投資通訊：盤整還沒有結束

http://whmsebhyy.com 2006年06月09日 23:45 新浪財經

　　【MarketWatch維吉尼亞州6月9日訊】我很希望我可以把這個報道給大家：基于反向分析，周四的拋賣高潮極可能代表著股市盤整的結束。

　　但是我不能。

　　當然，我知道市場的下跌常常以拋賣高潮為結束——當日成交量巨大，盤中價位大

<SCRIPT LANGUAGE="JavaScript1.1" SRC="http://205.adsina.allyes.com/main/adfshow?user=AFP6_for_SINA|finance|financePIP&db=sina&local=yes&js=on"></SCRIPT> <NOSCRIPT><A ><IMG SRC="http://205.adsina.allyes.com/main/adfshow?user=AFP6_for_SINA|finance|financePIP&db=sina" WIDTH=360 HEIGHT=300 BORDER=0></a></NOSCRIPT>

跌，但后來回升并略微高收。按照這種定義，周四的市場表現完全符合條件：道指盤中一度下跌了近200點，但收盤時比上一交易日收盤水平高出8點。

　　然而，過去兩周來投資通訊編者對市場下跌的整體反應，并不是往往標志著實質性市場底部的那種徹底的投降。

　　請看赫伯特

股票投資通訊情緒指數(Hulbert Stock Newsletter Sentiment Index，HSNSI)。該指數衡量Hulbert Financial Digest追蹤的短期導向股票類投資通訊推薦投資股市的平均比例。過去兩周，盡管股市如瀑布般下泄，但赫伯特股票投資通訊情緒指數實際上反而從4.5%上升至20.4%，上升了16個百分點。

　　這種情形與本次盤整初期大不一樣。那時候，投資通訊編者急急忙忙從股市撤出。從5月10日(道指收盤于非常接近先前歷史最高點的水平)至5月24日，道指累計下跌了500多點，赫伯特股票投資通訊情緒指數從48.6%猛降至4.5%。之前我說過，從反向分析角度看，這種急于出逃的行動是看漲跡象。

　　但是，在股市下跌的過程中，一些有趣的事情發生了：現在投資通訊編者整體上認為，股市已經不是那么糟糕的地方了。

　　因此，如果要我斗膽猜測這些情緒指數的含義，我會說：在股市發動有意義的上揚反彈之前，情緒必須變得更悲觀才行。

　　從今往后，觀察投資通訊編者對任何股市反彈的態度變得相當關鍵了。如果他們急切地宣布：盤整結束了，快樂的日子重新來臨，那將為過分樂觀提供更多佐證，也預示著，要想出現那種能夠培育有意義反彈的全面的懷疑情緒，股市還必須繼續下跌。

　　相反，如果投資通訊編者在下一次反彈中并未變得樂觀，尤其是如果他們利用反彈把更多股票部位變現，那么反彈也許能夠有一些持久力。

　　我很期待看到結果……

　　(本文作者：Mark Hulbert)

新浪聲明：本版文章內容純屬作者個人觀點，僅供投資者參考，并不構成投資建議。投資者據此操作，風險自擔。

【發表評論】

愛問(iAsk.com)

【評論】【談股論金】【收藏此頁】【股票時時看】【大中小】【多種方式看新聞】【打印】【關閉】