商品期貨長期仍有機會

　　【MarketWatch紐約5月25日訊】對股市來說不是一個好日子，對商品期貨來說則更令人惡心，但有一位商品期貨牛派卻不肯逃跑，至少跑得不遠。

　　根據Hulbert Financial Digest的資料，利特爾(Justice Litle)編輯的投資通訊Outstanding Investments目前屬于表現拔尖的投資通訊之一。過去一年，該投資通訊回報為106.47%，同期道瓊威爾夏5000指數股利再投資的回報為18.72%；過去五年，該投資通訊年均

回報為34.28%，同期道瓊威爾夏5000指數年均回報僅為4.52%。

　　我上次查看Outstanding Investments的態度時(4月20日)，該投資通訊自然還是非常樂觀的。

　　而黃金隨后的暴漲令它更加地樂觀。

　　但本周三晚，它的調子就低多了，盡管沒有到消沉的地步。在與訂戶的交流中，利特爾寫道，“令人惡心的狀況仍在繼續，回彈的希望減弱了，熱錢和緊張的投資者撤出了……我很喜歡RealMoney.com評論員默克爾(David Merkel)最近的一段話：‘波動有助于驚嚇走那些短期內無法應付市場的人，這給長期投資者帶來了獲利機會，只是時間會稍微滯后一些。’”

　　利特爾的預測(有點謹慎)：“我認為到某個時候，能源和金屬領域內這種折磨人的狀況將意味著多頭再次增倉的一個極佳機會，從而能夠重新打造他們的核心部位。這也許不是在本周，甚至也許不在本月，而是中期內的某個時間。等到應該大膽看漲能源和金屬資產的時刻來臨，我們會從‘朋友’那邊得到一些提示。”

　　利特爾指的是OI投資通訊喜歡談到的超級恐慌整體趨勢。周三晚，他寫道：

　　一，主要產油國政治局勢不穩定。我們在主要產油國內的“朋友”的無能和腐敗，有可能繼續在短期和長期內使

　　二，通膨。“沒有人阻止國會大手大腳地花錢。沒有人想出一條辦法以讓亞洲國家的央行安全地應付可能把它們壓垮的大量的美元……沒有人知道應該怎么解救岌岌可危的消費者，他們在物價上升、燃料成本上升和抵押貸款上升的壓力下已經感到不堪重負。華爾街尚未認清這個事實，但最終，所有的證據都指向通膨，尤其考量到柏南克這種頑固的、像大蕭條時期那樣的牛派。”

　　三，明目張膽的操縱。“到聯儲最終解救辦法(大量發行紙幣)達到高潮的時候，許多紙資產市場的參與者會透過對等購買，讓歡樂的宴會繼續下去。有時候，一家投資銀行就是不得不努力介入，做一些對其品牌有利的事情，基于再通膨(reflation)的主題買進

　　利特爾的結論：“當通膨報復性地回來之時——一旦恐慌的聯儲感到了

　　像這種“野性的”(也是有趣的)投資通訊，常常會被MSM財經頻道的評論員斥為極端悲觀主義者。我的回答是：誰在乎這個？Hulbert Financial Digest追蹤的表現紀錄是難以駁倒的。

　　(本文作者：Peter Brimelow)