Google：美國股市的最大隱憂

　　【MarketWatch舊金山1月19日訊】本周日本股市猛烈震蕩引出一個揮之不去的問題，那就是，單單一支網路股怎能威脅到這個世界第二大的股市？

　　就算Livedoor Co.(JP:4753)是一家知名的入口網站，就算它的創始人能力非凡，它畢竟不是豐田汽車(Toyota Motors Corp.)(TM)或NTT(NTT)。盡管如此，當局搜查該公司辦公地點的消息在周三使日本股市大挫，并導致日本股票交易所(Japanese Stock Exchange)提

前結束交易，因為無法處理大量涌入的交易單——推測起來應該是賣單。

　　這種情形不會在美國發生的，對吧？無論如何，在我們這里，眼下可沒有一家網路公司，能夠像它那樣在完美行銷的彩虹logo里承載著整個科技、媒體和金融領域的希望與夢想，不是這樣嗎？

　　其實，我們也有這樣的公司！然而，對美國

　　是的，Livedoor的問題只不過是避險基金及其它機構投資者獲利回吐的一個藉口；要知道，過去一年日本股市上漲了43%，而投資者緊跟著日經指數的上揚在其下方設置電子售出交易單的事實，只能使拋賣開始后變得更加洶涌。

　　隨著時間一小時一小時地過去，隨著來自日本的報道顯示Livedoor也許有財務作弊行為，看來它的命運最終更可能類似于安隆(Enron)而不是Google或任何其它美國大牌科技公司。

　　但是，Livedoor及其掌舵人霍里(Takafumi Horie)的狂妄自大卻非常類似于Google。根據報道，霍里并不滿足于創建了一個包含經紀和銀行業務中心的入口網站，而是試圖透過收購一家日本媒體集團，試圖收購日本一支

　　Google的兩位創始人表面上看似乎不是那么雄心勃勃，但Google品牌卻不是這樣。該公司股價從首次公開發行的85美元一路漲至100美元、200美元、300美元、400美元，再到本周三收盤的445美元，這不僅反映了投資者的希望，也反映了科技業界的希望：我們在1999年喋喋不休但尚未明確的“新世界”終于來到了。

　　Google的品牌如今不單單只意味著搜尋引擎了，而成了目標廣告(targeted advertising)、出版、新聞、全球通訊，甚至廣播和電視的綜合。每當Google瞄準一個新的方向，媒體就作出令人窒息的回應，這讓我想起1999年稍晚時期，盡管Google實際上有盈利，營收也在成長之中。

　　Google最近一項企業冒險是闖入廣播廣告領域。廣播行業過去兩年來與任何媒體廣告行業一樣疲軟，然而，Google將搶奪這個市場大部分份額的消息，已經讓分析師們作出預計：Google最終將控制廣播和電視兩大行業。

　　朋友，我們來理清一些問題。這是一家搜尋引擎，它也許是非常好的搜尋引擎，甚至是搜尋引擎中最好的，但它終究不過是一家搜尋引擎。就我看來，在它“網羅”整個美國，并收購CBS Corp.(CBS)和

　　這使我回到Google股價的問題上來。盡管本周三因為一個罕見的“售出(sell)”評等而下跌，但市場對Google股票的估價仍然顯得太“完美”，不光針對即將到來的盈余季節而言，從其今后幾年的前景來看也是如此。不妨設想一下，如果史匹哲(Eliot Spitzer)那幫“惹不得”的人和加州當局突然搜查它在Mountain View的總部，股市會出現怎樣的“血腥殺戮”！

　　去年1月，當該股漲至200美元時我就寫文章說過，它是一個泡沫�，F在，它漲到450美元上下了，分析師開出的股價目標高達500美元、600美元甚至荒唐的2000美元。每一個預期都湊合出一組數字分析，以證實該股價目標是合理的。好呵，牛皮在吹爆之前，總是顯得很正確！

　　周三，雅虎(Yahoo)(YHOO)股價下跌了12%多，盡管第四季度盈余成長了83%，營收成長了39%。它的股價之所以下跌，是因為沒有達到最樂觀分析師對第四季度以及對未來成長的預期。

　　如果Google股價下跌12%，那就是50多美元。只要一次盈余未達預期或一次預期調降，該股的壞日子就到了。這也許不會發生在本季度，也許不會發生在下個季度，但終究是要發生的。

　　到那時，Livedoor給日本股市帶來反應相比之下不過是小巫見大巫。

　　(本文作者：David Callaway)