頂尖投資通訊普遍看漲股市

http://whmsebhyy.com 2006年06月02日 23:32 新浪財經

　　【MarketWatch維吉尼亞州6月2日訊】當我們思索6月份股市將以怎樣一副面孔顯現在大家面前時，值得注意的是5月股市與3月很相似：它來的時候像綿羊，走的時候卻像獅子。

　　5月頭一、兩周里，道指距離歷史最高水平僅一步之遙，但正當它要突破的時候，股市轉跌了，結果整個5月份道指下跌了1.8%。

　　下一步股市到底會怎么走？為此我像往常那樣求助于表現頂尖的投資通訊。所謂表現頂尖的投資通訊，我圈定的范圍是：根據Hulbert Financial Digest資料，過去十年間風險調整后回報最高的十家投資通訊。

　　值得注意的是，由于考察的限期長達十年，因此我決定既不納入已經停辦的牛派投資通訊(在1990年代看起來像個天才)，也不納入已經停辦的熊派投資通訊(在2000-2002熊市期間非常耀眼)。我之所以用過去十年的表現來確定哪些是最頂尖的投資通訊還有一個原因：這十年間股市的整體年均回報(按Dow Jones Wilshire 5000指數衡量為年均9%)與其長期歷史平均值相差不大。

　　從這期間表現最好的十家投資通訊中，我又剔除了一家，因為它是基于

日歷的純粹機械模板。盡管它的表現出色，但其目前立場幾乎不能告訴我們任何有關股市短期前景的訊息。

　　這樣一來就剩下了九家投資通訊。下面就是它們當前對股市看法的一些概括：

　　Blue Chip Investor：看漲。編者查克(Steven Check)的價值模板顯示，目前

股票相對公司債券而言估價合理。他的投資組合中股票資產約占90%。

　　Bob Brinker's Marketimer：看漲。在最近一期(5月稍早發行)內容中，編者布林克(Bob Brinker)預計會有一次盤整。他寫道，“希望往市場中投入新資金的訂戶，在這種時期最好保持謹慎。”然而，這并不意味著他放棄了長期看漲的立場。他說，假如盤整開始，那將是健康的，“顯然，股市很長時間沒有下跌或下跌很少，因此我們會把可能出現的任何短期盤整視為一個健康的恢復過程。”他建議的資產配置仍然是百分百投資股市。

　　Chartist和Chartist Mutual Fund Timer：看漲。編者蘇利文(Dan Sullivan)承認，牛市“衰老了”，但他仍然相信股市“能夠走出這片崎嶇的路段。”蘇利文的模板股票投資組合大約78%投資股市，他的基金投資組合基本上是完全投資狀態。

　　Investors Guide to Closed-End Funds：溫和看漲。編者赫茲菲爾德(Thomas Herzfeld)的“美國股票基金”模板投資組合約80%為投資狀態。

　　No Load Fund Investor：中立至溫和看漲。編者塞爾辛格(Mark Salzinger)認為，經濟的強勁將“限制股市的任何下跌”。盡管如此，在5月稍早最近一期內容中，他還寫道，“大趨勢變得不明朗。”因此，“如果升值使得你持有的美國股票資產超出了我們推薦的比例，那么現在就是進行投資組合平衡的好時機。”但是，塞爾辛格并沒有改變他推薦的資產配置比例。他的“Wealth Builder”投資組合——他投資通訊中最激進的投資組合——目前把70%的資產分配給美國股票，另外15%分配給國際股票。

　　Timer Digest：看漲。編者施密特(Jim Schmidt)把他的模板投資組合建立在拔尖投資顧問的多數意見上。在他追蹤的過去52周表現最好的十家投資通訊中，六家看漲，兩家看跌，兩家中立。在他追蹤的過去兩年表現最好的十家投資通訊中，七家看漲，一家看跌，兩家中立。因此他的觀點也是看漲，他的模板投資組合目前約把60%的資產分配給股市。

　　Vantage Point：中立至溫和看漲。編者哈里斯(John Harris)承認，當前市場的“風險在上升”，但對市場中期趨勢的看法是“中立至溫和看漲”，對市場長期趨勢的看法是“看漲但程度在減弱”。哈里斯推薦的股票投資組合百分百投資。

　　Vickers Weekly Insider Report：謹慎看漲。該投資通訊的發行者Vickers Stock Research偵測到，在近期的盤整之后，公司內線人士顯著減弱了售股力度，這是一個積極訊號。“整體而言，內線人士似乎認為當前的盤整是大幅上揚之后預料之中以及可以控制的事件，而不是災難性下跌的開始。”該投資通訊的兩個投資組合平均約把36%的資產分配給美國股票。

　　結論？所有九家投資通訊至少在一定程度上是看漲的，沒有一家坦白看跌。推薦投資股市的平均比例約為79%。

　　2006年3月我曾經對頂尖投資通訊進行過類似的統計，當時它們推薦分配給股市的平均比例為75%。因此，如果要說有什么的話，這些頂尖投資通訊目前的看漲程度比3月初略有上升。

　　順便說一句，自3月份那篇專欄以來，道指上漲了近200點，當然算不上什么了不起的成績，但起碼不是當時許多悲觀主義者擔憂的熊市。

　　那么這些頂尖投資通訊眼下推薦哪些股票和基金，以利用它們預期中的強勢市場呢？得到上述九家投資通訊中兩家推薦的股票有四支：

　　Abbott Labs(ABT)

　　Google(GOOG)

　　Home Depot(HD)

　　PACCAR.(PCAR)

　　得到上述九家投資通訊中兩家推薦的基金有六支：

　　Dodge & Cox International(DODFX) .

　　Muhlenkamp Fund(MUHLX) .

　　Vanguard PRIMECAP Core(VPCCX)