銅價(jià)暫時(shí)回調(diào) 輝煌牛市在前

　　【MarketWatch紐約2月13日訊】盡管最近回跌得很慘，但看好銅的投資者堅(jiān)信，銅的輝煌牛市將會(huì)繼續(xù)。

　　上周三，三月份銅期貨收盤于2.27美元，兩年前左右僅為1.00美元。

　　但Market Vane公布的Bullish Consensus(一項(xiàng)針對(duì)交易者觀點(diǎn)的調(diào)查)顯示，一致

看漲的比例仍然高達(dá)90%。

　　銅的表現(xiàn)，顯然讓那些認(rèn)為銅價(jià)周期性回調(diào)是全球經(jīng)濟(jì)放緩跡象甚至是通貨緊縮苗頭的人感到困惑。

　　銅市的領(lǐng)軍型股票——Phelps Dodge(PD)，得到四家投資通訊的推薦，它們分別是Ruff Times、Prudent Speculator、A1 Stock Forecast和Sound Advice。

　　其中最重要的可能是Prudent Speculator。在Hulbert Financial Digest追蹤它的二十多年中，該投資通訊的長期表現(xiàn)紀(jì)錄相當(dāng)出色。Prudent Speculator是一家基本面導(dǎo)向的投資通訊，也就是說它考察盈余、資產(chǎn)等指標(biāo)。它持有Phelps Dodge有一段時(shí)間了。編者巴金漢(John Buckingham)看好整個(gè)股市(像以往一樣)。如果銅真的像許多人認(rèn)為的那樣可以預(yù)言經(jīng)濟(jì)，那倒是(跟他對(duì)股市的立場)很相符。

　　然而，拉夫(Howard Ruff)編輯的投資通訊The Ruff Times，其短期表現(xiàn)卻輝煌得多。按HFD計(jì)算，過去12個(gè)月股利再投資回報(bào)高達(dá)72.5%，同期Prudent Speculator的表現(xiàn)僅為27.7%。

　　拉夫成名是在上一次黃金牛市時(shí)期——結(jié)束于1980年。HFD認(rèn)為，這種高回報(bào)是無法持續(xù)的，但這并不能阻止拉夫在他最近的投資通訊中告訴他的訂戶：“明智的投資者并不滿足于5%、8%甚至10%的回報(bào)，他們要賺成倍的利潤……”之所以推薦礦脈股而不是金屬資產(chǎn)本身，是因?yàn)榈V脈股具有杠桿效果。

　　拉夫大喊股市要跌，高比重地投資貴金屬。他把Phelps Dodge稱為“白銀和銅”相關(guān)

　　閱讀拉夫的文章就好像回到1970年代，他最近的投資通訊中甚至包含一篇長長的敘述，談到二十多年前結(jié)束了證管會(huì)對(duì)投資通訊監(jiān)管的那場官司——他聲稱在其中立下了汗馬功勞。

　　不管如何，拉夫最近的表現(xiàn)是有目共睹的。

　　三家去年停止推薦Phelps Dodge的投資通訊是：The Aden Forecast、Reminiscences和 TurnerTrends Report。

　　The Aden Forecast的編者為帕梅拉-艾登(Pamela Aden)和瑪麗-安妮-艾登(Mary Anne Aden)。她們相信美國正在進(jìn)入類似1970年代那種通膨時(shí)期。她們?cè)谧罱�的投資通訊中寫道：“股市表現(xiàn)會(huì)不錯(cuò)，但金屬、資源和

　　按HFD的計(jì)算，該投資通訊去年回報(bào)為27%。

　　在最近的投資通訊中(1月份到達(dá))，兩倍編者精確地指出，技術(shù)面顯示銅“面臨盤整性下跌。銅價(jià)可能跌至1.99美元，擠掉一些多余的需求，但它仍將處在一個(gè)穩(wěn)定的上升行情中。主要支撐位為1.63美元�！�

　　她們繼續(xù)寫道：“Phelps Dodge是我們推薦的銅礦股。它創(chuàng)下新高，非常強(qiáng)勁，但被超買了�！彼齻兺扑]：“等待買進(jìn)新的部位�！�

　　這在投資通訊業(yè)界被視為“持有”，但赫伯特的方法更為嚴(yán)苛，把這視為“售出”。

　　然而，關(guān)鍵是The Aden Forecast對(duì)銅的冷淡也許只是暫時(shí)的。

　　(本文作者：Peter Brimelow)