Parlux又喊狼來了 WCI股價不便宜

http://whmsebhyy.com 2006年06月15日 23:47 新浪財經

　　【MarketWatch圣地牙哥6月15日訊】Parlux(PARL)是在喊狼來了的嗎？

　　2003年，當該股股價約為3美元時，這家香水公司和它的執行長拉卡奇(Ilia Lekach)宣布，計畫以每股4美元的價格將公司私有化。我的同事曼恩(Bill Mann)當時在Motley Fool上寫道，Parlux決不可能得到銀行的融資。后來那樁交易真的擱淺了。

　　然后在去年7月，當該股漲到30美元時。這家Paris Hilton品牌香水的生產商雇用了一位投資銀行家，以幫助它尋求意在“強化股東價值”的“替代性戰略”。

　　當時我寫道，由于該股已經從3美元漲至30美元，這項提議“里面有名堂”。畢竟，一家股價已經漲了如此之多的公司，有何必要“強化”股東價值？

　　答案：它沒有強化股東價值。該股于今年2月份達到峰值38美元，隨后在分析師對Paris Hilton銷售狀況提出擔憂之后，股價一路暴跌至18美元。

　　于是，故事又演變至最近戲劇性的一章：拉卡奇再次試圖將Parlux私有化，這一次的價格是按每股29美元，用現金回購，總額3億600萬美元。當然，前提是他能夠得到銀行融資——對那些不留心讀者的一個提醒：當該股價格為4美元時，他沒有辦到。

　　回購消息足以在盤后交易中刺激該股，但值得小心的是，拉卡奇私有化的原因中，有一條是“結束公司經營中主要由于空頭行為導致的混亂情形。”

　　然而在5月17日該股暴跌之前，Parlux宣布了一分為二的分股計畫，而且根本沒有提及空頭。相反，拉卡奇吹噓他公司的“穩定成長和價格表現。”他接著說，分股“加上我們持續成長的計畫，將增加零售投資者的持股量，并提供容易被更廣大投資者接受的股價水平。”

　　看起來，這一次打算私有化的真正意圖是拉卡奇提到的另外一些因素：他不喜歡遵守沙氏法案(Sarbanes-Oxley)帶來的高成本。根據該公司6月13日的盈余報告，似乎Parlux發現它并未遵守沙氏法案。

　　設想一下后果吧。

　　WCI股價并不那么便宜

　　僅僅因為一家公司股價相對“多數”盈余預期顯得便宜，并不意味著真正便宜。

　　我指的是WCI Communities(WCI)。該公司在佛羅里達州建造高檔住宅和condo公寓。克萊默(Jim Cramer)在CNBC他主持的節目上和他在TheStreet.com的專欄中，均擂著桌子叫投資者買進，說該股目前股價僅為下年盈余預期的“4倍”，便宜！

　　的確，根據First Call公布的數字，截至周二收盤，分析師對該公司2007年每股盈余的多數預期為3.96美元，而該股目前股價僅略高于這個數字的4倍。

　　只是有一個問題：公布的盈余預期數字并未考量到“砍刀”分析師對盈余預期所作的削減。周一WCI聲稱“斧劈”其預期之后，兩位大分析師毫不客氣地大幅調降了該公司的每股盈余目標。BB&T的文瑟爾(Todd Vencil)將該公司2007年每股盈余預期從原先的5.38美元調降62%至2.06美元，而JMP Securities的巴倫(Alex Barron)則將對該公司每股盈余預期從原先的2美元調降50%至1美元。

　　如果巴倫的預期正確，那么該股的股價約為其盈余預期的18倍；如果文瑟爾的預期正確，那么該股的股價約為其盈余預期的9倍，總之不會是4倍，也幾乎不像它表面看起來那么便宜。

　　(本文作者：Herb Greenberg)

新浪聲明：本版文章內容純屬作者個人觀點，僅供投資者參考，并不構成投資建議。投資者據此操作，風險自擔。

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