ETF繁榮在繼續 新產品新動向

　　【MarketWatch波士頓6月27日訊】上周，ETF的繁榮在繼續，三家投資公司推出的新產品，包括首批利用杠桿的指數ETF以及一系列追蹤范圍更窄行業的ETF。

　　就推出ETF方面來說，這是一個忙碌的月份。迄今為止，6月份有30多支新的ETF出現在市場上，僅美國證交所上周就有16支登陸。

　　本月稍早，新興投資公司WisdomTree Investments Inc.(WSDT)在紐約證交所推出了20來支ETF，吹響了進軍這個規模達3350億美元的萌芽市場的號角。

　　過去一周，ProShare Advisors Inc.推出了首批主要股指(如標普500指數和道指)的杠桿型ETF，以獲得兩倍于這些指數的回報(或虧損)為目標。這些ETF允許看漲的投資者放大美國股市的回報，同時也使得熊派有途徑從市場回落中賺取利潤。

　　此外，State Street Corp.(STT)旗下的State Street Global Advisors和First Trust Advisors均推出追蹤生技、地區銀行、零售和其它領域的行業類股ETF。

　　杠桿型ETF和空頭ETF

　　ProShare Advisors Inc.是ProFunds Group的旗下，它的突破性產品允許投資者對股指進行放空或放大性的做多操作。

　　新推出的四支“看漲”ETF以獲得兩倍于那斯達克100指數(NDX)、標普500指數、道指和標普中型股400指數的回報為目標，它們分別是Ultra QQQ ProShares(QLD)、Ultra S&P 500 ProShares(SSO)、Ultra Dow 30 ProShares(DDM)和Ultra MidCap 400 ProShares(MVV)。

　　如果這四支

　　相反，“看跌”ETF則以獲得與上述四支指數相反的表現為目標，它們分別是Short QQQ ProShares(PSQ)、Short S&P 500 ProShares(SH)、Short Dow 30 ProShares(DOG)和Short MidCap 400 ProShares(MYY)。

　　也就是說，如果這四支指數交易日內下跌1%，則這些空頭ETF將上漲1%。

　　不過，投資者不應該指望這些ETF的回報真能達到所追蹤指數的兩倍或直接相反的結果，因為存在管理費用、交易費用和其它成本。根據ProShares資料，上述八支ETF的費率為0.95%。

　　一般的ETF可以像

　　ProShares投資長弗萊茲(Gus Fleites)說，“放空ETF并不像表面看起來那么容易，在波動性不佳的市場條件下，借入ETF股票可能非常困難。”在去年離開之前，弗萊茲是State Street公司ETF方面的關鍵人物。放空者借入股票并將其出售給其他投資者，押注價格將會下跌，從而能夠在未來以更低價格買進并歸還股票，賺取差價。

　　弗萊茲說，除了能夠從股市下跌中獲利以外，放空ETF還給看漲股市的投資者“打開了避險的機會”。

　　ProFunds還有四支ETF正在注冊過程當中，它們以提供雙倍于指數相反表現的回報為目標。也就是說，如果基準指數下跌1%，則這些ETF將上升2%。這些ETF可能于今后幾周推出。

　　類股ETF更加細分化

　　First Trust和State Street上周推出的ETF，則凸顯出ETF投資向更細分、更傾向具體行業的方向發展。

　　上周四，位于波士頓的State Street在美國證交所推出了六支ETF：SPDR Metals & Mining(XME)、SPDR Pharmaceuticals(XPH)、SPDR Oil & Gas Equipment & Services(XES)、SPDR Oil & Gas Exploration & Production(XOP)、SPDR Retail(XRT)和StreetTracks KBW Regional Banking(KRE)。

　　這些類股ETF中，有的將與現有的類似ETF展開競爭，但State Street指望它那另類的指數編制方法能夠使其ETF顯得與眾不同。它追蹤的指數并不按規模或市值來配置個股權重，而是給予所有成分股相等的權重。

　　State Street的ETF研究部門總監凱斯勒(Dodd Kittsley)說，這種方式“防止了個股風險，并避免了”類股ETF常常出現的“資產集中問題”(尤其是追蹤如生技這種范圍不廣行業的類股ETF)。例如，Barclays Global Investors的資料顯示，iShares Nasdaq Biotechnology(IBB)這支生技ETF，其前十大持股約占資產的45%，而最大持股Amgen Inc.(AMGN)所占的比重就超過了15%。

　　State Street推出的次級類股ETF，費率均為資產的0.35%。該公司還有更多追蹤行業的ETF也許會在今年稍晚時候上市。

　　上周五，First Trust在美國證交所推出了它的第四和第五支ETF：First Trust Amex Biotechnology Index Fund(FBT)和First Trust Dow Jones Internet Index Fund(FDN)。這兩支ETF的費率為0.6%，不包括券商傭金。

　　其中的生技基金進入的是一個競爭激烈的領域，早已存在的對手有Biotech HOLDRS Trust(BBH)、iShares Nasdaq Biotechnology、PowerShares Dynamic Biotechnology & Genome(PBE)和SPDR Biotech(XBI)等。

　　First Trust另一支網路股ETF的競爭對手包括Internet Infrastructure HOLDRS(IIH)——根據晨星(Morningstar Inc.)資料，今年以來回報超過22%；另外還有B2B Internet HOLDRS(BHH)和Internet Architecture HOLDRS(IAH)。

　　盡管一系列新的類股ETF的推出，使得投資者可以專注地投資于一些行業，但投資范圍窄、風險高的ETF讓有些人擔憂；還有人認為，類股ETF的推出往往標志著一個行業的階段性頂峰。

　　(本文作者：John Spence)