升陽：執行長更換能否開始一個新時期？

　　【MarketWatch舊金山4月26日訊】隨著升陽(Sun Microsystems Inc.)(SUNW)創始人之一麥尼里(Scott McNealy)辭去執行長一職，隨著施沃特(Jonathan Schwartz)被提撥至這個最高管理者的位子上，一個新的時代在矽谷這家科技中堅公司中開始了。

　　這會給升陽帶來多少變化仍然不得而知。麥尼里自1982年共同創辦這家公司以來就一直呆在這里，并仍將擔任公司的董事長。施沃特是擁有十年資歷的升陽老將，也是麥尼里

的門生，因此該公司似乎并不傾向于為管理團隊注入新鮮血液。

　　瑞士信貸第一波士頓(Credit Suisse First Boston)的麥庫羅夫(Robert McCullough)在給客戶的一份分析報告中寫道，“我們相信，施沃特先生接替麥尼里先生對該公司的戰略、哲學和文化幾乎不會有什么影響。”麥庫羅夫對升陽

　　市場最初的反應是相當平靜的，因為在現年40歲的施沃特被提撥消息發布的次日，升陽的股價僅僅上漲1美分至4.99美元，盡管之前有兩位華爾街分析師將該股評級調升至“買進(buy)”——常常能夠導致股價大漲的行動。

　　市場的平靜反應也許與升陽第三季度業績有關。該公司稱該季度虧損2億1700萬美元(考量了股票選擇權成本)，折合每股虧損6美分，營收為31億8000萬美元；而在去年同期，升陽的虧損為2800萬美元，折合每股虧損為1美分，營收為26億3000萬美元。

　　Caris & Co.的斯達曼(Mark Stahlman)把升陽評級從“超越市場水平(above average)”調升至“買進”，理由是“新的升陽”可以從管理團隊的變化中看出來，但該公司基本面的改善是他調升該股的主要原因。

　　他在一次采訪中說，“我是一個非常重視基本面的分析師，結果看來升陽的基本面正在顯著好轉。”

　　斯達曼還提到最近李曼(Michael Lehman)回來擔任財務長，以及帕帕多普(Greg Papadopoulos)由科技長改任負責研發的執行副總裁。他說這兩個舉動很可能表明升陽正在加強業務力量和成本管理計畫。

　　斯達曼贊賞升陽在發布季報的同時恢復定期公布財務預測的決定——從下個財季(今夏報業績)開始。升陽已經一年多沒有給出季度盈余或虧損的預測了。斯達曼接著說，“該公司有望為投資者提供其商業模式的詳細情況，這將是多年來的頭一次。”

　　美林

　　法默還說，由于麥尼里在董事長的位子上，財務長李曼有望把升陽的營業成本從目前16億美元的水平上降下來。他還指出，施沃特提到保持成本“持平甚至下降”，表明一定程度的重組工作可能已經在進行。

　　在討論管理層變動的一次電話會議上，施沃特告訴提到裁員問題的記者和分析師：“我們將繼續考量這個正確的決定，在合適的地方獲得合適的資源，以在明年推動正確的商業模式。”

　　然而高盛集團(Goldman Sachs)的柯尼利亞羅(Laura Conigliaro)說，這些“決定”對升陽來說可能不可變更地到來。柯尼利亞羅估計，到9月份，該公司將開始裁減至少5000人，甚至可能達到8000人——透過裁員以及售出或剝離某些無盈利或表現差的事業。

　　柯尼利亞羅對升陽股票的評級是“符合市場表現(in line)”，認為這些舉動可以使升陽每年節約10億至12億5000萬美元，并猜測某些高成本、低營收的部門，如Sun Ray精簡用戶端(thin-client)伺服器、StarOffice軟體和某些Java產品，可能會被剝離。

　　(本文作者：Rex Crum)