Intuitive：股市沒有常勝將軍

http://whmsebhyy.com 2006年02月07日 22:11 新浪財經

　　【MarketWatch紐約2月7日訊】盡管報告了利好業績，Intuitive Surgical(ISRG)上周股價慘遭打壓，之前該公司在電話會議上稱，由于消費者推遲“購買決定”，銷售將會下滑。

　　上周五那令人心驚膽戰的8%至10%的跌幅(取決于以當天哪個時刻為準)，也是一種提醒：在盲從市場環境下被當作常勝將軍來估價的股票，其實根本不是什么常勝將軍。

　　盡管在這個例子中，推遲購買決定可能反而是個有利因素：該公司正在推出Da Vinci手術機器人的下一代版本。這種新款機器人的售價為150萬美元，比老版本高出大約50%——這可是相當大的一筆錢。

　　目前的推遲可能促成未來(或者今年稍晚)銷售的巨大成長，這自然又會刺激該股重新上揚。我說“可能”是因為，

醫院不得不作出決定：花那么多錢購買新款Da Vinci機器人是否值得。

　　雖然從公關立場看，一家醫院能夠聲稱自己擁有最新最好的設備(如手術機器人)是很有利的，但Da Vinci并沒有十分得到外科醫生的歡迎。根據幾位分析師的報告，平均而言，每家醫院上個季度使用這種手術機器人僅25次。利用率是很關鍵的，因為每個程序都要消耗一次性的手術用具，這方面業務在該公司上個季度營收中占29%。

　　這意味著，該公司的成長主要來源于機器銷售，而如果潛在的客戶開始綜合考量公關效應、成本及利用率等方面，那么機器人的銷售就可能受到沖擊。

　　換句話說，除非利用率出現顯著上升，否則機器人銷售的任何回落都可能導致Intuitive整體成長的巨大下滑。我猜(僅僅是一種預感)，銷售的下滑今年不會出現，特別是因為下半年新機器銷售可能刺激成長。然而一旦開始下滑(這是肯定的，除非預期中下半年的成長完全落空，那一切賭注都要賠光)，投資者應該把該股最近的下跌視為一種可能結果的先兆。

　　Jos. A Bank

　　我真的在克萊默(Jim Cramer)的節目Mad Money上承認，數年來針對服裝連鎖店Jos. A Bank(JOSB)發出的警告訊號是錯了？我的確這樣承認了！盡管膨脹的庫存和某些其它數字顯示該公司有些不正常，但事實是：該公司再次調高了盈余預期。除非該公司4月3日的第四季度盈余報告或隨后的10-Q報告中存在明顯的問題，否則本人對該公司批評到此結束。(牛派們，小心了，每當我放棄的時刻，也就是大結局臨近的關頭！)

　　Hoku

　　最后，

燃料電池公司Hoku(HOKU)第三季度財報中說：“基于預測，該公司預計(第四財季)凈利將在虧損、盈虧平衡或略有盈利之間。”瞧，終于招認了！

　　(本文作者：Herb Greenberg)

新浪聲明：本版文章內容純屬作者個人觀點，僅供投資者參考，并不構成投資建議。投資者據此操作，風險自擔。

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