制造商Cummins Inc.(CMI)，因為該公司在該基金考察的所有方面都很出色，但尤其有吸引力的是它的低股價。

　　耐特說，該公司股價不僅“非常便宜”，而且盈利能力很強，經營良好，對資產的利用效率高，且股價動能繼續在增強。該公司也一直在減少流通股的數量。

　　“這是中、小型股中一個可以穩定持有的對象。”

　　周二，該股跌99美分，收于110.87美元。