進入颶風季節 避險不容忽視

　　【MarketWatch紐約6月1日訊】6月1日代表著夏季的正式開始，也意味著又一個颶風季節的再次展開。

　　墨西哥灣地區的居民幾乎還沒有完全收拾好去年颶風造成的殘局，而現在也許是應該提前作出應對的時候了。

　　多方面的預計認為，這將是一個高出正常水平的風暴季節。專家預言，今年在大西洋和墨西哥灣之間可能發生六次大型颶風。

　　國家颶風中心(National Hurricane Center)樂觀地說，像去年那種創紀錄規模的情形可能不會重復，但有些方面與去年是相似的。該中心預計，今年有名字的颶風將發生16起，遠遠低于去年的28起。

　　去年四次大型颶風影響了美國，它們分別是Dennis、Katrina、Rita和Wilma。

　　颶風Katrina帶來的強風和大浪于去年8月份摧毀了墨西哥灣地區。國家氣象資料中心(National Climatic Data Center)的數字顯示，暴風及之后的洪水導致1300多人喪生，估計損失達1000億美元，是美國歷史上損失最高的自然災害。

　　作好最壞打算

　　沒有人能夠確切地預言這個颶風季節將會是什么樣子，但如果專家的估計正確，那么我們只不過處在一個颶風“超級周期”(通常持續15到20年)的開始階段。

　　國家颶風中心盡管態度樂觀，但其主任梅菲爾德(Max Mayfield)仍然在一份聲明中嚴肅警告說，“沿海地區的居民應該作好應付大型颶風的準備。一次颶風襲擊你所居住的地區就足以變成一個惡劣的季節。”

　　從事交易的人，最重要的是尋找能夠避險的途徑，使投資組合免受颶風給金融市場帶來的影響。

　　許多商品資源處在危險之中——從天然氣、食糖到橙汁和原油。隨著颶風季節的開始，投資者可以適當增持這些商品資產——利用選擇權甚至某些情況下利用期貨合約，以便對自己的投資組合實行避險操作。

　　颶風對市場的影響

　　在颶風活躍季節，

　　墨西哥灣，尤其是休斯頓航道(Houston Ship Channel)，是美國石油和天然氣生產和運輸的中樞。受去年颶風影響，至今有一部分產能尚未恢復。

　　因此，颶風季節沒有開始，我們已經處于不利的地位。無論如何，今年能源行業修理和維護設備的能力與去年相比顯著減弱了。

　　已經很高的

　　嚴酷的天氣加上似乎永無休止的地緣政治風險，可能把對油價的預測遠遠拋在后面。萬一任何事件導致石油輸出國組織的供應中斷，那么一切就要亂套，與此同時一場大型颶風襲擊美國石油供應基地的可能性是很高的。問題是我們容不得出一點點錯誤，哪怕是供應的輕微下降也可能產生巨大的影響。

　　尋找避險途徑

　　投資者對于押注一個不安寧的颶風季節不用存在負罪感，畢竟，像各種避險措施一樣，這只是一條保險途徑。當我們為房屋購買了火險時，并不希望真的會發生火災。我們只是在保護我們的投資，這就是我們現在做的一切。

　　在進入活躍的颶風季節之際，往投資組合里增加一些無鉛汽油選擇權可以很好地改善風險回報狀況。對于那些希望降低股市風險的投資者，增加一些11月份的橙汁買權從保證金角度看更容易承受。

　　像能源市場一樣，橙子的收獲也一直受到颶風、疾病和其它因素的影響。眼下橙汁市場完全處于牛市環境中，而一個活躍的颶風季節可能使橙汁的價格進一步上揚。

　　佛羅里達州和其它地區的食糖產量也深受去年颶風的影響。食糖的一大利好是，它成了生產乙醇的關鍵原料，因此需求很強勁。

　　進入颶風季節之后，所有這些以及其它商品期貨幾乎肯定會出現猛烈的價格波動。

　　我們的一種交易策略是，增持這些商品選擇權中的一種或全部，然后希望可以迅速獲利——甚至是在第一次颶風真正來襲之前！

　　對“也許”會發生事件的擔憂甚至比實際的颶風更能影響選擇權的價格，因此，最好不要太貪婪。只應把它作為一種避險措施，保護你投資組合中其它可能受颶風影響的資產。

　　(本文作者：Kevin Kerr)