SEVRX選股經：人棄我取話低估

http://whmsebhyy.com 2006年02月25日 00:44 新浪財經

　　【MarketWatch舊金山2月24日訊】如果大多數投資者回避某類股票，這就足以引起麥格林(James McGlynn)的注意。

　　這位Summit Everest Fund(SEVRX)基金的經理人專門關注行業內股價表現較差的門類——諸如公用事業領域內的電訊公司，以尋找可以納入他自1999年開始管理的這支大型價值股基金的股票。

　　“每位價值股基金經理人都尋找某些被低估的東西。我們關注的是行業內的次級門類。這是我們有別于他人的主要特點。”

　　理柏(Lipper Inc.)資料顯示，這支資產7000萬美元的基金，其A股截至2月21日的過去12個月回報為10.2%；過去三年年均回報為19.9%，同期同類基金年均回報18%。該基金費率為1.22%，前端傭金5.75%，首次最低投資額2000美元。

　　為什么專門投資某個門類的公司呢？麥格林說，因為投資者傾向于一下子低估整個門類的

　　“如果他們不喜歡一支電訊股，就連帶討厭整個電訊類股。(他們認為)它們之間也許沒有太大不同。與其挑選個股，我們干脆把一籃子股票納入投資組合。目前，我們持有除Qwest以外的所有地區貝爾公司。”

　　麥格林說，Verizon Communications Inc.(VZ)就是一個例子。投資者把它等同于AT&T Inc.和BellSouth Corp.來對待。

　　他說，“人們以為電話公司將被有線電視和網路電話(Voice over Internet)公司蠶食，對此我恕不能同意。”人們以為它是“純粹的消費者固定電話”公司，但“其實不僅僅這樣，”它還包括行動電話和一些電視服務。

　　此外，業界最近的合并——Verizon收購MCI，SBC收購AT&T——也對這些公司有利。“伴隨這些購并案而來的，是競爭的減弱和利潤的上升。”

　　Verizon在該基金中的比重約為2.5%。周四，該股跌7美分，收于33.92美元。

　　麥格林目前喜歡的另一支股票是時代華納(Time Warner Inc.)(TWX)。像電訊類股一樣，電視媒體也不受寵愛，這促使麥格林更深入地分析這個領域。大多數投資者似乎認為，“它們都將輸給網路。”

　　“我們不這么想。我們反而要把賭注押在這上頭。”

　　他說，網路的成長離不開這些公司。“時代華納是我們持有的許多電視媒體公司之一，但它的股價基本沒有變動。”

　　此外，時代華納還有“(活躍的投資者)艾肯(Carl Icahn)這個外部催化劑，他會鞭策他們更努力地工作，為股東賺錢。”

　　“我喜歡管理層處在壓力之下。與其說‘我們將好好干’，這樣的管理層會更加努力地把旗下業務轉投資或削減成本以兌現承諾。”

　　時代華納在該基金的持有比重約為2.5%。周四，該股跌11美分，收于17.32美元。

　　麥格林還推薦Fifth Third Bancorp(FITB)，一家在中西部和佛羅里達州經營業務的銀行。

　　該公司經歷了一些人事動蕩，“許多各層級的管理者都離開了。現在，他們必須更努力工作，拿出盈余數字。現在他們必須證明自己。”

　　麥格林說，有人認為該公司是被收購的對象。不管該公司被收購還是自我復蘇，麥格林說他都有信心。

　　“我喜歡該公司業務復蘇，但如果這條路沒有走通，那我想它的價格會吸引想在中西部增加分支機構的銀行。”

　　該股占基金的比重約為2%。周四升4美分，收于39.59美元。