反彈強弩之末 拋賣可能發生

　　【MarketWatch紐約3月21日訊】盡管最近一些類股指數上揚了，但我不得不承認，我對整體市場仍然持看跌立場——這對我來說是不常見的。

　　當然，眼下預計大市將出現盤整的并非只有我一個。這意味著，市場也許正在攀爬股諺所謂的“擔憂之墻”(其結果是上揚)。然而，當我放眼四望，我發現當今世界上值得擔憂的因素比值得高興的因素遠遠要多，因此，我鼓勵我的訂戶把50%的資產轉入現金部位。

　　雖然過去幾個交易日里，道指和標普500指數攻上了多年高點，但其反彈一直未得到我所觀察的其它指數同樣行動的“確認”。我觀察的指數包括那指、生技類股指數(Biotechnology Index)(BTK)和費城半導體類股指數(Philadelphia Semiconductor Index)(SOX)。

　　從圖表分析的角度看，這些指數雖然多數于去年10月突破了一個我認為至關重要的五至十年以來的支撐位，而且盡管自那以后發動了漂亮的反彈，但它們突破支撐位后繼續強勁反彈的事實表明，我們看到也許正是反彈到了強弩之末的典型例子——這種情形往往出現在牛市行將結束的時候。

　　當我進一步分析那指和費城

　　那什么能讓投資者感到恐慌呢？首先，中東的局勢看起來正在惡化而不是好轉。伊朗的核立場、哈馬斯最近在選舉中的獲勝以及伊拉克不滿情緒的增加，在這樣的形勢下，我相信，如果關鍵之處閃出“火花”，那就有可能爆發成嚴重的危機。

　　不管中東出現或不出現危機，我認為未來幾個月內石油和商品期貨價格繼續上漲的幾率很大，到一定時候，分析師將不得不因此調降公司的盈余預期，以反映大多數國家內大多數企業經營成本的上升。

　　除了石油和商品期貨價格的上升，利率的走高也可能對股市產生負面的影響。定存單和貨幣市場帳戶的利率的上升，往往會把資本從股市吸引過去，還可能使房市已經出現的放緩趨勢惡化。不幸的是，由于過去幾年

　　最后，從純粹技術面的角度看，也許只要當前反彈失去了能量，就可能引發一輪恐慌性拋賣。上面說過，這場反彈迄今為止的廣度不能讓我感到滿意，我想，至少道指和標普500指數最終將加入其它走跌指數的行列，而不是相反。鑒于當前市場上買進信心的缺乏，如果眼下的強勢指數開始轉跌，我相信一場真正“恐慌性拋賣”形成的條件就已經成熟。

　　什么情況下我才會變得看漲起來？要么我所觀察的那些指數也開始創下多年新高，要么出現一場真正的恐慌性拋賣，以結束“擔憂——貪婪”周期的“擔憂”狀態。在影響投資者心態方面，這種周期過去總是，而且未來仍將一直扮演著主要的角色。

　　在這些事件發生之前，我相信投資者透過增加現金部位，減少投資股市的比重，可以取得較好的表現；而一旦市場的真正方向變得稍微明朗之后，那些現金可以重新投入股市。

　　然而，對于那些一定需要持有股票的投資者，下面是當前環境下本人看好的五支股票：

　　BioCryst(BCRX)，強力買進上限17美元，買進上限22美元；

　　Celgene(CELG)，強力買進上限35美元，買進上限42美元；

　　Cubist(CBST)，強力買進上限21美元，買進上限25美元；

　　Martek Biosciences(MATK)，強力買進上限32美元，買進上限38美元；

　　Nvidia(NVDA)，強力買進上限40美元，買進上限54美元。

　　(本文作者Nate Pile是投資通訊Nate's Notes的編者，他還管理著Elensius Capital避險基金。透過這支基金，Pile持有文中提到的所有股票。文章代表作者個人觀點，投資者依此決策責任自負。)