黃金：風光的日子遠未結束

http://whmsebhyy.com 2006年05月03日 23:58 新浪財經

　　【MarketWatch紐約5月3日訊】黃金的好日子來了，但是不是又過去了呢？

　　上周五，黃金收盤于每盎司651.50美元，交易最后一個小時的表現尤其出色，以致黃金的密切關注者——如墨菲(Bill Murphy)的lemetropolecafe.com網站——興奮地推測，一個大空頭處在壓力之下了。

　　這不僅只是一個牛市，開始像是一場爆炸式的上揚了。你還在覺得參加這場盛宴太晚了？

　　首先來看赫伯特黃金類投資通訊情緒指數(Hulbert Gold Newsletter Sentiment Index)(HGNSI)。該指數衡量Hulbert Financial Digest追蹤的短期導向黃金類投資通訊推薦投資黃金資產的平均比例。上周五晚，該指數讀數為58.9%。

　　這還不到其最高水平89.6%的三分之二，也顯著低于4月19日至20日(金價首次突破每盎司600美元)的73.2%水平。

　　赫伯特從反向分析的立場出發，認為這是看漲的跡象。

　　這種觀點得到多種證據的支持。黃金類基金稱，它們并未看到太多投資者的流入。其中有一支主要的黃金基金First Eagle Gold Fund(SGGDX)，甚至選擇在這個時候轉為封閉，不接納新的投資者。

　　如我在這次反彈之前指出的，投資顧問中的老手(1980年黃金牛市時期即已存在的投資通訊的編者)仍然相當自信且出奇地平靜。

　　Dow Theory Letters的羅素(Richard Russell)說：

　　“在最具吸引力的25支

股票中，仍然沒有黃金或白銀類公司。就我看來，美國公眾完全不熱衷于黃金。大多數人甚至從未看過一枚金幣……現在，黃金相對幾乎所有的外國紙幣都在升值。遲早，我們會看到全世界爭相購買黃金的熱潮。”

　　過去三年，我多次談到澳洲的投資通訊The Privateer。

　　剛剛過去的這個周末，該投資通訊的評論尤其激烈。

　　關于投資者心理：

　　“自1970年代末以來，真正出色的黃金股牛市只發生過一次，那就是1985年至1987年……黃金股投資者長期遭受損失，而且非常容易受驚……

　　“大多數投資者給貴金屬市場繼續上揚造成的最大障礙是，他們對貨幣的本質或紙幣資產的脆弱幾乎沒有或根本沒有了解，畢竟他們整個成年生活都在與紙幣打交道。金價上揚使人們深受刺激，并感到困惑。黃金應該是一種‘通膨指示器’，但華府和華爾街告訴大家：通膨是‘很低的’。黃金和白銀對他們來說陌生的、具有內在風險的投資。黃金不是數十年來處于熊市當中，而投資紙幣資產的不是人人都發了財嗎？”

　　關于動能：

　　“在以美元表示的黃金5 x 3的OX圖上，現在黃金已經突破了每盎司570美元的雙重頂。不僅如此，金價還突破了每盎司600美元，隨后又突破了上升通道的頂線。目前每盎司650美元的水平是在4月28日創下的。該OX圖上出現了一條連續上漲105美元沒有任何盤整的直線。這種情形以前僅僅在該OX圖上出現過一次，那就是1979年末至1980年初金價漲至歷史最高水平每盎司850美元的時候。(看圖網址the-privateer.com)

　　關于未來，假定金價將隨著通膨一道上揚：

　　“‘離每盎司850美元還有多遠？’這個問題的真正答案是——誰在乎？反正能夠漲到那個水平。甚至當金價到達那種水平的時候，還有26年猖獗的貨幣通膨時期在等著我們。”

　　(本文作者：Peter Brimelow)

新浪聲明：本版文章內容純屬作者個人觀點，僅供投資者參考，并不構成投資建議。投資者據此操作，風險自擔。

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